原油作為大宗商品定價(jià)基準(zhǔn)，且號(hào)稱 “商品之王”的今天，在面對(duì)油價(jià)持續(xù)下跌，原油在大宗商品中龍頭屬性不斷強(qiáng)化，目前而言，其影響力似乎超乎美元而成為商品市場的新坐標(biāo)。目前原油暴跌已經(jīng)覆蓋了每種商品自身供需的影響，原油通過對(duì)大宗商品生產(chǎn)成本以及反映經(jīng)濟(jì)政策的可能變化來決定了后者的各種走勢(shì)。以聚乙烯產(chǎn)品為例，其與油價(jià)關(guān)系突然空前密切起來。
原油為何暴跌，是否延續(xù)下跌？
原油從6月底開始出現(xiàn)下滑跡象，隨后的幾個(gè)月，油價(jià)就像進(jìn)入了原油時(shí)代的滑鐵盧，一“降”不可收拾，到2014年年底，國際油價(jià)跌幅達(dá)50%左右。那么是什么原因?qū)е铝嗽偷谋┑?015年是否持續(xù)跌勢(shì)？
1.OPEC以及北美地區(qū)以外的原油產(chǎn)量增速將超過需求增速，這令原油市場供給過剩；
2.美國頁巖油的規(guī)模和持續(xù)性正驅(qū)動(dòng)全球成本曲線下移；
3.OPEC將無法再在市場上呼風(fēng)喚雨任意決定原油產(chǎn)量，美國的頁巖油會(huì)取而代之。
在全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱的情況下，未來原油市場或?qū)⒗^續(xù)下跌，塑料期價(jià)在今后至2015年還會(huì)有一波下跌過程。
原油暴跌 令聚乙烯雪上加霜
到2013年上半年，原油價(jià)格基本都在原料價(jià)格之上，且由于原料市場有滯后性的原因，原油與聚乙烯的相關(guān)性并不是非常密切。但進(jìn)入2014年下半年，面對(duì)原油的暴跌，聚乙烯原料與油價(jià)關(guān)系突然空前密切起來。
從2014年7月份以來，隨著多個(gè)煤制烯烴裝置的投產(chǎn)，國內(nèi)聚乙烯市場的利益格局逐漸發(fā)生變化。從中石化和中石油來控制原料市場供需情況和價(jià)格水平的格局，到煤化工進(jìn)入市場，形成“三足鼎立”的天下。并且煤化工憑借其成本優(yōu)勢(shì)，在市場的定價(jià)話語權(quán)逐漸提高，更是對(duì)市場的下跌起到“引領(lǐng)”的作用。
面對(duì)煤化工的沖擊，聚乙烯市場利益格局改變，聚乙烯市場與國際原油市場的聯(lián)動(dòng)增加，近半年來而這相關(guān)水平上升至0.9以上，由此國際原油的暴跌令國內(nèi)塑料行業(yè)受到重創(chuàng)。到2014年底，LLDPE價(jià)格已跌至9900元/噸，相對(duì)年內(nèi)高點(diǎn)12100元/噸，跌幅在18.18%。
原油暴跌 對(duì)于下游是喜是憂
從下游工廠方面來看，聚乙烯市場一路下滑，波動(dòng)頻繁，雖然工廠依然延續(xù)按需采購或適時(shí)補(bǔ)倉，維持低庫存運(yùn)行，但由于2014年原料價(jià)格環(huán)比去年跌16.8%，廠家成本相對(duì)降低，單從廠家利潤來看，今年下游工廠獲利將比去年要多。近期通過對(duì)部分下游工廠的調(diào)研，多數(shù)廠家反應(yīng)近期訂單連續(xù)性較好，基本能維持一周左右的生產(chǎn)，開工率亦比較可觀。但由于春節(jié)臨近，下游需求或逐漸轉(zhuǎn)淡，屆時(shí)石化銷售將面臨較大的銷售壓力。
進(jìn)入2015年之后，原油仍在持續(xù)下跌，而并無停止的意向，再加上2015年仍有150萬噸煤制聚乙烯即將投產(chǎn)，屆時(shí)市場供應(yīng)壓力將進(jìn)一步加劇，在這多方利空因素影響下，PE市場將會(huì)再次出現(xiàn)大幅下滑行情。
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