EIA最新數(shù)據(jù)顯示，與 2020年初新冠疫情開始時(shí)相比，美國(guó)天然氣生產(chǎn)商現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)的鉆機(jī)數(shù)量更多。根據(jù)貝克休斯公司報(bào)道，2020年1月31日美國(guó)有112座天然氣鉆井平臺(tái)在運(yùn)行，2020年7月24日達(dá)到68臺(tái)的歷史低點(diǎn)，到2022年9月9日美國(guó)有166座天然氣鉆井平臺(tái)在運(yùn)行，比疫情前還增加了54座，比去年同期增加了64%。

　　隨著美國(guó)天然氣鉆探的增加，美國(guó)本土天然氣干氣產(chǎn)量會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。去年同期美國(guó)的天然氣產(chǎn)量平均為93.2億立方英尺/天(Bcf/d)，EIA預(yù)測(cè)到2022年底會(huì)達(dá)到破紀(jì)錄的100.5 Bcf/d，增長(zhǎng)近8%。

　　美國(guó)液化天然氣目前最大的出口能力約為12.7bcf/d，目前已經(jīng)到了出口極限。無論全球天然氣價(jià)格如何高漲，美國(guó)都無法出口更多的液化天然氣，特別是來自歐洲的天然氣需求。隨著 Venture Global LNG 位于路易斯安那州的 Calcasieu Pass 出口工廠的更多液化產(chǎn)線投入使用，到 2023 年三季度，美國(guó)的液化加工能力有望升至13.1 bcfd 左右，增長(zhǎng)非常有限僅3%。也就是說，美國(guó)的液化天然氣出口能力是遠(yuǎn)低于天然氣供應(yīng)量的增加。

　　高盛分析師表示：“我們預(yù)計(jì)支持歐洲液化天然氣進(jìn)口的近期措施將依賴于現(xiàn)有供應(yīng)的重新分配”。然而，如果來自俄羅斯的天然氣中斷，歐洲的液化天然氣接收站吸收來自美國(guó)或其他主要生產(chǎn)國(guó)的額外供應(yīng)的可用能力有限。

　　在出口能力沒有顯著提升的情況下，美國(guó)天然氣產(chǎn)量快速上漲對(duì)價(jià)格穩(wěn)定無疑是定海神針。目前的窘境是，哪怕歐洲極度缺氣，美國(guó)的LNG出口設(shè)施已達(dá)到極限，哪怕生產(chǎn)更多的天然氣也無法出口。這必然造成美國(guó)和海外市場(chǎng)的天然氣價(jià)差拉大。EIA等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格在2022的下半年價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下降，到 2023 年甚至保持在4.76美金/百萬英熱的年均價(jià)格水平。

　　乙烷作為天然氣的伴生物，其價(jià)格無疑受到天然氣的支撐。當(dāng)美國(guó)市場(chǎng)無法消化過多的乙烷，就會(huì)混入天然氣中作為燃料燒掉，一般是按照熱值進(jìn)行折算乙烷的價(jià)值。從2017年至今，乙烷的市場(chǎng)價(jià)格比按照天然氣熱值折算的價(jià)格高70美金/噸左右。隨著俄烏沖突爆發(fā)，全球天然氣啟動(dòng)漲價(jià)模式，美國(guó)液化天然氣開始出口到歐洲，這也帶動(dòng)了美國(guó)天然氣的價(jià)格的上漲。美國(guó)Henry Hub期貨(主連合約)也一度從5美金/百萬英熱漲到9.3美金/百萬英熱左右，乙烷的價(jià)格也水漲船高升至450-500美金/噸。隨著美國(guó)天然氣產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，出口已經(jīng)達(dá)到極限，天然氣價(jià)格開始回落到8美金/百萬英熱以下，乙烷的價(jià)格也隨之跌到400美金/噸以下。

　　過去五年，美國(guó)的乙烷產(chǎn)量一直在增加，3 月份達(dá)到了 250 萬桶/日的月度記錄，EIA預(yù)測(cè) 2022 年下半年的乙烷產(chǎn)量將比 2022 年上半年增長(zhǎng) 9%，平均超過 260 萬桶/天。同時(shí)，2023 年美國(guó)乙烷年產(chǎn)量將再次增長(zhǎng) 7%，達(dá)到近 270 萬桶/天(約5400萬噸/年)。

　　從美國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)來看，乙烷裂解制乙烯占總產(chǎn)能的比重超過80%，這些乙烷裂解裝置均往下一體化發(fā)展乙烯下游產(chǎn)品，主要是聚乙烯。從乙烷裂解到聚乙烯一體化裝置的成本經(jīng)濟(jì)性來看，隨著乙烷價(jià)格走高，美國(guó)一體化聚乙烯裝置從2022年6月份開始處于盈虧平衡狀態(tài)，即使天然氣價(jià)格從2022年6月份的7.6美金/百萬英熱上漲至8月份的8.8美金/百萬英熱，美國(guó)聚乙烯(以LLDPE為例)價(jià)格從1120美金/噸降至8月份的911美金/噸，這進(jìn)一步倒逼乙烷價(jià)格下行，從6月份的480美金/噸降至9月初的380美金/噸。預(yù)計(jì)美國(guó)聚乙烯仍有走低趨勢(shì)。

　　隨著美國(guó)天然氣產(chǎn)量提升提振乙烷供應(yīng)量，加之天然氣價(jià)格走低趨勢(shì)明顯、聚乙烯價(jià)格進(jìn)入下行通道，美國(guó)的乙烷價(jià)格將告別高位持續(xù)走低。