全球政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的交織的背景下，美國(guó)的稅收政策主張使得聚乙烯行業(yè)泛起了一波漣漪，加上后期國(guó)內(nèi)聚乙烯新增裝置的投放，市場(chǎng)人士對(duì)后市悲觀心態(tài)也逐漸滋長(zhǎng)。而回觀基本面，短期聚乙烯行情支撐仍是較強(qiáng)。
一、傳統(tǒng)旺季結(jié)束，11月市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)起勢(shì)。
截止11月15日，華北LLDPE價(jià)格在8530元/噸，周環(huán)比漲10.66%。LDPE周環(huán)比漲4.63%；HDPE周環(huán)比漲0.24%。周度來看，聚乙烯整體的價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，價(jià)格堅(jiān)挺的原因除了資金面的帶動(dòng)以外，基本面的支撐是其最主要的砥柱。
二、新增裝置的投產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，四季度檢修偏多。
從檢修損失量的情況來看，2024年的檢修損失量明顯增加，年度檢修損失量預(yù)計(jì)在456萬噸，同比增4.8%。從四季度來看，10 月檢修損失增量明顯，環(huán)比+34.56%，11月份來看，企業(yè)檢修依舊較為集中，除之前的福建聯(lián)合等企業(yè)大修的裝置以外，存在部分一周以內(nèi)的檢修，如廣東石化、中天合創(chuàng)等。
三、商家接盤謹(jǐn)慎，港口庫(kù)存低位。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年11月08日，聚乙烯社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存為49.05萬噸，環(huán)比跌5.97%，同比跌23.5%。中國(guó)聚乙烯進(jìn)口貨倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存環(huán)比跌6.2%，同比跌21.2%。由于前期下游訂單表現(xiàn)乏力，以及新裝置投產(chǎn)的消息，疊加進(jìn)口成本高位，進(jìn)口商家接盤意愿度不高，建庫(kù)情況較少，導(dǎo)致10月進(jìn)口量存減少的預(yù)期。而11月進(jìn)口的到港量來看，除了伊朗資源以外，其他資源存在船期延誤及接盤減少的情況。因此，國(guó)內(nèi)的港口庫(kù)存延續(xù)下跌。國(guó)產(chǎn)庫(kù)存由于國(guó)內(nèi)裝置檢修較為集中，庫(kù)存消耗也較快。
四、訂單有所延遲，剛需支撐較強(qiáng)。
鑒于往年，11月份是聚乙烯生產(chǎn)旺季的尾聲，訂單轉(zhuǎn)弱，而價(jià)格多數(shù)處于下跌趨勢(shì)。而今年11月訂單較于往年有所延遲，主要是由于往年下游存在建庫(kù)存的現(xiàn)象，據(jù)商家反映，今年農(nóng)膜訂單來得稍晚一些，下游采購(gòu)也相對(duì)謹(jǐn)慎，隨用隨購(gòu)的情況較多。衣物包裝及小家電包裝等薄膜的需求也隨著電商節(jié)的帶動(dòng)，訂單略有增加。而后期隨之結(jié)束，訂單將有轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。
五、短期支撐較強(qiáng)，年初將以走弱為主。
短期來看，原料端原油價(jià)格將受庫(kù)存端及市場(chǎng)信心的影響，以穩(wěn)定的支撐為主。加上庫(kù)存低位及需求支撐是聚乙烯堅(jiān)挺的最大支撐點(diǎn)，短期內(nèi)價(jià)格較為堅(jiān)挺。而12月份，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的釋放，加上進(jìn)口存在增量的預(yù)期，供應(yīng)壓力將加大，需求端亦將轉(zhuǎn)弱進(jìn)入淡季，影響的時(shí)間將推斷至12月中后期到年初左右。
長(zhǎng)期來看，美國(guó)的稅收政策對(duì)塑料行業(yè)影響也將發(fā)揮作用，對(duì)于國(guó)內(nèi)的塑料制品出口來說，無疑是一個(gè)阻力，部分下游企業(yè)訂單存轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。2025年新投裝置也較多，供需矛盾博弈下，價(jià)格將以下跌為主。
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