隨著恒力2000萬噸煉化一體項目全流程打通，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈不再平靜，PX躺贏的日子不復(fù)存在。這就像是一聲號角，拉開了“PX”產(chǎn)能大爆發(fā)的序幕。
PTA加工差挺進“千元”，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配不再是空話
盛虹連云港1600萬噸煉化一體項目；
恒逸文萊2200萬噸煉化一體項目；
浙石化4000萬噸煉化一體項目；
民營化纖紡織巨頭紛紛向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，紛紛啟動煉化一體項目，世界PX的供需格局也將由此改變。
2019年，PX的爆發(fā)年
2019年，國內(nèi)預(yù)計新增PX產(chǎn)能高達1185萬噸（包括恒逸文萊項目，不考慮翔鷺石化的復(fù)產(chǎn)）。而在2020年及2021年，仍然分別有440萬噸和280萬噸的PX新增產(chǎn)能。而在2018年，我國國內(nèi)PX的總產(chǎn)能，僅為1464萬噸。
2019年至2021年，三年時間里的PX產(chǎn)能增速分別高達84.82%、17.04%和9.27%
PX是國內(nèi)為數(shù)不多供應(yīng)缺口較大的化工品之一，PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤長期飽受上游PX掣肘，常年過著PX吃肉，PTA只能喝湯的日子。
PTA加工差挺進“千元”，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配不再是空話
似曾相識的歷史
回顧歷史，在2008-2009年時，PX也出現(xiàn)過一次產(chǎn)能集中投放，伴隨了PX利潤的收窄，共振了2009-2010年長絲+PTA的大牛市。2019年是PX的投產(chǎn)大年，但主要裝置的投產(chǎn)計劃仍要到2019年下半年才會有實質(zhì)進展；而配套的PTA的裝置投產(chǎn)則主要集中在2019年年底至2020年期間，且不確定因素較高。若2019年幾個大型煉化廠投產(chǎn)真的如期兌現(xiàn)，那PX的供需格局將會發(fā)生質(zhì)變。我國PX高進口依存度將得到扭轉(zhuǎn)，PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從上游向中下游轉(zhuǎn)移。
利潤向下傳導(dǎo)，PX不再吃獨食
自三月份以來，隨著PX價格逐步走弱，PTA加工差迎來一定程度的修復(fù)，下游滌綸長絲現(xiàn)金流也明顯上升，此外受PTA裝置在4月將集中檢修等因素影響，預(yù)計后期PTA加工差將繼續(xù)擴大。
PTA加工差破千，利潤再分配不再是空話
受恒力PX產(chǎn)能投產(chǎn)、近期PTA裝置有集中檢修計劃等利好因素影響。原料PX的下跌導(dǎo)致PTA成本端的塌陷，這也造就了目前PTA加工差達到了1227元/噸。
PTA加工差挺進“千元”，產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配不再是空話
高位加工差會促進廠家積極生產(chǎn)、增加套保，供應(yīng)增多；結(jié)合當前行情，PTA加工差增長，故最近社群里又有小道消息傳出說福海創(chuàng)推遲5月份PTA裝置檢修，目前該消息尚未得到證實，有待觀察。
從PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤傳導(dǎo)來看，目前PTA和滌綸長絲正在分食PX端的利潤。而本輪產(chǎn)能擴張，PX主要集中在2019年，而PTA產(chǎn)能的再擴張則有一定的滯后性，在2020年及2021年才涌現(xiàn)一定規(guī)模的新增產(chǎn)能，所以PTA在未來一兩年內(nèi)，預(yù)計都能過上“吃口肉”的小日子了。
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