9月份丙烯價(jià)格大幅下跌
發(fā)布時(shí)間：2015-10-09 13:43:33
來源：
塑米城
9月份丙烯價(jià)格大幅下跌。9月份(截止到28日)丙烯CFR月均價(jià)為668美元/噸，同比-50.99%，環(huán)比-21.12%，環(huán)比大幅下跌，7~9月份丙烯月均價(jià)格跌幅達(dá)26.86%。
PHD項(xiàng)目快速擴(kuò)張。從生產(chǎn)工藝角度看，催化裂化和蒸汽裂解兩種傳統(tǒng)工藝依然占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，不過其占比近年來不斷下降，煤制烯烴和丙烷脫氫兩種工藝技術(shù)發(fā)展迅速，其中丙烷脫氫技術(shù)占比從2013年的3%上升至2014年的8%，煤制烯烴技術(shù)占比從2013年的9%上升至2014年的17%，丙烷脫氫產(chǎn)能近年來明顯增長(zhǎng)。
聚丙烯-丙烯價(jià)差短期快速上漲。9月份聚丙烯-丙烯月均價(jià)差為341美元/噸，同比+110.26%，環(huán)比+57.86%;三季度聚丙烯-丙烯季度平均價(jià)差為275美元/噸，同比+109.47%，環(huán)比-6.63%;由于丙烯價(jià)格大幅下跌，今年以來聚丙烯-丙烯價(jià)差漲幅為11.90%，價(jià)差快速上漲。
丙烯庫(kù)存高企及下游停產(chǎn)檢修導(dǎo)致丙烯價(jià)格短期內(nèi)快速下降。國(guó)際方面，今年以來丙烷和丁烷價(jià)格大幅下挫，原本采用乙烷為裂解原料的北美地區(qū)裂解裝置運(yùn)營(yíng)商逐步增加以丙烷和丁烷為裂解原料，因此產(chǎn)生大量丙烯產(chǎn)品，這是丙烯供應(yīng)過剩的主要原因。國(guó)內(nèi)方面，近期環(huán)氧丙烷價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，9月初山東濱化環(huán)氧丙烷出產(chǎn)價(jià)從10700元/噸跌至9600元/噸，加上9月3日在北京天安門廣場(chǎng)舉行紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利70周年閱兵式。為了維持價(jià)格穩(wěn)定，為了響應(yīng)國(guó)家號(hào)召保障空氣質(zhì)量，環(huán)氧丙烷廠家紛紛出臺(tái)檢修計(jì)劃或降低負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致丙烯下游需求疲軟。
石化行業(yè)下一階段主要關(guān)注點(diǎn)：油價(jià)、改革與期貨。
原油價(jià)格：底部區(qū)域，趨勢(shì)向上。油價(jià)反彈可關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括：(1)油氣開采企業(yè)，洲際油氣、新潮實(shí)業(yè);(2)業(yè)績(jī)彈性大的上市公司，上海石化;(3)油服公司。
行業(yè)改革：期待石化行業(yè)體制改革盡快出臺(tái)。石化行業(yè)將受益于油氣全產(chǎn)業(yè)鏈的放寬準(zhǔn)入，改革將主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)常規(guī)油氣區(qū)塊向民企開放，關(guān)注廣匯能源、洲際油氣;(2)油氣進(jìn)口權(quán)放開，關(guān)注風(fēng)范股份、恒逸石化;(3)油氣價(jià)格市場(chǎng)化，我們預(yù)計(jì)氣價(jià)近期有望下調(diào)，關(guān)注勝利股份、長(zhǎng)百集團(tuán)。
在壟斷放松的同時(shí)，石化央企自身也會(huì)進(jìn)行改革：(1)專業(yè)化分工、整合;(2)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的互補(bǔ)性重組。關(guān)注泰山石油、大慶華科、上海石化等。
原油期貨：準(zhǔn)備工作已完成，擇機(jī)推出。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)原油期貨年內(nèi)將推出，可關(guān)注相關(guān)公司的投資機(jī)會(huì)：(1)原油期貨市場(chǎng)的潛在參與者，中國(guó)石化、中國(guó)石油、上海石化等;(2)原油物流、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)，恒基達(dá)鑫、招商輪船等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：石化產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果油價(jià)在短期內(nèi)大幅波動(dòng)，將會(huì)對(duì)行業(yè)整體盈利構(gòu)成一定影響。
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