導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)自年后步入跌勢(shì)，持續(xù)受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場(chǎng)上行，近期得益于國(guó)家密集出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，宏觀提振下，PP市場(chǎng)止跌反彈，但終端持續(xù)疲弱，國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)或難逃供需邏輯，上行乏力……
一、宏觀提振下，中國(guó)PP市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈
國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格自年后開(kāi)始持續(xù)走弱，雖期間政策面不時(shí)提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，價(jià)格低點(diǎn)在5月末7000元/噸，近期國(guó)內(nèi)各部門密集出臺(tái)較多經(jīng)濟(jì)刺激政策，顯示高層穩(wěn)風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)預(yù)期意愿，政策陸續(xù)出臺(tái)背景下，預(yù)期對(duì)五月跌幅進(jìn)行修正，市場(chǎng)價(jià)格上漲350元/噸，在7350元/噸， 然盤面快速拉漲過(guò)程中，過(guò)高的現(xiàn)貨價(jià)格未傳導(dǎo)至終端，雖激發(fā)部分補(bǔ)庫(kù)行為，但成交體量不大，終端庫(kù)存略微上漲。當(dāng)前價(jià)格彈性來(lái)源于供應(yīng)壓力短期不大和政策牽引，并非需求端真實(shí)體現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)反彈高度有限。短期在政策影響下反彈仍謹(jǐn)慎延續(xù)，中期需關(guān)注政策落地兌現(xiàn)能力。
二、擴(kuò)能空窗疊加檢修超預(yù)期增長(zhǎng)，產(chǎn)量跌幅明顯
2023為聚丙烯集中投產(chǎn)大年，新增裝置眾多，但當(dāng)前正值擴(kuò)能空窗，給予市場(chǎng)一定緩沖，加之近期，部分大型裝置恰逢年度檢修計(jì)劃，疊加部分臨時(shí)性故障停車，裝置檢修損失量超預(yù)期增長(zhǎng)，供應(yīng)面壓力有所下降。本周國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量61.41萬(wàn)噸，相較上周的63.19萬(wàn)噸減少1.78萬(wàn)噸，跌幅2.82%。相較去年同期的55.73萬(wàn)噸增加5.68萬(wàn)噸，漲幅10.19%，基于當(dāng)前國(guó)內(nèi)龐大的聚丙烯產(chǎn)能，裝置檢修對(duì)聚丙烯供應(yīng)端難以形成持續(xù)影響，聚丙烯產(chǎn)量較往年仍處高位。
三、終端顯疲軟，下游開(kāi)工延續(xù)跌勢(shì)
當(dāng)前塑編市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)整理局面。截至7月17日，編織袋主流價(jià)格在9700元/噸。本周塑編企業(yè)開(kāi)工率在44.74%，較上周-0.34%，同比-0.74%。周內(nèi)原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)整理，期貨運(yùn)行高位指引態(tài)勢(shì)，石化出廠高位，貿(mào)易商在成本壓力下鎖利報(bào)盤。但高位市場(chǎng)跟漲意愿有限，實(shí)盤交投偏弱，華東拉絲主流價(jià)格在7250-7300元/噸。7月份塑編市場(chǎng)進(jìn)入淡季，市場(chǎng)需求跟進(jìn)不足，訂單情況較之前明顯降溫，編織袋價(jià)格上漲乏力。部分工廠出現(xiàn)停車或降負(fù)現(xiàn)象，市場(chǎng)觀望態(tài)度居多，整體交投氣氛清淡，但成本端支撐小幅增強(qiáng)，一定程度刺激市場(chǎng)，終端工廠適量補(bǔ)貨，塑編工廠原料庫(kù)存小幅增加。預(yù)計(jì)下周編織袋價(jià)格在9600-9800元/噸之間震蕩。
綜上所述，雖當(dāng)前聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格在宏觀政策提振下，反彈力度強(qiáng)勢(shì)，但基本面仍多呈利空，供應(yīng)面來(lái)看，年內(nèi)未來(lái)還有多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，雖地緣政治因素影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)壓制阻礙了部分企業(yè)的投產(chǎn)步伐，但擴(kuò)能方向不改，供應(yīng)不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經(jīng)濟(jì)前景亦不樂(lè)觀，內(nèi)需跟進(jìn)難有新突破。下游工廠訂單不足，多類別下游開(kāi)工均呈跌勢(shì)，需求端支撐不足，聚丙烯市場(chǎng)終將陸續(xù)回歸供需邏輯，PP市場(chǎng)走勢(shì)需多關(guān)注下游需求跟進(jìn)情況，謹(jǐn)慎操作為主。
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