2月22日，截至記者發(fā)稿，WTI原油期貨漲4.68%，報(bào)94.45美元/桶；布倫特原油期貨漲超4%，報(bào)99.3美元/桶，再度升創(chuàng)7年新高。

近日，原油市場(chǎng)波動(dòng)主要由三大事件推動(dòng)：OPEC拒絕加速增產(chǎn)、伊朗原油可能重返市場(chǎng)以及烏克蘭周圍的政治緊張局勢(shì)。

國(guó)泰君安期貨能源高級(jí)研究員黃柳楠在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于油價(jià)短期的上行空間，由于地緣政治因素的擾動(dòng)不易拿捏，理論上任何高點(diǎn)均有可能出現(xiàn)。而對(duì)于這一拐點(diǎn)的精準(zhǔn)定位，宏觀面受到美歐通脹拐點(diǎn)的影響，不確定性主要源自疫情和海外央行緊縮節(jié)奏；微觀層面受到伊朗、俄羅斯、美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)表現(xiàn)的擾動(dòng)，不確定性主要源自地緣政治、產(chǎn)能評(píng)估誤差等。

歐美制裁俄羅斯將沖擊市場(chǎng)

北京時(shí)間今天凌晨，俄羅斯總統(tǒng)普京簽署總統(tǒng)令承認(rèn)“頓涅茨克人民共和國(guó)”和“盧甘斯克人民共和國(guó)”，并簽署俄羅斯與“頓涅茨克人民共和國(guó)”和“盧甘斯克人民共和國(guó)”的友好合作互助條約。

白宮表示，美國(guó)總統(tǒng)拜登周一簽署了一項(xiàng)行政命令，禁止美國(guó)個(gè)人與被俄羅斯承認(rèn)為獨(dú)立的烏克蘭東部?jī)蓚€(gè)分離地區(qū)之間的貿(mào)易和投資。

此前，據(jù)路透社報(bào)道，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日晚通過(guò)媒體進(jìn)一步透露了西方國(guó)家或?qū)?duì)俄羅斯采取金融制裁的一些細(xì)節(jié)，其中包括西方國(guó)家將通過(guò)金融手段切斷俄羅斯的油氣出口。馮德萊恩表示，“俄羅斯化石燃料出口的三分之二流向歐洲，俄羅斯預(yù)算的一半來(lái)自于它們，對(duì)出口依賴是其弱點(diǎn)?！?br/>

英國(guó)首相約翰遜也在同一天表示，“如果俄下令入侵烏克蘭，美國(guó)和英國(guó)將切斷俄羅斯企業(yè)獲得美元和英鎊的渠道?！?/span>

據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月22日上午，約翰遜在政府危機(jī)應(yīng)對(duì)委員會(huì)（COBR）會(huì)議結(jié)束后表示，所有證據(jù)都表明，普京要全面入侵烏克蘭。英國(guó)將立即針對(duì)“俄羅斯本身”實(shí)施一攬子經(jīng)濟(jì)制裁，這將對(duì)俄羅斯造成非常沉重的打擊。這只是第一波制裁，如果俄入侵烏克蘭，我們還有很多事情要做。約翰遜表示，具體細(xì)節(jié)將于當(dāng)天在下議院公布。

咨詢公司GPW的政治風(fēng)險(xiǎn)主管Livia Paggi表示，“廣泛的制裁對(duì)能源行業(yè)來(lái)說(shuō)確實(shí)是個(gè)問(wèn)題，即使它們不直接針對(duì)出口。”

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，G7威脅要對(duì)“廣泛的部門和個(gè)人”實(shí)施金融和經(jīng)濟(jì)制裁，仍可能打擊英國(guó)石油公司（BP）、殼牌（Shell）和?？松梨冢‥xxonMobil）等石油公司，以及嘉能可（Glencore）、維托爾（Vitol）、托克（Trafigura）等大宗商品交易商，這些公司和俄羅斯都有重要的業(yè)務(wù)關(guān)系。

例如，英國(guó)石油公司擁有俄羅斯最大的石油生產(chǎn)商俄羅斯石油公司（Rosneft）近五分之一的股份；殼牌擁有俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）海上天然氣項(xiàng)目27.5%的股權(quán)；埃克森美孚在俄羅斯經(jīng)營(yíng)了25年，自2005年以來(lái)一直與俄羅斯石油公司的兩家子公司合作，在俄羅斯東部生產(chǎn)石油和天然氣。

RBC Capital Markets大宗商品策略全球主管Helima Croft表示，拜登政府繼續(xù)強(qiáng)調(diào)不會(huì)直接針對(duì)俄羅斯能源出口，但正在考慮的一些措施可能會(huì)使國(guó)際石油公司面臨挑戰(zhàn)。

黃柳楠認(rèn)為，與伊朗問(wèn)題不同，俄羅斯即便受到制裁，也不會(huì)出現(xiàn)像伊朗問(wèn)題那樣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于霍爾木茲海峽遭遇封鎖從而大幅抑制全球原油短期供應(yīng)的預(yù)期。且俄羅斯與中國(guó)等國(guó)家的原油出口的實(shí)貨貿(mào)易和外匯支付渠道相對(duì)通暢，因此危機(jī)最多帶領(lǐng)油價(jià)短線沖高并放大油價(jià)波動(dòng)率。

Raymond James私人客戶集團(tuán)首席投資官Larry Adam在一份報(bào)告中說(shuō)：“鑒于油價(jià)已因供需錯(cuò)位而處于多年高位，緊張局勢(shì)加劇可能意味著或有更多上行空間（高于100美元），而這也許會(huì)給美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響?！?/span>

摩根大通表示，緊張局勢(shì)有可能導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性飆升”。如果油價(jià)上升到每桶150美元，今年上半年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年化增長(zhǎng)率將降至0.9%，同時(shí)通脹率將增加逾一倍達(dá)到7.2%。

OPEC+拒絕加速增產(chǎn)

除了俄羅斯方面供應(yīng)的問(wèn)題，OPEC等產(chǎn)油國(guó)拒絕加速增產(chǎn)也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

2月20日，在沙特利雅得舉行的能源會(huì)議上，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、科威特和伊拉克等國(guó)能源部長(zhǎng)均表示，OPEC+應(yīng)堅(jiān)持目前的協(xié)議，保持市場(chǎng)供給平衡，從而避免任何供應(yīng)過(guò)剩的情況出現(xiàn)。

自2021年8月以來(lái)，OPEC+每次會(huì)議都宣布每月增加40萬(wàn)桶/日的名義產(chǎn)量，但實(shí)際上，最近半年OPEC+每月增加的市場(chǎng)產(chǎn)量都低于這一數(shù)字。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2月份石油市場(chǎng)月度報(bào)告預(yù)計(jì)，1月OPEC+產(chǎn)量與其目標(biāo)水平之間的差距高達(dá)90萬(wàn)桶/日

黃柳楠表示，從公布的OPEC+1月實(shí)際產(chǎn)量來(lái)看，增產(chǎn)幅度大幅度低于計(jì)劃的40萬(wàn)桶/日，利比亞、伊拉克等產(chǎn)量繼續(xù)超預(yù)期下滑，產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題基本證實(shí)。這意味著雖然上半年需求有季節(jié)性的回落，但出現(xiàn)大幅累庫(kù)的概率在下滑。

伊朗原油能否緩解供應(yīng)壓力

OPEC+產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟拒絕超量增產(chǎn)的另一個(gè)理由是伊朗。

OPEC主要成員國(guó)尼日利亞的石油部長(zhǎng)Timipre Sylva表示，旨在恢復(fù)2015年伊朗核協(xié)議的談判已接近尾聲，這將緩解市場(chǎng)壓力?！叭绻c伊朗的核協(xié)議達(dá)成，就會(huì)有伊朗石油進(jìn)入市場(chǎng)，整體產(chǎn)量就會(huì)提高”。

周一，伊朗外交部發(fā)言人Saeed Khatibzadeh在每周例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，在維也納舉行的關(guān)于恢復(fù)伊朗2015年核協(xié)議的談判已經(jīng)取得了“重大進(jìn)展”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，正在卡塔爾訪問(wèn)的伊朗總統(tǒng)萊希與卡塔爾埃米爾（國(guó)家元首）塔米姆舉行會(huì)見(jiàn)，雙方就伊朗核問(wèn)題全面協(xié)議相關(guān)方談判交換了意見(jiàn)。萊希在會(huì)談結(jié)束后表示，美國(guó)必須展現(xiàn)并證明解除對(duì)伊朗制裁的意愿，伊核協(xié)議談判才能取得進(jìn)展。他說(shuō)，美國(guó)必須作出有效保證解除所有對(duì)伊制裁，確保伊朗人民的利益，這是達(dá)成協(xié)議的關(guān)鍵。塔米姆表示，卡塔爾將竭盡全力協(xié)調(diào)有關(guān)各方，推動(dòng)伊核協(xié)議談判實(shí)現(xiàn)突破。

美國(guó)方面，白宮認(rèn)為伊朗核協(xié)議是實(shí)現(xiàn)中東穩(wěn)定的關(guān)鍵，而中東的穩(wěn)定將有利于美國(guó)將關(guān)注重心放在俄烏沖突上?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引參與談判的官員表示，拜登已將恢復(fù)伊朗核協(xié)議作為外交政策的一個(gè)首要目標(biāo)。

有分析指出，美國(guó)可能將伊朗原油重返市場(chǎng)作為對(duì)俄羅斯施壓的政治砝碼。

美國(guó)和歐洲官員表示，考慮到伊朗在核項(xiàng)目方面取得的進(jìn)展，他們希望在2月底前達(dá)成協(xié)議。

高盛策略師Dominic Wilson在周一發(fā)布的報(bào)告中指出，全球市場(chǎng)已經(jīng)反映出地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)，如果俄烏沖突繼續(xù)升級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)還會(huì)繼續(xù)走高。此外，為了應(yīng)對(duì)近期美國(guó)通脹持續(xù)飆升、油價(jià)暴漲接近創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格，美國(guó)有可能會(huì)向協(xié)議要求讓步，與伊朗達(dá)成一致，以期釋放伊朗的石油產(chǎn)量，最終達(dá)到壓低油價(jià)的目的。

目前伊朗的石油生產(chǎn)能力約為400萬(wàn)桶/日，其中約有45%左右供本國(guó)消費(fèi)（180萬(wàn)桶/日）。在沒(méi)有制裁的情況下，伊朗每天的原油平均出口量在200萬(wàn)桶以上。

全球最大獨(dú)立原油貿(mào)易商Vitol集團(tuán)CEO拉塞爾·哈代（Russell Hardy）認(rèn)為，隨著今年全球需求創(chuàng)下新紀(jì)錄，油價(jià)可能在未來(lái)6至9個(gè)月內(nèi)“長(zhǎng)期”維持在每桶100美元以上。隨著原油需求從疫情影響中持續(xù)復(fù)蘇，市場(chǎng)將變得更加吃緊，到2022年底，每日石油消費(fèi)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新冠疫情前的水平。

澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）分析師Vivek Dhar在一份報(bào)告中說(shuō)：“如果俄羅斯入侵烏克蘭，即便伊朗達(dá)成協(xié)議，布倫特原油期貨也可能會(huì)飆升到100美元/桶以上?！?/span>