近期， 聚乙烯市場價格開始陰跌，線型價格環(huán)比下降70元/噸。預計中上游庫存去化有限，需求淡季價格將繼續(xù)低位運行。
截至本周，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存量：47.15萬噸，較上期跌2.50萬噸，環(huán)比跌5.04%，庫存趨勢由漲轉(zhuǎn)跌。本周宏觀預期偏空價格小幅下跌，華北地區(qū)線型價格在8130元/噸，環(huán)比下跌70元/噸。市場價格下跌下游逢低剛需補貨，低價成交尚可生產(chǎn)企業(yè)庫存下降。
通過生產(chǎn)企業(yè)庫存和價格的關(guān)聯(lián)性，我們更關(guān)注本周哪些企業(yè)庫存降幅明顯。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周中石化企業(yè)庫存降幅明顯，環(huán)比下降19.31%，其次是煤化工企業(yè)庫存，環(huán)比下降6.61%，中石油企業(yè)庫存不降反漲，環(huán)比上漲1.85%。我們調(diào)研中石化企業(yè)庫存中，本周茂名石化高壓庫存下降明顯，環(huán)比下降63%；其次是天津石化線性庫存環(huán)比下降59%，中韓石化線性庫存環(huán)比下降25%。盤點上述企業(yè)的出廠價格，茂名石化2426K價格在8750元/噸，天津石化線型1820價格在7950元/噸，中韓石化35B價格8150元/噸。分區(qū)域來看，華南區(qū)域高壓市場價格在8800-8900元/噸，華北線型市場價格在8130-8200元/噸，華中線型市場價格在8160-8300元/噸，以此來看，地理位置的優(yōu)勢加上價格的偏低成為上述企業(yè)降庫的主要因素。
本周聚乙烯庫存另一個變量是社會庫存，庫存環(huán)比下降3.83%。聚乙烯社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存較上周期減少1.61萬噸；LDPE社會樣本倉庫庫存較上周期減少0.82萬噸；LLDPE社會樣本倉庫庫存較上周期減少0.50萬噸。社會庫存的下降和下游需求密切相關(guān)，本周聚乙烯下游開工率中，農(nóng)膜開工率環(huán)比-0.89%，包裝膜開工率環(huán)比+0.37，注塑開工率環(huán)比+2.14，中空開工率環(huán)比+1.62%。以此來看，低壓品種中注塑和中空開工提升明顯，低壓訂單增加原料采購有所增量，棚膜目前淡季加上地膜庫存量飽和，線型采購意愿下降。下周來看，地膜企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)維持高位生產(chǎn)，對PE原料有一定支撐；近期包裝膜膜企訂單跟進或有所放緩，臨近月末，多數(shù)協(xié)議定制訂單交付完成，訂單周期有所縮短，訂單量減少，預計開工提升有限。
綜合來看，下周月末代理商完成開單計劃，生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)維持跌勢；下游庫存偏高謹慎采買，社會庫存將有所壘加。檢修影響量方面，隨著蘭州石化和揚子石化裝置開車，下周檢修影響量小幅下降，較本期-0.23。因此，短期內(nèi)下游進入需求淡季邊際改善有限，供應方面中上游庫存仍處于高位，暫無有力支撐。供需預期承壓， 聚乙烯價格震蕩偏弱走勢。
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