近期主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)疲軟，經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇，下游需求較往年未有明顯增長(zhǎng)。國(guó)際原油市場(chǎng)仍然供過于求，短線難以擺脫低位格局，外需同樣低迷。另外原料雙酚A繼續(xù)下探，與PC的成本差距不斷擴(kuò)大，PC市場(chǎng)表現(xiàn)出前所未有的“任性”。

        截至5月15日收盤，華東PC市場(chǎng)注塑級(jí)主流低端商談18700-18900元/噸，中高端商談18800-21500元/噸，較去年同期上漲1400-1850元/噸，漲幅8%-10.98%，且報(bào)盤明顯高于去年最高位。

        我國(guó)PC尚無(wú)自主核心技術(shù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模較小，所需主要依賴進(jìn)口，2010-2014年國(guó)內(nèi)進(jìn)口依存度基本在95%以上，進(jìn)口料供應(yīng)量的多少成為影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年一季度，我國(guó)PC進(jìn)口總量約為33.64萬(wàn)噸，較2014年同期減少0.94萬(wàn)噸，降幅2.72%，較2014年四季度減少1.12萬(wàn)噸，降幅3.22%，整體減量不明顯。但期間廠商PC推漲意向卻不斷增濃，外盤大幅上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)隨行就市跟進(jìn)，是什么原因?qū)е碌哪?

        首先，PC廠商裝置裝置意外故障或停車檢修、以及其對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響、市場(chǎng)炒作是主要因素。

        其次，雙酚A與PC內(nèi)外盤價(jià)格調(diào)整的非對(duì)稱性。2014年四季度PC原料雙酚A暴跌，2015年1月中旬觸底反彈，華東主流商談價(jià)格從9400元/噸一路上行至3月份的10800-11000元/噸，上漲1500元/噸左右，外盤從1100-1190美元/噸反彈至3月份的1380-1430美元/噸，上漲240-280美元/噸，PC成本利好推動(dòng)，生產(chǎn)商報(bào)盤屢屢上調(diào)。

        從去年四季度到今年一季度PC與雙酚A的走勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)：前期PC受成本傳導(dǎo)滯后性影響，跌勢(shì)未已，后續(xù)在裝置意外停車或者檢修因素刺激下，又隨原料快速反彈，這也是兩者價(jià)差越拉越大的主要因素。

        那么未來(lái)1-2個(gè)月，PC前期這種“任性”的行情還能延續(xù)下去么?市場(chǎng)有哪些潛在的風(fēng)險(xiǎn)需要我們關(guān)注呢?

        第一，國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)明顯增加。受原料低位及PC整體市場(chǎng)走勢(shì)良好影響，1-4國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)上海拜耳、嘉興帝人、上海三菱及中石化三菱開工較去年有明顯提升。前三者產(chǎn)品為高端料，應(yīng)用領(lǐng)域相對(duì)有限，另外上海拜耳有自己配套下游及改性廠，上海三菱亦同時(shí)有自己改性廠，產(chǎn)品內(nèi)部消耗為主，實(shí)際供應(yīng)市場(chǎng)貨源比例較小。3月份浙鐵大風(fēng)10萬(wàn)噸/年的兩條生產(chǎn)線相繼重啟，產(chǎn)出量增加，另外中石化三菱6萬(wàn)噸/年裝置2月份因原料問題，裝置一條線停車一周，盡管如此一季度中國(guó)PC國(guó)產(chǎn)量仍大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-4月份國(guó)內(nèi)PC產(chǎn)量在13.92萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)37.28%，較去年4季度亦明顯增長(zhǎng)。5-6月份伴隨上海三菱10萬(wàn)噸/年裝置停車檢修后重啟、浙鐵大風(fēng)裝置逐步正?；约昂罄m(xù)魯西化工的投產(chǎn)試運(yùn)行，PC國(guó)產(chǎn)量將進(jìn)一步明顯提升。

         第二，進(jìn)口料數(shù)量將明顯增加。5-6月份，國(guó)外PC市場(chǎng)暫無(wú)裝置檢修計(jì)劃，受一季度部分裝置停車檢修或故障停車影響，未來(lái)2個(gè)月進(jìn)口基數(shù)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。無(wú)論是從國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口市場(chǎng)均可發(fā)現(xiàn)，PC供應(yīng)將更充足。

        第三，成本支撐進(jìn)一步削弱。原料雙酚A近期受其原料苯酚、純苯下跌及需求疲軟影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓下挫，截至收盤，華東雙酚A市場(chǎng)參考商談9800-9900元/噸，較2015年一季度的最高值10800元/噸下跌近1000元/噸，跌幅9.26%附近，逐步向今年1月份最低值9300元/噸附近靠攏;外盤市場(chǎng)氣氛亦偏淡，截至收盤，CFR中國(guó)主港商談參考1300-1350元/噸，當(dāng)前倒掛明顯，而1月份近幾年來(lái)最低點(diǎn)為1190元/噸，受現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛不斷打壓，后市仍存較大下行空間。原料面支撐進(jìn)一步減弱，PC市場(chǎng)下行壓力不斷增加。

        第四，需求面整體氣氛偏弱。據(jù)了解，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩因素影響，當(dāng)前PC下游主要消費(fèi)領(lǐng)域板材行業(yè)及電子電器行業(yè)需求平淡，工廠開工率明顯不足。以板材行業(yè)為例，當(dāng)前板材廠開工普遍偏低，大型板材廠平均開工率在7-8成，而中小板材廠僅可維持6成附近開工，庫(kù)存消耗緩慢，廠商接盤意向平淡，板材料供過于求明顯。而PC另外一主要消費(fèi)領(lǐng)域汽車行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2015年1-4月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷828.08萬(wàn)輛和814.48萬(wàn)輛，比上年同期回落4.87個(gè)百分點(diǎn)和6.30個(gè)百分點(diǎn)，同樣表明PC市場(chǎng)需求疲弱。盡管受天氣因素影響，PC另一主要消費(fèi)領(lǐng)域水桶行業(yè)開工率尚可，但總體而言，PC市場(chǎng)需求平淡，且伴隨天氣逐步炎熱，板材及汽車行業(yè)開工將進(jìn)一步降低，需求亦將進(jìn)一步減弱。

         中短線來(lái)看，多空消息齊聚，PC市場(chǎng)陰云逐步籠罩，整體震蕩下行或成為市場(chǎng)主導(dǎo)格局，但由于臺(tái)化7月份計(jì)劃?rùn)z修、帝人8月份計(jì)劃?rùn)z修，另外兩者前期裝置問題導(dǎo)致貨源供應(yīng)緊張，將導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月貨源供應(yīng)持續(xù)偏緊，受此支撐，業(yè)者略顯低出惜售，市場(chǎng)報(bào)盤下行空間較其他牌號(hào)或有限。