亞洲產(chǎn)能快速擴(kuò)張正在將聚丙烯(PP)市場(chǎng)推向平衡，并縮窄生產(chǎn)商的利潤(rùn)，同時(shí)也降低了替代材料的替代風(fēng)險(xiǎn)。雖然需求增速正在放緩，但仍然較為強(qiáng)勁。IHS Markit美國(guó)聚烯烴業(yè)務(wù)高級(jí)主管Joel Morales表示，“我們確實(shí)對(duì)亞洲PP工廠的建設(shè)速度和競(jìng)爭(zhēng)力感到非常震驚。在所有地區(qū)，PP行業(yè)利潤(rùn)率現(xiàn)在似乎都已達(dá)到峰值。”

中國(guó)多套PP裝置3年內(nèi)即可投產(chǎn)

根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，2015—2018年間，全球PP需求年均增速為5.5%，高于2011—2014年間的3.8%。2014年世界低油價(jià)大幅降低了丙烯和下游PP生產(chǎn)成本，從而刺激了PP產(chǎn)能增加熱情。此外，受世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)帶動(dòng)，占PP需求量約10%的汽車行業(yè)也在加速。相比之下，2014-2018年間，全球PP產(chǎn)能年均增長(zhǎng)4.2%，高于2011-2014年間的增速3.8%。此外，博祿(Borouge)在阿布扎比的兩套48萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置自2017年以來(lái)也在逐步提升產(chǎn)量。

Morales表示，“6年來(lái)，世界PP市場(chǎng)一直處于緊中趨穩(wěn)狀態(tài)，所以利潤(rùn)率一直很高?！薄安贿^(guò)，到2020年可能情況會(huì)改變?！盜HS Markit預(yù)計(jì)，2020年世界PP產(chǎn)能將增加550萬(wàn)噸/年，或6.5%，而預(yù)計(jì)需求只增加340萬(wàn)噸/年，或4.3%。僅2019年，中國(guó)PP生產(chǎn)商將增加近300萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，這些都不是石腦油裂解裝置的下游設(shè)施。它們的原料供應(yīng)來(lái)自丙烷脫氫(PDH)、煉油廠、甲醇制烯烴(MTO)和煤制烯烴(CTO)，其生產(chǎn)成本也不盡相同。

目前有多家生產(chǎn)商在加快產(chǎn)能建設(shè)，從而趕在行業(yè)周期結(jié)束前搶占市場(chǎng)份額。在中國(guó)，PDH/PP工廠采購(gòu)壓縮機(jī)、蒸餾塔和冷箱，均已經(jīng)國(guó)產(chǎn)化，而且價(jià)格便宜、交貨快。從歷史來(lái)看，當(dāng)進(jìn)入一個(gè)盈利周期，通常有3-5年前較好盈利期，等待世界其他地方追趕。現(xiàn)在，只要利潤(rùn)可觀，中國(guó)生產(chǎn)商可以在2-3年內(nèi)進(jìn)入市場(chǎng)，這已成為PP和聚乙烯行業(yè)的主題。

在中國(guó)以外，俄國(guó)西布爾(Sibur)和韓國(guó)曉星(Hyosung)都將在一年半內(nèi)建成各自的PP項(xiàng)目。西布爾位于俄羅斯托波爾斯克的50萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置現(xiàn)在計(jì)劃2019年下半年開(kāi)始商業(yè)生產(chǎn)，而曉星集團(tuán)位于越南巴地頭頓(Ba Ria-Vung Tau)的60萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置預(yù)計(jì)在2020年下半年投產(chǎn)。

其他公司也在進(jìn)行脫瓶頸擴(kuò)能。今年晚些時(shí)候，菲律賓PP公司將對(duì)菲律賓Limay 16萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置擴(kuò)能6.5萬(wàn)噸/年;Basell Orlen聚烯烴公司已完成其波蘭Plock的40萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置擴(kuò)能8萬(wàn)噸/年項(xiàng)目。2020年初，北歐化工(Borealis)將對(duì)比利時(shí)安特衛(wèi)普的30萬(wàn)噸/年P(guān)P裝置擴(kuò)能8萬(wàn)噸/年。脫瓶頸改造是一種快速進(jìn)入市場(chǎng)的方式，而且資本支出不多。雖然6.5–8萬(wàn)噸/年產(chǎn)能看起來(lái)可能不太多，但世界各地20個(gè)擴(kuò)能項(xiàng)目加在一起，就相當(dāng)于幾家世界級(jí)的工廠。

價(jià)格走弱將支持需求增長(zhǎng)

到目前為止，中國(guó)是世界上最大的PP市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)PP需求還將增長(zhǎng)6%。雖然PP行業(yè)利潤(rùn)率將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但并不至于像聚乙烯行業(yè)那樣陡峭。事實(shí)上，預(yù)計(jì)一體化的PDH利潤(rùn)仍將接近200美元/噸?！?/span>

然而，市場(chǎng)將不得不面對(duì)無(wú)法預(yù)測(cè)的逆風(fēng)。例如，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩仍然無(wú)力解決，亞洲汽車和家電銷量在下降，在西歐，汽車銷量下降，而可持續(xù)性措施將繼續(xù)拖累需求。在印度，可持續(xù)性也正成為大眾關(guān)注的問(wèn)題，中東的不穩(wěn)定也在阻礙項(xiàng)目的投資，從而限制了該地區(qū)的消費(fèi)潛力。

西歐和亞洲的PP價(jià)格將保持相對(duì)穩(wěn)定。北美PP價(jià)格已經(jīng)從去年的高點(diǎn)大幅下跌，但暫時(shí)的喘息時(shí)間可能很短。IHS Markit預(yù)計(jì)，今年晚些時(shí)候在北美的裂解原料中乙烷市場(chǎng)份額還將進(jìn)一步擴(kuò)大，從而削減丙烯產(chǎn)量，并推動(dòng)PP價(jià)格回升。

總體而言，全球PP價(jià)格將使其在與其他塑料及非塑料材料競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，故而未來(lái)PP需求將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。