EIA通過對(duì)全球94個(gè)石油公司進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)石油公司的財(cái)務(wù)狀況得到明顯改善，這是因?yàn)殡S著油價(jià)的上漲，很多油公司毛利潤(rùn)開始提升，并且由于降本增效也導(dǎo)致目前的開采成本降到了29美元/桶， 為近十年最低成本。部分公司上游勘探開發(fā)力度開始增加，未來可能造成油氣產(chǎn)量繼續(xù)上升。這些油公司主要包括美國(guó)67家、加拿大7家、歐洲9家以及其他11家大型石油公司。它們產(chǎn)量大多數(shù)約為5—10萬桶/日，其中有24家公司超過10萬桶/日，6家公司超過50萬桶/日。

　　石油行業(yè)是屬于資本密集型行業(yè)，需要花費(fèi)大量的資本才能有所收益，從2008年開始，勘探開發(fā)資本花費(fèi)是一直都是占據(jù)油公司開銷的大頭，2013年原油價(jià)格維持在100美元/桶時(shí)，勘探開發(fā)支出達(dá)到最大，幾乎到達(dá)了5000億美元，而此時(shí)PD（證實(shí)探明地質(zhì)儲(chǔ)量）或者PUD（未證實(shí)探明地質(zhì)儲(chǔ)量）并購金額最少，畢竟油價(jià)很高，并購不劃算。然而隨著2014年油價(jià)暴跌，勘探開發(fā)支出也急速下降，目前只有2000億美元的投資，幾乎是下降了一半以上的投資額度。當(dāng)然在油價(jià)最低的時(shí)候，很多資本買家開始尋求能夠并購的油田資產(chǎn)，以便將來油價(jià)上漲時(shí)獲益。但今年油價(jià)上漲超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)投資力度會(huì)顯著性加強(qiáng)。

　　在油價(jià)暴跌之后，俄羅斯及中亞地區(qū)國(guó)家并沒有減少勘探開發(fā)投資額度，相比往年而言（近十年），差不多維持在25%（占全球投資額度）左右。美國(guó)因?yàn)橛蛢r(jià)下跌后開始減少投資額度到24%，但2017年油價(jià)上漲后又增大了投資額度，目前占約33%，頁巖油行業(yè)復(fù)蘇非常明顯。美國(guó)、俄羅斯及中亞占據(jù)全球原油總投資額度的一半以上，其他國(guó)家如非洲、拉丁美洲以及中東地區(qū)投資力度相對(duì)更弱，這也是由于OPEC減產(chǎn)效應(yīng)引起的。從目前來看，左右全球原油產(chǎn)量供應(yīng)的國(guó)家仍應(yīng)是美國(guó)、俄羅斯及沙特為主導(dǎo)，形成三足鼎立的格局。

　　從目前來看，由于2014年的油價(jià)的大暴跌，導(dǎo)致了大部分油公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出現(xiàn)顯著性減少，同時(shí)資本支出也是一直維持低位。而油價(jià)上漲后，企業(yè)現(xiàn)金流得到極大改善，但CAPEX一直維持在不到3000億美元左右的水平。勘探開發(fā)投資不足可能引起未來油公司的可接替儲(chǔ)量（發(fā)現(xiàn)的石油儲(chǔ)量與開采的石油產(chǎn)量之比）越來越少，而目前原油的可接替儲(chǔ)量也才有80%，但天然氣可接替儲(chǔ)量超過了140%，BP公司曾經(jīng)預(yù)測(cè)過未來2050年之前，全球天然氣的需求會(huì)迅速超過原油，這也能說明大部分石油公司為何開始著力開發(fā)天然氣資源。由于EIA數(shù)據(jù)限制，我們預(yù)測(cè)今年的原油可接替儲(chǔ)量已超過100%，這也是因?yàn)橛蛢r(jià)上漲至80美元/桶導(dǎo)致的。

　　雖然油公司的投資力度并沒有突破性增加，但通過貝克休斯鉆機(jī)報(bào)告，然而我們卻發(fā)現(xiàn)活躍鉆機(jī)一直在增加，我們分析這是因?yàn)楣就ㄟ^變賣大量資產(chǎn)導(dǎo)致的。石油公司雖然股權(quán)融資惡化，但是通過變賣資產(chǎn)以及自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流所獲得的資金讓企業(yè)自身債務(wù)也得到極大改善，完全可以用欣欣向榮來形容美國(guó)的頁巖油公司，應(yīng)該說在油價(jià)高于80美元/桶時(shí)，美國(guó)的頁巖油公司能夠同時(shí)借助于套保手段來對(duì)美國(guó)七大頁巖油產(chǎn)區(qū)進(jìn)行爆發(fā)性增產(chǎn)，當(dāng)然這也要取決于這七大產(chǎn)區(qū)是否具有這么大的油氣儲(chǔ)量。如果未來繼續(xù)加大開發(fā)投資力度，那么鉆機(jī)數(shù)會(huì)爆發(fā)性增加也是非常有可能的，按照目前的油價(jià)進(jìn)行套保對(duì)油公司而言非常有利，大多數(shù)油公司今年的開采成本約為29美元/桶，一桶盈利超40美元/桶，會(huì)更大刺激油氣領(lǐng)域的投資。 對(duì)于未來油價(jià)走勢(shì)，如果油價(jià)長(zhǎng)期維持在高位，反而不利于石油行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，目前石油行業(yè)低迷周期已過，也僅為3年左右。高油價(jià)更利于新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，油價(jià)突破100美元/桶是非常難的，只要美國(guó)頁巖油產(chǎn)業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展，下半年油價(jià)可能呈現(xiàn)下降走勢(shì)。