第20屆石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產(chǎn)油國部長級(jí)會(huì)議于近期落幕。雖然面臨疫情因素帶來的不確定性，各方?jīng)Q定繼續(xù)施行7月達(dá)成的逐步增產(chǎn)方案，并對(duì)未來能源需求的復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。

原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，由于超額增產(chǎn)并不符合產(chǎn)油國利益，OPEC+拒絕了美國提速增產(chǎn)的要求，維持現(xiàn)階段緊平衡的供需格局依然是最佳選擇。

OPEC+重申團(tuán)結(jié)重要性

根據(jù)OPEC+此前達(dá)成的協(xié)議，各成員國將自8月起逐月釋放40萬桶/日的產(chǎn)能直到年底，同時(shí)原本2022年4月到期的協(xié)議將繼續(xù)延期到同年12月。

然而國際油價(jià)在產(chǎn)油國集團(tuán)達(dá)成協(xié)議后出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，“德爾塔”變異毒株的迅速傳播疊加增持消息引發(fā)了外界對(duì)供需失衡的擔(dān)憂，再加上美國政府施壓各國進(jìn)一步增產(chǎn)，兩大石油合約在8月中下旬一度跌向熊市泥潭，但上周颶風(fēng)Ida襲擊墨西哥灣沿岸又讓原油短短一周內(nèi)迅速反彈超10%。

歐佩克官網(wǎng)發(fā)布的最新聲明顯示，各方暫時(shí)拒絕了進(jìn)一步擴(kuò)大增產(chǎn)的要求。聲明強(qiáng)調(diào)，盡管新冠肺炎疫情的影響繼續(xù)產(chǎn)生一些不確定性，但隨著未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，經(jīng)合組織OECD的原油庫存有望持續(xù)回落。

OPEC+官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，7月整體減產(chǎn)履行率為110%，繼續(xù)保持此前各方團(tuán)結(jié)減產(chǎn)的有利局面。鑒于當(dāng)前的石油市場(chǎng)基本面和對(duì)其前景的共識(shí)，會(huì)議決定繼續(xù)實(shí)施此前各方批準(zhǔn)的生產(chǎn)調(diào)整計(jì)劃和月度生產(chǎn)調(diào)整機(jī)制，按計(jì)劃將2021年10月的月度總產(chǎn)量上調(diào)40萬桶/日。

OPEC+重申有必要繼續(xù)磋商和密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)基本面，并維持現(xiàn)有月度會(huì)議制度。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，與7月會(huì)議聲明略有不同的是，尚未完成配額的國家補(bǔ)償減產(chǎn)期限延長從9月底延長至12月底，相關(guān)國家需要在9月17日前提交補(bǔ)償計(jì)劃。按照日程安排，下次部長級(jí)會(huì)議將在10月4日召開。

就在三周前，居高不下的油價(jià)和通脹壓力令美國要求沙特等國繼續(xù)增產(chǎn)，美國國家安全顧問沙利文（Jake Sullivan）當(dāng)時(shí)稱，美方正與OPEC+成員國就競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)在定價(jià)中的重要性進(jìn)行磋商。競(jìng)爭(zhēng)激烈的能源市場(chǎng)將確?？煽亢头€(wěn)定的能源供應(yīng)，產(chǎn)油國聯(lián)盟必須采取更多措施支持復(fù)蘇。如果不加以控制，汽油價(jià)格上漲可能會(huì)損害正在進(jìn)行的全球復(fù)蘇。

瓦爾加向第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然“德爾塔”變異毒株在全球快速傳播，歐佩克目前仍在石油供應(yīng)方面掌握著局面，可以根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，超額增產(chǎn)對(duì)油價(jià)的潛在影響并不符合各國的利益，因此他們拒絕了美國的要求。

供需天平將如何變化

卷土重來的疫情因素?cái)_亂了原本樂觀的能源需求前景，而產(chǎn)油國潛在的產(chǎn)能釋放預(yù)期也可能為市場(chǎng)帶來諸多不確定因素。

根據(jù)歐佩克+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)（JTC）最新預(yù)估，預(yù)計(jì)今年全球石油需求將增長595萬桶/日，造成每天90萬桶的供應(yīng)缺口，2022年全球石油需求將繼續(xù)增長420萬桶/日，但隨著該組織和組織外國家逐步提高產(chǎn)量，屆時(shí)市場(chǎng)將產(chǎn)生每天160萬桶的過剩產(chǎn)能。與此同時(shí)，經(jīng)合組織OECD的商業(yè)石油庫存將在明年5月前保持在2015~2019年平均水平以下，隨后庫存水平將逐步回升。

值得一提的是，JTC在報(bào)告中提及了另一種情況，即假設(shè)需求增長低于基準(zhǔn)情況，而非歐佩克國家的供應(yīng)增長高于基準(zhǔn)情況。最壞情況下，2022年全球?qū)⒊霈F(xiàn)450萬桶/日的過剩產(chǎn)能。在此前歐佩克發(fā)布的市場(chǎng)月報(bào)中，該組織已經(jīng)提及了非歐佩克產(chǎn)油國超預(yù)期增產(chǎn)的可能性，特別是在目前油價(jià)依然處于三年高位的較有利市場(chǎng)環(huán)境中。

如今美國頁巖油有望卷土重來，近期多家能源巨頭的并購交易似乎在為新一輪產(chǎn)能釋放做準(zhǔn)備，油服公司貝克休斯的活躍鉆井平臺(tái)數(shù)已經(jīng)重回400關(guān)口。根據(jù)美國能源信息署EIA周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，上周美國原油日產(chǎn)量環(huán)比增加10萬桶，達(dá)到1150萬桶，為2020年5月以來的最高水平。作為全球最大石油消費(fèi)國，疫情因素并未對(duì)美國需求造成實(shí)質(zhì)性破壞，實(shí)際上美國煉廠的產(chǎn)能已經(jīng)接近2200萬桶，回到了去年3月時(shí)的水平。與此同時(shí)，伊核協(xié)議談判進(jìn)展關(guān)系到超過每日100萬桶原油的動(dòng)向，美國和伊朗此前進(jìn)行了多輪間接會(huì)談，努力恢復(fù)旨在控制伊朗核發(fā)展的2015年核協(xié)議。伊朗石油部長贊加內(nèi)周三表示，一旦美國政府單方面的非法制裁被解除，伊朗準(zhǔn)備將石油產(chǎn)量提高到可能的最高水平，以補(bǔ)償美國單方面制裁造成的巨大損失。

瓦爾加認(rèn)為，近期油價(jià)上漲受益于多重利好因素，除了颶風(fēng)季對(duì)墨西哥沿岸的持續(xù)威脅，美國食品和藥品管理局（FDA）全面批準(zhǔn)輝瑞疫苗帶動(dòng)了樂觀情緒，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)年內(nèi)縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃預(yù)期的落地打壓了美元，也對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了支持。

不過未來油價(jià)的上行空間有待觀察，瓦爾加表示，疫情因素的不確定性暫時(shí)無法解除，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)最終宣布減碼計(jì)劃也可能短時(shí)間內(nèi)提振美元打壓油價(jià)，當(dāng)然伊朗談判進(jìn)程也值得關(guān)注。

整體而言，他對(duì)市場(chǎng)前景持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，其認(rèn)為隨著疫苗接種普及、原油庫存下滑以及疫情最終得到控制的預(yù)期有望提振投資者信心，在順利收復(fù)70美元關(guān)口后，布倫特原油年內(nèi)有望重回75美元/桶附近。