剛剛過去的一周，國際油價(jià)呈現(xiàn)探底回升的走勢(shì)，地緣局勢(shì)的影響消退，美國原油庫存意外增加，成品油庫存繼續(xù)大幅增加，令油價(jià)承壓下跌；不過，隨著中美簽訂第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，美國股市屢創(chuàng)歷史記錄新高，略微改善需求前景，幫助油價(jià)收復(fù)跌幅；從三大月報(bào)來看，市場(chǎng)情緒比較謹(jǐn)慎，但技術(shù)面來看，短線油價(jià)存在一些反彈機(jī)會(huì)。

美原油本周最低曾觸及57.36美元/桶，為12月5日以來最低，最終收?qǐng)?bào)58.84美元/桶，周線微跌0.48%；布倫特原油本周最低觸及63.55美元/桶，為12月12日以來最低，收?qǐng)?bào)65.35美元/桶，周線微漲0.38%。

地緣局勢(shì)影響消退，成品油庫存壓力三大

本周前三個(gè)交易日油價(jià)整體表現(xiàn)較弱，基本是震蕩延續(xù)前一周的跌勢(shì)，一方面是地緣緊張局勢(shì)的影響消退，另一方面則是成品油庫存在冬季需求高峰期的持續(xù)增加，而且EIA原油庫存也意外增加。

地緣局勢(shì)方面，雖然之前美伊一度緊張給油價(jià)提供強(qiáng)勁的動(dòng)能，但中東地區(qū)的原油生產(chǎn)似乎并沒有中斷的跡象，而且目前局勢(shì)顯示美伊雙方均偃旗息鼓，不愿意升級(jí)局勢(shì)，這令油價(jià)持續(xù)回落。

據(jù)觀察，伊拉克石油設(shè)施安全無虞，伊拉克的石油生產(chǎn)仍然繼續(xù)；經(jīng)由霍爾木茲海峽的石油運(yùn)輸也并未立即面臨風(fēng)險(xiǎn)?；魻柲酒澓{是石油產(chǎn)業(yè)的重要門戶。

Price Futures Group Inc.的高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn表示，“人們依然認(rèn)為，來自伊朗的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已大大降低。供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn)下降，壓制了市場(chǎng)情緒?！?/span>

庫存方面，周三凌晨，美國石油協(xié)會(huì)(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至1月10日當(dāng)周API原油庫存意外增加110萬桶，預(yù)期減少75萬桶。此外，汽油庫存增加320萬桶，為連續(xù)第二周增加，而且自11月14日以來，近10周內(nèi)，有9周汽油庫存都大幅增加，僅1月1日當(dāng)周小幅下降；精煉油庫存增加678萬桶，為連續(xù)第三周大幅增加。

周三晚間，EIA數(shù)據(jù)顯示，盡管EIA原油庫存意外下降，但汽油庫存和精煉油庫存仍繼續(xù)大幅增加；其中，EIA汽油庫存大增667.8萬桶，為連續(xù)第10周增加。

據(jù)觀察，過去三周美國汽油和精煉油庫存增加了超過4000萬桶，使得市場(chǎng)從原油過剩轉(zhuǎn)化為成品油過剩。

分析師稱，美國煉廠成品油利潤(rùn)較低，令原油價(jià)格承壓，尤其在冬季的取暖油需求令供應(yīng)商失望，且汽油裂解價(jià)差下降的情況下。OPIS全球能源分析主管Tom Kloza表示，如果煉廠繼續(xù)虧損，或在汽油方面頂多能達(dá)到收支平衡，那么原油價(jià)格很難走高。

三大月報(bào)透露擔(dān)憂情緒

本周EIA、OPEC和OPEC均發(fā)布了原油市場(chǎng)月度報(bào)告，盡管兩份報(bào)告小幅上調(diào)需求預(yù)期，但三份報(bào)告對(duì)美國的產(chǎn)量增加、整體的供給問題和庫存壓力深表擔(dān)憂，這也對(duì)油市情緒油市壓制。

其中，EIA在月度短期能源展望報(bào)告中表示，將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)8萬桶/日至134萬桶/日，但預(yù)計(jì)美國2020年原油產(chǎn)量上調(diào)12萬桶/日至1330萬桶/日。

OPEC月報(bào)顯示，該組織12月原油產(chǎn)量減少16.1萬桶/日至2944萬桶/日，將2020年原油需求增速上調(diào)14萬桶/日至122萬桶/日，將2020年原油供應(yīng)增速上調(diào)18萬桶/日至235萬桶/日。

國際能源署(IEA)月報(bào)維持2020年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期不變，保持120萬桶/日；但I(xiàn)EA預(yù)計(jì)，即使OPEC穩(wěn)步推進(jìn)減產(chǎn)協(xié)議，2020年上半年全球原油庫存仍將大幅上升。

從本周的油價(jià)表現(xiàn)來看，三份月報(bào)的措辭相對(duì)謹(jǐn)慎，對(duì)油價(jià)的影響較小，但分析師預(yù)計(jì)可能在中線限制油價(jià)的上修空間。

美股屢創(chuàng)歷史記錄新高，給油價(jià)提供支撐

當(dāng)然，本周國際貿(mào)易局勢(shì)出現(xiàn)了顯著的改善，后半周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)樂觀，美國股市屢次創(chuàng)下歷史記錄新高，改善了全球經(jīng)濟(jì)前景和需求前景，給油價(jià)提供了強(qiáng)勁的支撐。

國際貿(mào)易方面，新華社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國總統(tǒng)特朗普在美國首都華盛頓白宮東廳共同簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本。

其次，美國參議院周四(1月16日)批準(zhǔn)修改后的北美自由貿(mào)易協(xié)定，其中包括更嚴(yán)格的勞工和汽車原產(chǎn)地條款，不過美國-墨西哥-加拿大之間每年1.2萬億美元的貿(mào)易規(guī)模大致不變。參議院以89對(duì)10票的結(jié)果通過了美墨加協(xié)定(USMCA)，并將送交給總統(tǒng)特朗普簽署成為法律。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，12月房屋開工飆升16.9%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的年率為160.8萬戶，為2006年12月以來最高水平，且創(chuàng)自2016年10月以來最大百分比增幅。在建住房存量增長(zhǎng)2.0%，至119.2萬戶，為2007年3月以來的最高水平。美國12月零售銷售前月增長(zhǎng)0.3%，為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，就業(yè)市場(chǎng)方面，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第五周下降。

美國股市方面，周五美股再次刷新紀(jì)錄高位，主要股指錄得8月以來最大單周漲幅，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.96%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.82%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.29%。

此外，據(jù)分析師計(jì)算，中國政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2019年中國煉油廠加工了6.5198億噸原油，相當(dāng)于1304萬桶/日，創(chuàng)紀(jì)錄高位，較2018年增長(zhǎng)7.6%。原油加工量也創(chuàng)下了12月的月度紀(jì)錄。

不過，瑞穗證券美國公司的期貨負(fù)責(zé)人Bob Yawger表示，協(xié)議達(dá)成后市場(chǎng)氣氛樂觀，但事實(shí)是，供過于求使得價(jià)格突破60美元很困難

新加坡華僑銀行分析師Howie Lee表示，“我認(rèn)為下個(gè)重大因素在于OPEC+是否打算將限產(chǎn)展延至2020年第一季之后，在當(dāng)前的油價(jià)水準(zhǔn)下，我認(rèn)為他們有這么做的動(dòng)機(jī)。

后市前瞻

技術(shù)面方面，從美原油日線圖來看，油價(jià)在200日均線57.70和布林線下軌57.41等多重支撐位附近獲得支撐，布林線軌道接近水平運(yùn)行，KDJ發(fā)出短線超賣信號(hào)，后市油價(jià)有望震蕩試探布林線中軌60.35附近阻力，1月9日高點(diǎn)阻力也在該位置附近，需要重點(diǎn)關(guān)注。

下方繼續(xù)關(guān)注布林線下軌57.40附近支撐，若意外下破該支撐，則將增加中線看空信號(hào)，進(jìn)一步較強(qiáng)的支撐分別在11月29日低點(diǎn)55.02附近和10月31日多單53.71附近。

基本面方面，接下來的一周，重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較少，主要是除夕當(dāng)天出爐的歐美國家的Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，不過在此之前，市場(chǎng)將迎來日本央行利率決議、加拿大央行利率決議和歐洲央行利率決議，投資者需要予以關(guān)注。

需要重點(diǎn)關(guān)注的是原油庫存數(shù)據(jù)的變化，值得一提的是，由于1月20日馬丁路德金紀(jì)念日，原定于每周三出爐的EIA原油庫存等數(shù)據(jù)下周將延遲一個(gè)交易日至北京時(shí)間周五(1月24日)00:00公布。

此外，投資者需要對(duì)全球股市和地緣局勢(shì)的相關(guān)消息予以留意。