塑料化工期貨市場目前上市的線性低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯(PP)三品種現(xiàn)貨市場規(guī)模大，商品率高，使其具有開展期貨交易的良好基礎(chǔ)。隨著塑料期貨品種的豐富、產(chǎn)業(yè)避險鏈條的形成，市場功能得到發(fā)揮，也使現(xiàn)貨實體企業(yè)對期貨市場的態(tài)度經(jīng)歷了觀望、學(xué)習(xí)、參與到形成適宜自身的業(yè)務(wù)模式和交易策略，企業(yè)運用期貨工具的成熟見證了大連塑料期貨市場的成熟發(fā)展，也體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)與金融的有效對接。
近日在四川成都舉行的“2015中國塑料產(chǎn)業(yè)大會”上，遠大石化有限公司研究部總經(jīng)理王曉峰表示，塑料期貨市場功能的良好發(fā)揮，有效提升了產(chǎn)業(yè)運行效率，企業(yè)利用期貨的模式也日益豐富。
王曉峰表示，遠大對期貨工具的運用經(jīng)歷了從被動參與到主動參與的過程，2007年LLDPE期貨在大商所上市后，企業(yè)主要通過期貨交割套保，對期貨的運用處于“雛形階段”，而2009年后，隨著期貨品種的豐富，企業(yè)開始主動參與期貨市場，采用期現(xiàn)套利、基差交易和跨品種交易等多種模式，企業(yè)利用期貨進入“商業(yè)模式”階段。而2014年以后，企業(yè)開始利用期貨工具創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過場外交易、對外庫存管理等模式助力企業(yè)拓展生存空間。
對期貨工具的認識、業(yè)務(wù)模式的豐富也隨著塑料期貨市場的發(fā)展完善而變化，與期貨品種功能有效發(fā)揮相互促進，企業(yè)也形成了適合自己的利用期貨的經(jīng)營模式，并有效運用，取得較好效果。“企業(yè)對期貨的運用從以盈利為目的轉(zhuǎn)向服務(wù)產(chǎn)業(yè)。”王曉峰表示。這其中，得益于期現(xiàn)價格的有效銜接，期現(xiàn)結(jié)合的操作模式成為企業(yè)主要運用的核心模式之一。記者了解到，企業(yè)利用品種較好的期現(xiàn)聯(lián)動研判市場走勢。如LL1501合約在去年“十一”長假結(jié)束的第一個工作日，現(xiàn)貨企穩(wěn)，下游補庫成交良好，但期貨價格出現(xiàn)較大跌幅，使得下游采購熱情消散，現(xiàn)貨也開始跟隨期貨價格下跌，期貨價格帶動了現(xiàn)貨走勢。后來12月11~12日 LL1501合約價格經(jīng)歷了兩天企穩(wěn)后，下游補庫預(yù)期強烈，現(xiàn)貨市場的采購力度在15日加大，推漲現(xiàn)貨，期貨價格跟隨現(xiàn)貨上漲，體現(xiàn)了現(xiàn)貨市場對期貨的帶動。
除了傳統(tǒng)模式，期貨“點價”模式也開始影響塑料市場訂單模式。王曉峰介紹稱，2014年原料原油的價格大幅下跌，企業(yè)訂單價格跌幅卻很小，下游制品利潤較大，期貨價格較現(xiàn)貨貼水。與此同時，下游工廠基本停用再生料、改買新料替代回料，企業(yè)需求進一步放大，而庫存同期很低，下游買方有重建庫存的動力?；谶@一背景，遠大石化開始在PP1501合約進行點價操作、幫助工廠提前鎖定下游訂單。“點價”模式的利用一方面是企業(yè)作為紐帶，便利了下游交割，促進了期現(xiàn)有效銜接。另一方面，“點價”模式提升了下游定價能力、增加了買方企業(yè)參與期市的積極性，以“現(xiàn)貨價格定制品”的模式往“以期貨價格定訂單模式”的轉(zhuǎn)變將擴大以往相對弱勢的下游買方企業(yè)的話語權(quán)，進一步提升市場效率。
塑料行業(yè)
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