導(dǎo)語：春節(jié)長假積累，節(jié)后庫存居高不下，下游農(nóng)膜需求增速明顯放緩，加之期貨大幅連跌，供大于求局面愈加明顯，造成石化價格出現(xiàn)驟降。多重利空下，聚乙烯行情該如何拯救？
一、“降庫存”為首要任務(wù)
回顧2016年底，兩桶油庫存始終控制在50-60萬噸左右低位水準，石化價格堅挺走高。但受春節(jié)長假影響，節(jié)后庫存增至90萬噸以上高位，下游工廠多于正月十五過后恢復(fù)生產(chǎn)，需求跟進不足。截止2月20日，庫存已增至104萬噸。市場貨源充足，部分倉儲出現(xiàn)脹庫狀態(tài)，供大于求局面下，“降庫存”為目前首要任務(wù)。
二、扭轉(zhuǎn)期貨大幅下行局面為重中之重
目前，期貨對現(xiàn)貨面影響非常大。連塑L1705合約為例，節(jié)后歸來一直處于偏高點位，13日開盤漲至最高點10625,支撐石化價格堅挺向上，商家心態(tài)積極向好。15日尾盤突然大幅下跌525點，隨后進入不斷下跌通道，短短一周時間，22日跌至最低點9770，已跌855點位，萬元關(guān)口由之前強支撐轉(zhuǎn)換為目前強壓力位。造成套保商趁機出貨，對現(xiàn)貨市場貨源再次造成沖擊，石化價格驟降，市場氣氛陷入僵持，成交不暢。
三、解決下游需求是根本
塑料制品具有成本低、可塑性強等優(yōu)點，在國民經(jīng)濟中應(yīng)用廣泛，在世界上占有極為重要的地位。LLDPE下游需求占比中，農(nóng)膜棚地膜需求占有量大，占到LLDPE總需求的47%，其次為包裝袋薄膜，占比為25%，其他流延拉伸纏繞膜、注塑中空制品等需求占比較小。目前國內(nèi)農(nóng)膜需求相對穩(wěn)定，增速有所放緩。聚乙烯需求量依賴傳統(tǒng)下游產(chǎn)品帶動的空間有限，聚乙烯消費量的增加將需要挖掘新的增長點。
首先包裝仍是最廣泛的應(yīng)用，國內(nèi)電商的消費、快遞行業(yè)的迅猛發(fā)展推動包裝行業(yè)需求，人們在日常的電商購物，從易包裝、耐運輸?shù)漠a(chǎn)品（如服裝，書籍等）逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣徺I（如易碎品、生鮮等），這些對包裝的要求也都有了更進一步的提升。其次是棚戶區(qū)改造帶動聚乙烯下游需求。棚戶區(qū)改造中使用的給排水管道、公用設(shè)備的包裝可以采用聚乙烯HDPE管材、HDPE膜料以及LLDPE膜料等產(chǎn)品作為原料，棚戶區(qū)改造三年計劃持續(xù)拉動聚乙烯的需求增長。整體來看，除國內(nèi)傳統(tǒng)的消費需求發(fā)展，未來包裝、棚戶區(qū)改造應(yīng)用發(fā)展將引領(lǐng)聚乙烯下游需求新的需求增長點。
綜合而言，要想拯救目前格局無非是從“降庫存”、“擴需求”方面入手，改變市場供大于求局面，加之期貨面資金提振，才有望改變聚乙烯驟降的現(xiàn)狀，拉出“澡澤”困境。
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