據(jù)聚丙烯估價顯示，周內(nèi)聚丙烯市場震蕩整理，月底兩油庫存快速消耗且國際油價連漲，提振國內(nèi)市場氛圍。同時月底商家計劃量完成，暫無銷售壓力，商家挺價觀望局勢明顯。但全球經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，國內(nèi)外貿(mào)出口訂單難有起色，制約市場成交進(jìn)度。拉絲主流報盤基本持平，華東部分拉絲較上周落 25-50元/噸；共聚報盤與上周基本持平，華南部分共聚報盤較上周落 50-100 元/噸。

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場窄幅震蕩為主。周初 PP 期貨上漲支撐，石化及中油部分企業(yè)上調(diào)出廠價格，但市場商家跟隨上漲有限。下游工廠需求放量緩慢，對高價抵觸心理仍存，雖詢盤較多，但實盤偏商談。臨近月底，石化出廠價格基本持穩(wěn)，市場可售貨源有所減少，主流報盤變化不大，但受期貨壓制，整體成交積極性一般，短期內(nèi)市場維持整理走勢。截至收盤，拉絲主流報盤 7500-7800 元/噸，共聚主流報盤 7750-8200元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

國際原油價格有所反彈，PP 成本面支撐增加，同時，由于兩油庫存去化良好，及上游檢修增多，期貨市場整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。港口庫存方面一直未能有效累庫，雖然市場預(yù)期進(jìn)口較多，但進(jìn)口貨源沖擊尚未顯現(xiàn)出來，繼續(xù)推動現(xiàn)貨偏強(qiáng)向上。技術(shù)方面，均線系統(tǒng)來看，K 線下方考驗 10 日均線支撐，MACD 指標(biāo)紅柱增長；KDJ 指標(biāo)偏多糾結(jié)。綜上所述，目前下方 7000 元關(guān)口支撐明顯，近期仍將呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。操作上，建議前期多單獲利，注意做好風(fēng)險控制。

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量 7.23 萬噸，較上周（7.26 萬噸）減少 0.03 萬噸。周內(nèi)前期停車裝置檢修較多，延安煉廠老線、神華榆林、神華寧煤煤制油、天津中沙、天津聯(lián)合、大連有機(jī)、蒲城清潔能源、鎮(zhèn)海煉化一線等在停裝置暫未重啟。中煤榆林裝置周內(nèi)出現(xiàn)臨時故障，短期停車。整體來說，5 月份國內(nèi)裝置檢修集中，緩解供應(yīng)面壓力，原料庫存下降明顯。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周下降 3.89%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 54.78%。本周國內(nèi)塑編企業(yè)整體開工明顯降低，主因山東地區(qū)原料價格連續(xù)回落，導(dǎo)致制品價格下降，拖累企業(yè)開工進(jìn)度；江浙地區(qū)塑編行業(yè)因整體訂單力度不足及企業(yè)利潤難以維持，多數(shù)企業(yè)開工降低，另外塑編企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，制品銷售難度大，導(dǎo)致塑編整體開工呈下降趨勢。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率在 49.00%，較上周下降 3.00%；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 62.00%，較上周下降 5.00%。

BOPP：本周 BOPP 廠家平均開工率在 52.59%左右，開工較上周上調(diào) 0.46%，周內(nèi)江蘇雙良結(jié)束檢修，故此開工率小幅回升，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游需求明顯轉(zhuǎn)淡，業(yè)者心態(tài)較為悲觀，商家出貨壓力增加，部分企業(yè)后期有檢修計劃，預(yù)計下周廠家開工率或?qū)⑿》禄憬瓌P利兩條線輪流檢修，盤錦金田輪流檢修，桐城金田兩條線輪流檢修。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

原油：周內(nèi)支撐原油價格上漲的主要因素來源于供需兩端的改善，市場數(shù)據(jù)顯示，在本輪 OPEC 減產(chǎn)中，俄羅斯已經(jīng)接近完成配額目標(biāo)，諾瓦克表示俄羅斯當(dāng)前已經(jīng)做到減產(chǎn) 200 萬桶/天，此外俄羅斯 2020 年 7-9月出口的 ESPO 混合原油下降至 860 萬噸。除俄羅斯外，其他 OPEC 國家也在積極落實減產(chǎn)行動。另一方面，全球各國繼續(xù)放松抗疫封鎖措施，出行增加提升了市場對于燃料需求回升的希望。IEA 表，當(dāng)前世界石油需求尚未達(dá)到高峰，疫情結(jié)束后原油需求將出現(xiàn)大幅回升。根據(jù)俄羅斯方面預(yù)期，原油市場將在 6 月或 7 月再度實現(xiàn)供需平衡。當(dāng)前原油市場仍舊脆弱，隨著 OPEC 6 月會議的臨近，OPEC+對于后期減產(chǎn)計劃的制定成為市場新的關(guān)注點。此外，美國陣亡將士紀(jì)念日假期期間，美國汽油需求出現(xiàn)下降，美國燃料需求高峰期開局平淡，這一數(shù)據(jù)凸顯出隨著新冠病毒疫情危機(jī)的影響，即便各經(jīng)濟(jì)體放開出行限制，但原油需求的恢復(fù)速度可能低于此前市場的樂觀預(yù)期，導(dǎo)致油價承壓。

丙烯：本周期，亞洲丙烯市場先揚(yáng)后抑。5 月 27 日亞洲丙烯市場報盤在 768-774 美元/噸 CFR 中國，較上周收盤下調(diào) 5 美元/噸；FOB 韓國在 723-729 美元/噸，較上周收盤持平。上周末期，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊和下游補(bǔ)庫需求持續(xù)推高丙烯指示性報價，日韓部分催化裂化裝置進(jìn)入檢修或者改造階段，現(xiàn)貨供應(yīng)下滑，但丙烯持續(xù)上漲，下游入市買盤相對謹(jǐn)慎，丙烯持續(xù)上漲阻力不斷增加。本周，亞洲丙烯市場轉(zhuǎn)跌，因行情持續(xù)下滑，市場低點不明，下游對進(jìn)口貨源買盤謹(jǐn)慎，且周內(nèi)聚丙烯與丙烯價格在 35-55 美元/噸，遠(yuǎn)低于 150 美元/噸標(biāo)準(zhǔn)盈虧差。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

綜上，預(yù)計 PP 市場價格窄幅整理。供應(yīng)端，近期石化裝置檢修損失量相對高點，兩油庫存回歸正常水平，社會庫存偏低，國產(chǎn)庫存壓力偏低，但進(jìn)口資源到港，沖擊局部市場。需求面，下游工廠需求逐步好轉(zhuǎn)，整體開工率低于往年同期，需求面復(fù)蘇水平有限。單邊指引有限，建議后市重點關(guān)注檢修裝置復(fù)產(chǎn)情況以及進(jìn)口料預(yù)售占比，預(yù)計月初 PP 粒料市場窄幅整理。