2014年后半段國際原油自高位一路下跌，一度跌破40美元/桶，石油產(chǎn)業(yè)鏈條大宗商品價(jià)格普遍大幅跳水，業(yè)者苦不堪言。進(jìn)入2015年度以來，國際原油價(jià)格雖有一定程度反彈，但整體走勢仍然呈現(xiàn)弱勢震蕩局面，至四季度受美聯(lián)儲加息可能打壓，再度出現(xiàn)大幅走跌，35美元/桶關(guān)口，危在旦夕。
2015年三季度開始，美聯(lián)儲方面即傳出加息消息，11月份加息會議決定暫緩，但12月份中旬即將召開的會議中，利率上調(diào)可能性已極大。針對當(dāng)前搖搖欲墜的國際原油價(jià)格與除美國外其他經(jīng)濟(jì)體萎靡不振的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，若加息成行，恐將遭受迎頭猛擊。尤其是以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，將有進(jìn)一步明顯走低。其中國際原油首當(dāng)其沖。具體至國內(nèi)聚丙烯來看，國際原油價(jià)格走低，勢必對丙烯-聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生打壓，雖然當(dāng)前聚丙烯價(jià)格已經(jīng)跌至近年來低位，但國內(nèi)產(chǎn)能當(dāng)前已經(jīng)突破1600萬噸之多，加之煤制烯烴及丙烷脫氫制烯烴大量上馬投產(chǎn)帶來的原料供給增加使得丙烯價(jià)格連續(xù)大跌，聚丙烯無論是從供應(yīng)面還是成本面，均無支撐可尋。
下游需求方面，僅就汽車行業(yè)而言，繼10月份小幅回落之后，國內(nèi)汽車庫存預(yù)警指數(shù)在上個月又出現(xiàn)大幅攀升，達(dá)到了60%以上的較高水平，處于警戒線以上。中國汽車流通協(xié)會2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上個月國內(nèi)汽車庫存預(yù)警指數(shù)明顯上升達(dá)到61.8%，環(huán)比上升7.7個百分點(diǎn)。雖然單個行業(yè)萎靡不振不能夠完全代表聚丙烯廣泛下游需求行業(yè)的發(fā)展情況，但據(jù)市場貿(mào)易商及下游制品廠家反饋，本年度以來新訂單情況持續(xù)不佳，且訂單利潤較之前有所降低。國家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)自8月份起持續(xù)處于臨界點(diǎn)下方運(yùn)行，對此給予佐證。
2015年11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.6%，比上月回落0.2個百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為49.8%，比上月下降0.5個百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)下方，表明制造業(yè)市場需求回落；從業(yè)人員指數(shù)為47.6%，低于上月0.2個百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工量減少；原材料庫存指數(shù)為47.1%，比上月微降0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)企業(yè)采購活動仍不活躍，主要原材料庫存量有所減少；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.6%，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間加快。
種種跡象及相關(guān)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)顯示，聚丙烯行業(yè)受上游原料價(jià)格低迷，下游需求不振雙重利空影響，當(dāng)前處于弱勢運(yùn)行之中，繼續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)較大。美聯(lián)儲加息對大宗商品價(jià)格帶來的重壓，反饋至聚丙烯行業(yè)將較為迅速，空襲來臨之時(shí)，無處可逃。我們謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，12月份PP拉絲價(jià)格突破6000元/噸暫無壓力，至2016年一季度將持續(xù)維持在5500-6000元/噸之間。
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