塑料迎來需求旺季 下方空間或較小
發(fā)布時(shí)間：2015-10-21 13:50:07
來源：
塑米城
由于現(xiàn)階段處于農(nóng)膜需求旺季，塑料基差維持在300元/噸之上，盤面進(jìn)口虧損，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)大幅減少，原油止跌企穩(wěn)，我們將塑料進(jìn)行多頭配置。L1601合約考慮在8300—8500元/噸區(qū)間分批買入，目標(biāo)8600—9100元/噸，止損8000—8100元/噸，最大倉位不超過50%。
宏觀分析
中國(guó)9月財(cái)新制造業(yè)PMI終值為47.2，預(yù)估為47,8月終值為47.3。財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為50.5，前值為51.5。中國(guó)財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)7個(gè)月放緩，但放緩速度比預(yù)期要慢，制造業(yè)整體依舊低迷。預(yù)計(jì)后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)加碼，貨幣政策將趨于寬松，匯率政策將繼續(xù)求穩(wěn)，財(cái)政政策將繼續(xù)加碼。
美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口僅增加14.2萬人，遠(yuǎn)不及預(yù)期，同時(shí)薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，失業(yè)率持穩(wěn)于5.1%。市場(chǎng)預(yù)期10月加息無望，12月加息概率也大幅下降。目前美元指數(shù)回落至95之下，技術(shù)上有向93運(yùn)行的可能。
逐利資產(chǎn)追逐相對(duì)低估或者便宜的標(biāo)的進(jìn)行投資或配置，部分資金流出美元資產(chǎn)，流向新興市場(chǎng)貨幣、股市以及相對(duì)有投資空間的商品標(biāo)的。
原油止跌企穩(wěn)
數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，美國(guó)活躍鉆機(jī)總數(shù)減少至605臺(tái)，為2010年7月以來最低。在一年前的這周創(chuàng)下紀(jì)錄高位1609個(gè)以來，活躍鉆機(jī)數(shù)平均每周減少20個(gè)。美國(guó)鉆井開采活動(dòng)放慢已經(jīng)推動(dòng)美原油11月期貨價(jià)格上漲約10%，比8月的近期低點(diǎn)高出近30%，但仍比5月創(chuàng)下的今年高點(diǎn)低20%。
塑料情況分析
1.進(jìn)口情況
目前，聚乙烯進(jìn)口虧損在100—200元/噸之間，這對(duì)未來進(jìn)口或有一定的抑制作用。8月聚乙烯進(jìn)口量為77.6053萬噸，較7月份減少1.6922萬噸，降幅為2.13%，因?yàn)?月進(jìn)口虧損最高600元/噸。
2.裝置開工及檢修情況
據(jù)監(jiān)測(cè)，聚乙烯石化裝置整體開工率在90%附近，較上一統(tǒng)計(jì)周期下降5個(gè)百分點(diǎn)。中原石化PE裝置停車，拉低該地區(qū)整體開工水平，其他地區(qū)開工率小幅變化。此外，10月還有部分裝置停車檢修。
3.聚乙烯需求分析
8月塑料薄膜產(chǎn)量為109.46萬噸，7月為107.2萬噸，環(huán)比漲幅為2.1%，去年同期為101.03萬噸，同比增幅為8.34%。從歷史數(shù)據(jù)看，9月農(nóng)膜產(chǎn)量相對(duì)8月都是有所增加的，今年9月產(chǎn)量也將季節(jié)性增加。
需求端關(guān)注新料和回料的替代情況，當(dāng)新料和回料的價(jià)差足夠低，則會(huì)引發(fā)新料對(duì)回料的反向替代作用。
技術(shù)分析及交易策略
從技術(shù)上看，塑料1601合約在8100元/噸遇到較強(qiáng)支撐，8月初至今有3次在8100元/噸附近出現(xiàn)強(qiáng)有力反彈。目前MACD紅柱增長(zhǎng)，期價(jià)在10日均線之上，可以依托前期支撐逢低階段性布局多單。
由于進(jìn)口無利可圖，社會(huì)庫存較低，需求進(jìn)入旺季，塑料下方空間或較小。我們采取分批逢低做多的策略，由于需求端不甚理想，則需要靈活滾動(dòng)操作。L1601合約考慮在8300—8500元/噸區(qū)間分批買入，若出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、原油產(chǎn)量大幅增加、下游需求急劇萎縮等因素，則考慮放棄本交易計(jì)劃。
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號(hào)
