在6月11日于成都舉行的“2015中國塑料(9700,30.00,0.31%)產業(yè)大會”上，遠大石化有限公司研究部總經理王曉峰表示，“點價”等期現(xiàn)結合方式，有助于充分發(fā)揮塑料期貨市場功能，有效提升產業(yè)運行效率，企業(yè)利用期貨工具的模式也日益豐富。
王曉峰說，遠大石化有限公司對期貨工具的運用經歷了從被動參與到主動參與的過程，2007年LLDPE期貨在大商所上市后，企業(yè)主要通過期貨交割套保，對期貨工具的運用處于“雛形階段”；而2009年后，隨著期貨品種的豐富，企業(yè)開始主動參與期貨市場，采用期現(xiàn)套利、基差交易和跨品種交易等多種模式，企業(yè)利用期貨進入“商業(yè)模式”階段。而2014年以后，企業(yè)開始利用期貨工具創(chuàng)新業(yè)務模式，通過場外交易、對外庫存管理，助力企業(yè)拓展生存空間。
王曉峰指出，企業(yè)對期貨工具的認識、業(yè)務模式的豐富也隨著塑料期貨市場的發(fā)展完善而變化，與期貨品種功能有效發(fā)揮相互促進，企業(yè)形成了適合自己的利用期貨的經營模式，并有效運用、取得較好效果。“企業(yè)對期貨的運用從以盈利為目的轉向服務產業(yè)。”王曉峰說，這其中正是得益于期現(xiàn)價格的有效銜接，期現(xiàn)結合的操作模式成為企業(yè)主要運用的核心模式之一。
據(jù)中國證券報記者了解，企業(yè)可以利用品種較好的期現(xiàn)聯(lián)動研判市場走勢。例如，LL1501合約在去年“十一”長假結束的第一個工作日，現(xiàn)貨企穩(wěn)，下游補庫成交良好，但期貨價格出現(xiàn)較大跌幅，使得下游采購熱情消散，現(xiàn)貨也開始跟隨期貨價格下跌，期貨價格帶動了現(xiàn)貨走勢。后來12月11-12日，LL1501合約價格經歷了兩天企穩(wěn)后，下游補庫預期強烈，現(xiàn)貨市場的采購力度在15日加大，推漲現(xiàn)貨，期貨價格跟隨現(xiàn)貨上漲，體現(xiàn)了現(xiàn)貨市場對期貨的帶動。
除了傳統(tǒng)模式，期貨“點價”模式也開始影響塑料市場訂單模式。王曉峰介紹，2014年原料原油的價格大幅下跌下，企業(yè)訂單價格跌幅卻很小，下游制品利潤較大，期貨價格較現(xiàn)貨貼水。與此同時，下游工廠基本停用再生料、改買新料替代回料，企業(yè)需求進一步放大，而庫存同期很低，下游買方有重建庫存的動力?；谶@一背景，遠大石化開始在PP1501合約進行點價操作、幫助工廠提前鎖定下游訂單。一方面，“點價”模式利用企業(yè)作為紐帶，便利了下游交割，促進了期現(xiàn)有效銜接；另一方面，“點價”模式提升了下游定價能力、增加了買方企業(yè)參與期市的積極性，以“現(xiàn)貨價格定制品”的模式往“以期貨價格定訂單模式”的轉變，將擴大以往相對弱勢的下游買方企業(yè)的話語權，進一步提升市場效率。
我國塑料行業(yè)
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