原油價(jià)格暴跌后難漲，OPEC 在平衡原油市場(chǎng)上越來越力不從心。一份市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果顯示，由于沙特開始減產(chǎn)，OPEC原油產(chǎn)量降幅為兩年來最大。但是原油價(jià)格卻并沒有因此維持漲勢(shì)。原油市場(chǎng)再也不是只憑OPEC“說了算”，新的能源格局已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

市場(chǎng)調(diào)研稱，12月OPEC原油產(chǎn)量下降53萬桶/日，至3260萬桶/日，其中，沙特減產(chǎn)42萬桶/日，至1065萬桶/日，伊朗減產(chǎn)12萬桶/日，至292萬桶/日。在消息刺激下，布油一度漲近5%，但隨后回落，截止北京時(shí)間1月3日14:30仍下跌1%。

實(shí)際上，OPEC 想要再現(xiàn)當(dāng)年減產(chǎn)抬高油價(jià)的“雄風(fēng)”已經(jīng)不太可能，美油、俄油在2018年已經(jīng)成為原油市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

俄羅斯不愿意減產(chǎn)？

俄羅斯與OPEC之間達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議，但實(shí)際產(chǎn)量又是另一回事。

俄羅斯能源部的初步數(shù)據(jù)顯示，2018年該國(guó)石油產(chǎn)量平均為1116萬桶/日，較2017年增長(zhǎng)1.6%。英國(guó)石油公司的數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字與1987年前蘇聯(lián)創(chuàng)下的每日1141.6萬桶的歷史紀(jì)錄相差無幾。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)的油氣業(yè)務(wù)主管Dmitry Marinchenko表示，2018年12月7日達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的贏家明顯是俄羅斯，因?yàn)樗@得了數(shù)十億盧布的額外石油收入，而且該國(guó)沒有犧牲大部分原油產(chǎn)量。俄羅斯并沒有表現(xiàn)減產(chǎn)的誠(chéng)意。

俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克上周表示，該國(guó)預(yù)計(jì)全年石油總產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，因?yàn)楫a(chǎn)油國(guó)將在下半年彌補(bǔ)上半年的損失;目前沒有必要延長(zhǎng)或深化已達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議。

美國(guó)和沙特關(guān)系微妙，搶奪市場(chǎng)

2014年，美國(guó)頁巖油大規(guī)模進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)，打破了歐佩克+ 的平衡法，引入了一種中期石油供應(yīng)平衡機(jī)制，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這將對(duì)石油市場(chǎng)，尤其是對(duì)非頁巖油生產(chǎn)商有利。

2018年9月份，美國(guó)原油產(chǎn)量時(shí)隔45年后重返世界第一寶座，OPEC的市場(chǎng)份額從2018年的約33%要降至2019年的31%。

在全球的大買家中，其實(shí)大買家主要是在亞洲。沙特近幾個(gè)開始加大對(duì)亞洲地區(qū)的原油供應(yīng)，還有優(yōu)惠補(bǔ)貼。例如，以10月中國(guó)原油進(jìn)口數(shù)據(jù)為例，沙特就超越俄羅斯，重新成為中國(guó)最大的原油供應(yīng)國(guó)。另外，沙特對(duì)美國(guó)出口繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)1月份下降至58萬桶/日。

ClipperData的數(shù)據(jù)顯示，最近幾個(gè)月，沙特原油在開往美國(guó)的船只上的裝載量一直在下降。沙特過去曾采用提價(jià)策略來縮減美國(guó)庫(kù)存，這是世界上最透明，最受關(guān)注的庫(kù)存。能源對(duì)沖基金Again Capital的創(chuàng)始合伙人基爾杜夫表示，“沙特正試圖設(shè)法令美國(guó)原油庫(kù)存下降，如果失敗，就會(huì)出現(xiàn)全球緊張局面?！?/span>

根據(jù)2015-2016年的經(jīng)驗(yàn)，WTI低于50美元，頁巖油產(chǎn)量并不會(huì)大幅增長(zhǎng)。因此，隨著WTI 的交易價(jià)低于50美元，美國(guó)頁巖氣的增長(zhǎng)在未來幾個(gè)月將放緩，或者保持不變。

只不過現(xiàn)在美國(guó)頁巖油產(chǎn)量基數(shù)要大得多，意味著活動(dòng)的輕微減少可能會(huì)對(duì)美國(guó)的總產(chǎn)量產(chǎn)生巨大影響，進(jìn)而影響全球油價(jià)波動(dòng)。

原油市場(chǎng)未來波動(dòng)可能更明顯

理想狀態(tài)下，原油持續(xù)保持低價(jià)，美油無力搶占其他市場(chǎng)?，F(xiàn)實(shí)狀況是，產(chǎn)油國(guó)不太能容忍油價(jià)長(zhǎng)期維持在低價(jià)，OPEC 不斷開啟一輪又一輪的減產(chǎn)就是為了提高油價(jià)。

美國(guó)頁巖油對(duì)油價(jià)的變化具有高度敏感，反過來又在全球石油市場(chǎng)引入了一種新的平衡力量，如果油價(jià)下跌到每桶50美元以下(生產(chǎn)頁巖油的經(jīng)濟(jì)門檻)，這股力量將充當(dāng)一個(gè)下限。如果油價(jià)超過70美元，這股力量也會(huì)起到最高限價(jià)的作用，大多數(shù)頁巖油田在這個(gè)價(jià)位上都會(huì)盈利。

與傳統(tǒng)觀點(diǎn)相反，頁巖現(xiàn)象對(duì)非頁巖油公司的影響是積極的。因?yàn)橛蛢r(jià)的急劇上漲，通常對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)有負(fù)面影響，人類對(duì)原油能源的依存度會(huì)急劇下降，產(chǎn)生不可逆的影響。

但從長(zhǎng)期來看，由于后勤和地質(zhì)條件的限制，頁巖油并不總是能夠主導(dǎo)原油市場(chǎng)。對(duì)于石油輸出國(guó)組織和其他傳統(tǒng)石油生產(chǎn)商來說，這是一個(gè)莫大的好消息。不過在這之前，油價(jià)還會(huì)在各方角力下起起伏伏。