3月份以來，精對苯二甲酸(PTA)期現(xiàn)貨市場隨著國際原油市場呈先“登山”后“跳水”走勢。3月9日期現(xiàn)貨價(jià)格均攀升至2019年以來的高位。此后，隨著原油價(jià)格回落，又雙雙回落，跌幅均在12%以上。截至3月18日，PTA市場均價(jià)為6012.27元(噸價(jià)，下同)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在下游需求驅(qū)動(dòng)不足的情況下，PTA市場仍將隨國際原油價(jià)格震蕩。

　　原油暴漲推高了生產(chǎn)成本，但下游終端表現(xiàn)出疲弱接貨無力，導(dǎo)致PTA夾在中間舉步維艱。“雖然從市場均價(jià)來看，今年以來已經(jīng)上漲了1/3左右，可是我們生產(chǎn)廠卻是賠本賺吆喝，日產(chǎn)1000噸的產(chǎn)能理論上一天要虧損40萬元以上?！边|寧某PTA生產(chǎn)商張路表示。

　　“2月末以來，俄烏沖突加劇，歐美對俄羅斯實(shí)施能源制裁，導(dǎo)致原油大幅上行，成本端推動(dòng)PTA的市場價(jià)格重心持續(xù)上移，接連創(chuàng)下年內(nèi)新高。”興證期貨王其強(qiáng)表示，近期原油價(jià)格波動(dòng)主要圍繞烏克蘭局勢進(jìn)行。俄烏沖突升級后，WTI原油快速突破100美元/桶，隨著局勢持續(xù)緊張，歐美對俄羅斯制裁上升至能源，原油價(jià)格進(jìn)一步上漲，接連創(chuàng)出年內(nèi)新高。高點(diǎn)時(shí)，價(jià)格一度逼近140美元/桶，距2008年7月史上油價(jià)峰值的147.27美元/桶僅有一步之遙。3月9日開始，地緣政治沖突出現(xiàn)緩和跡象，疊加阿聯(lián)酋呼吁OPEC+加快增產(chǎn)，多方因素合力終結(jié)了油價(jià)繼續(xù)上行的步伐，原油價(jià)格高位回調(diào)。3月15日，國際原油價(jià)格跌破100美元/桶大關(guān)。

　　PTA期現(xiàn)貨市場則亦步亦趨走出了先“登山”后“跳水”之勢。根據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，3月9日國內(nèi)PTA2205主力合約最高價(jià)一度沖至6616元，現(xiàn)貨價(jià)格也攀升至6555.5元，均位于2019年以來的高位。此后，隨著原油價(jià)格回落，PTA期現(xiàn)貨價(jià)格也相應(yīng)下調(diào)。截至3月17日，PTA主力合約2205收盤價(jià)為5700元，比3月9日收盤價(jià)下跌了850元左右;現(xiàn)貨均價(jià)為5732.73元，比3月9日高點(diǎn)下滑了820元左右。短短一周的時(shí)間，期現(xiàn)貨跌幅均達(dá)到了12%以上。

　　面對突然來臨的原油暴漲，PTA、聚酯等中間環(huán)節(jié)紛紛調(diào)漲以轉(zhuǎn)嫁成本壓力，終端紡織市場壓力劇增。據(jù)綢都網(wǎng)分析師沈佳羽介紹，3月起，不少上游企業(yè)開始發(fā)函漲價(jià)，開始只是以龍頭為首的零星幾家企業(yè)有調(diào)漲動(dòng)作，而后越來越多的上游企業(yè)將漲價(jià)單撒向了紡織企業(yè)。而紡織行業(yè)因疫情多點(diǎn)暴發(fā)，各省普遍出現(xiàn)停工、停運(yùn)、停產(chǎn)現(xiàn)象。在內(nèi)銷受阻的同時(shí)，由于海上運(yùn)費(fèi)上漲，外貿(mào)企業(yè)的訂單也銳減，在高成本和高庫存的雙重夾擊之下，越來越多的紡織企業(yè)已經(jīng)或準(zhǔn)備加入到停產(chǎn)放假的行列中，以此減輕虧損壓力。

　　“成本壓力無法順利傳導(dǎo)至消費(fèi)端，有價(jià)無市導(dǎo)致中間環(huán)節(jié)的PTA虧損加劇。”張路表示，在成本端原油、原料對二甲苯(PX)價(jià)格持續(xù)上漲背景下，PTA加工利潤空間不斷被擠壓，甚至出現(xiàn)負(fù)值。隆眾資訊相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，PTA加工費(fèi)約-76.98元。

　　面對虧損加劇的局面，PTA生產(chǎn)廠紛紛選擇停車檢修，降庫挺市規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。王興強(qiáng)介紹，當(dāng)前PTA裝置負(fù)荷在八成以下。逸盛寧波200萬噸/年裝置重啟推遲，福海創(chuàng)450萬噸/年產(chǎn)能降負(fù)至八成，海南逸盛200萬噸/年裝置計(jì)劃于4月檢修，四川能投100萬噸/年裝置意外臨停一周，逸盛大化220萬噸/年產(chǎn)能雖然已經(jīng)重啟，但其另一套250萬噸/年裝置檢修。截至3月17日，PTA行業(yè)開工率為74.29%，與3月10日的開工率76.21%相比，周內(nèi)跌幅達(dá)1.92個(gè)百分點(diǎn)。

　　后市來看，天風(fēng)期貨分析師劉思琪等業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近期下游需求“旺季不旺”的情況或再現(xiàn)，隨著需求驅(qū)動(dòng)不足，PTA市場走勢仍主要受成本端主導(dǎo)，短時(shí)間內(nèi)在地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)沒有完全解除的背景下，原油價(jià)格仍有上漲動(dòng)力，PTA或?qū)⒏S原油價(jià)格走勢震蕩。