要聞：

    2016年PP或取代PTA成空頭代名詞

    油價引領原材料跌勢大宗商品“春”意難返

    巴西延長對華PVC涂料布反傾銷調(diào)查期

    光環(huán)銳減黃金連續(xù)第三年下跌

    人民幣匯率再現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

    一、化塑市場

    2016化工品強弱轉(zhuǎn)換PP或取代PTA成空頭代名詞

    展望2016年，這種LLDPE強PTA弱的格局可能被打破。

    2015年年底，國內(nèi)PE總產(chǎn)能大致在1539萬噸，2016年預計有199萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能增速達到12.93%，而2015年年底，國內(nèi)PP總產(chǎn)能大致在1739.3萬噸，2016年計劃投產(chǎn)的產(chǎn)能為361萬噸，產(chǎn)能增速為20.76%。而PTA方面，2016年計劃投產(chǎn)的只有江陰漢邦220萬噸和四川晟達100萬噸的裝置，相較5015萬噸的產(chǎn)能來說，增速只有6.82%。

    為了緩解對聚烯烴的進口依賴，國內(nèi)一直在大力發(fā)展煤制烯烴技術。2015年國內(nèi)煤制烯烴裝置大面積投產(chǎn)，只是原油價格的暴跌，打擊了煤制烯烴產(chǎn)業(yè)，緩解了其對聚烯烴市場的沖擊。但是，煤制烯烴裝置大面積投產(chǎn)是不可逆的，這一技術革命將打破國內(nèi)烯烴行業(yè)的供給格局，使LLDPE和PP重新定價。由于有些煤制烯烴的工藝會同時生產(chǎn)出PE和PP，而PP的比例要比PE高，因此PP產(chǎn)能增速將高于PE。此外，經(jīng)歷了產(chǎn)能急速擴張和價格下跌，PTA產(chǎn)能增速逐漸放緩，遠東石化的破產(chǎn)更是預示著PTA行業(yè)的優(yōu)勝劣汰已經(jīng)開啟。

    點評：2016年是化工品期貨強弱轉(zhuǎn)換的一年，以往“弱不禁風”的PTA將上演一出“王侯將相寧有種乎”的戲碼，而“王謝堂前”的PE將“飛入尋常百姓家”，PP則可能取代PTA，成為空頭品種的代名詞。

    巴西延長對華PVC涂料布反傾銷調(diào)查期

    近日，巴西發(fā)展工貿(mào)部在其官方日報上發(fā)布公告，通報巴西貿(mào)易保護局決定將對華PVC涂料布反傾銷調(diào)查期延長8個月，并推遲作出終裁。延期自2016年1月23日起算，涉案產(chǎn)品的南共市稅號為39219019。

    二、原油、人民幣、黃金動態(tài)

    油價引領原材料跌勢大宗商品“春”意難返

    盡管以連續(xù)上漲收官，但剛剛過去的2015年，對于大宗商品市場來說卻并非“暖冬”。跟蹤一攬子大宗原材料價格綜合表現(xiàn)的ＣＲＢ指數(shù)累計下跌23％，創(chuàng)7年來的年度最大跌幅。尤其原油價格大幅下挫，帶動主要商品的成本及情緒創(chuàng)新低。

    2015年最后一個交易日，全球第一大宗商品——原油的兩大市場基準油價均收漲，紐約市場油價收于每桶37．04美元，倫敦布倫特油價則收報每桶37．28美元。與此同時，包括銅、橡膠以及軟商品棉花等商品也都紛紛收紅。

    展望2016年，金屬以及大多數(shù)大宗商品依然面臨較大的下行壓力。

    點評：由于供過于求的效應繼續(xù)“發(fā)威”，銅、鐵礦石、煤炭、原油以及黃金等可能繼續(xù)下挫，不排除部分原材料價格2016年或再現(xiàn)兩位數(shù)的跌幅，大宗原材料價格的尋底進程依然持續(xù)。

    光環(huán)銳減，黃金連續(xù)第三年下跌。

    12月31日，金價微跌，報1059.3美元/盎司，2015年累計下滑10%，為連續(xù)第三年下跌，當前價格較2011年高點也幾近腰斬。分析師稱，隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策，利率上漲以及美元升值都不利于金價，投資者拋壓嚴重，黃金的避險天堂光環(huán)銳減。

    原油“不負眾望”，創(chuàng)1998年來最慘痛兩年連跌紀錄。

    美國WTI油價2014年和2015年跌幅接近62%，成為1998年來首次連年下跌。標普能源板塊指數(shù)繼2014年跌10%后2015年又跌23%，為2002年以來首次連年下跌。ChesapeakeEnergy等三家經(jīng)營頁巖油的能源公司2015年市值縮水逾75%，成為2015年標普500表現(xiàn)最差的成分股。

    WTI2月原油期貨收漲0.44美元，日內(nèi)漲幅1.2%，報37.04美元/桶，全年下跌逾30%，為1998年以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩年年度下跌。布倫特2月原油期貨收漲0.82美元，報每桶37.28美元，全年下跌35%。COMEX2月黃金期貨收漲0.40美元，漲幅不到0.1%，報1060.20美元/盎司，上周累計下跌1.5%，12月累計下跌0.5%，全年下跌10.5%。

    與低油價“死磕”：俄羅斯原油產(chǎn)量再創(chuàng)“輝煌”。

    上周，俄羅斯日均原油產(chǎn)量有望達到1086萬桶。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，12月，俄羅斯原油和天然汽油日均產(chǎn)量約為1078.3萬桶，幾乎與11月的日均產(chǎn)量1078.5萬桶持平。國際油價繼2014年大跌46%之后，在2015年已下降31%。

    人民幣匯率再現(xiàn)逆轉(zhuǎn)

    2015年最后一個交易日，人民幣匯率再度上演過山車行情。

    12月31日，離岸人民幣兌美元即期早盤約9∶00左右出現(xiàn)一輪暴跌，一度下瀉140個基點報6.5872。然而，在下午3點左右出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，再度急升200基點，跌幅收窄至50基點左右。2015年至今，離岸人民幣兌美元累計貶值達5.71%。

    慮到人民幣匯率目前仍然被高估，以及中國面臨資金大量外流的壓力，我們預期人民幣還將維持繼續(xù)貶值的趨勢，2016年人民幣兌美元可能貶值到7左右。

    外媒消息人士稱，中國央行對個別外資銀行進行窗口指導，暫停其跨境及其參加行境內(nèi)外匯業(yè)務至2016年3月底，被暫停的外匯業(yè)務包括現(xiàn)貨平盤等。

    點評：人民幣的貶值預期很難在這么短的時間內(nèi)出清，2016年人民幣還有5%-10%的貶值空間，如果央行采取積極干預的措施，則有可能將貶值幅度控制在5%左右。

    三、互聯(lián)網(wǎng)+

    互聯(lián)網(wǎng)+電商轉(zhuǎn)型大煤炭生態(tài)圈

    作為行業(yè)骨干企業(yè)，2015年上半年全國大中型煤炭企業(yè)虧損面已達70%以上。盡管煤炭整體業(yè)務處于虧損狀態(tài)，但受益于信息化的深入應用和管控能力的不斷加強，中煤集團得以在“寒冬”中保持繼續(xù)發(fā)展的實力。