據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2022年9月份全球制造業(yè)PMI為50.3%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，繼續(xù)刷新2020年7月以來(lái)的新低水平。分區(qū)域看，9月份，歐洲和美洲制造業(yè)增速持續(xù)放緩，PMI均呈現(xiàn)連續(xù)下降走勢(shì)，且美洲制造業(yè)PMI降幅較上月有所擴(kuò)大；非洲制造業(yè)有所波動(dòng)，PMI繼上月升至50%以后，再次降至50%以下；亞洲制造業(yè)增速相對(duì)平穩(wěn)，PMI較上月微幅上升。

從歷史數(shù)據(jù)變化看，前三季度，全球制造業(yè)增速呈現(xiàn)階梯式放緩趨勢(shì)，且三季度增速快速下降。三季度全球制造業(yè)PMI均值為50.8%，較一季度和二季度均值分別下降3.8和2.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全球制造業(yè)PMI降至相對(duì)較低水平，意味著全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)加息帶來(lái)的外溢效應(yīng)，地緣政治沖突帶來(lái)的能源危機(jī)，以及尚未消除的疫情，三重影響疊加，提升了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，增加了全球產(chǎn)業(yè)鏈的不穩(wěn)定性，加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度。近期，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布報(bào)告，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期維持在3%，但將2023年的經(jīng)濟(jì)增速由原來(lái)的2.8%，下調(diào)至2.2%。

從目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)穩(wěn)定復(fù)蘇，在很大程度上取決于美聯(lián)儲(chǔ)加息外溢效應(yīng)何時(shí)緩解，地緣政治沖突何時(shí)緩和，以及疫情影響何時(shí)減弱。但這些影響因素在短期內(nèi)都難以明顯轉(zhuǎn)變。全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持低位波動(dòng)的概率較大，且滯脹風(fēng)險(xiǎn)也在逐步加大。特別是三季度以來(lái)，歐美制造業(yè)的加速下滑引發(fā)了社會(huì)各界對(duì)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的擔(dān)憂。在預(yù)防經(jīng)濟(jì)衰退與抑制通貨膨脹之間做出權(quán)衡已經(jīng)成為世界各主要國(guó)家面臨的重要選擇。

歐洲制造業(yè)收縮壓力加大，PMI繼續(xù)運(yùn)行在50%以下

2022年9月份，歐洲制造業(yè)PMI為48.8%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)月環(huán)比下降，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在50%以下。分季度看，歐洲制造業(yè)PMI呈現(xiàn)斷崖式下降走勢(shì)。三季度，歐洲制造業(yè)PMI均值為49.4%，較一季度和二季度均值分別下降7.2和4.5個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家來(lái)看，德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI較上月均有所下降，且在50%以下；英國(guó)和意大利制造業(yè)PMI雖較上月上升，但指數(shù)仍在50%以下。作為歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭的德國(guó)制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以下。

綜合數(shù)據(jù)變化，歐洲經(jīng)濟(jì)正在面臨持續(xù)收縮壓力，需求收縮、能源緊張以及貨幣政策緊縮等因素使得歐洲經(jīng)濟(jì)面臨前所未有的下行壓力。在疫情反復(fù)影響下，歐洲主要國(guó)家本就面臨較大需求收縮壓力。地緣政治沖突帶來(lái)的能源危機(jī)進(jìn)一步困擾歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。高昂的能源價(jià)格迫使歐洲制造業(yè)企業(yè)在向外轉(zhuǎn)移。持續(xù)的通脹壓力使得歐元區(qū)不得不采取緊縮的貨幣政策。歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月調(diào)和CPI同比上升10%，再創(chuàng)歷史新高，并首次站上兩位數(shù)，高于預(yù)期的9.7%以及8月的9.1%。從細(xì)分項(xiàng)看，能源價(jià)格仍是漲幅最高的分項(xiàng)，同比上漲41%?；跉W洲面臨的下行壓力，經(jīng)合組織將2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由6月份的3.6%下調(diào)至3.1%。

非洲制造業(yè)波動(dòng)較大，PMI降至50%以下

2022年9月份，非洲制造業(yè)PMI為49.6%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。指數(shù)沒(méi)有延續(xù)上月止跌回升走勢(shì)，再次降至50%以下，顯示非洲制造業(yè)波動(dòng)較大。主要國(guó)家看，南非制造業(yè)PMI再次降至50%以下，環(huán)比降幅超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，是導(dǎo)致非洲制造業(yè)PMI環(huán)比下降的主要因素。

非洲主要國(guó)家因其外部依賴性較大，容易受到世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。今年以來(lái)，非洲制造業(yè)PMI沒(méi)有連升或連降走勢(shì)，幾乎在升降之中波動(dòng)，指數(shù)均值也趨于下降。三季度，非洲制造業(yè)PMI均值為49.7%，較一季度和二季度分別下降1.5和1.2個(gè)百分點(diǎn)。在非洲主要國(guó)家中，除尼日利亞PMI在50%以上外，其余主要國(guó)家PMI均在50%以下。美國(guó)持續(xù)的加息措施也將通脹壓力傳導(dǎo)至非洲，拖累非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為了規(guī)避通脹壓力，近期許多非洲國(guó)家也采取加息措施應(yīng)對(duì)通脹，客觀性影響了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。尼日利亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，尼日利亞通脹率已經(jīng)達(dá)到20.5%，高于7月份和去年同期。7月份，南非通脹率也達(dá)到7.8%，達(dá)到13年的高位，8月雖有回落，但也在7.6%。同時(shí)，美元快速升值也導(dǎo)致一些非洲國(guó)家本幣加速貶值，甚至面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。IMF數(shù)據(jù)顯示，目前有22個(gè)非洲國(guó)家處于債務(wù)困境或有很高風(fēng)險(xiǎn)陷入債務(wù)困境。

亞洲制造業(yè)繼續(xù)趨穩(wěn)，PMI微幅上升

2022年9月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.8%，較上月微幅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。從主要國(guó)家看，中國(guó)、泰國(guó)、印尼和菲律賓等國(guó)制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升，日本、韓國(guó)、印度制造業(yè)PMI均呈現(xiàn)連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降走勢(shì)。

綜合數(shù)據(jù)變化，亞洲制造業(yè)走勢(shì)繼續(xù)趨穩(wěn)，指數(shù)連續(xù)3個(gè)月穩(wěn)定在50.7%左右。中國(guó)制造業(yè)的穩(wěn)中向好穩(wěn)定了亞洲制造業(yè)的整體增長(zhǎng)。從前三季度均值變化看，亞洲制造業(yè)今年以來(lái)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。一、二、三季度制造業(yè)PMI均值分別為51.6%；51%和50.7%，指數(shù)均值雖有所下降，但季度波動(dòng)幅度在0.5個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。鑒于全球經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，亞行近期也將2022年亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增速預(yù)期由4月的5.2%下調(diào)至4.3%，但這個(gè)增速預(yù)期仍好于當(dāng)前全球和歐美主要國(guó)家的增速預(yù)期。值得關(guān)注的是，亞行將東南亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由4月的4.9%上調(diào)至5.1%，表明亞行看好東南亞的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從PMI走勢(shì)看，三季度以來(lái)，菲律賓、印尼和泰國(guó)等主要東南亞國(guó)家的制造業(yè)PMI呈現(xiàn)逐月上升走勢(shì)。

美洲制造業(yè)增速明顯放緩，PMI降幅擴(kuò)大

2022年9月份，美洲制造業(yè)PMI為50.8%，較上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，降幅較上月有所擴(kuò)大，顯示美洲制造業(yè)增速延續(xù)放緩趨勢(shì)，且放緩速度有所加快。主要國(guó)家數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)增速的明顯放緩是導(dǎo)致美洲制造業(yè)整體放緩的主因。

ISM報(bào)告顯示，9月份，美國(guó)制造業(yè)PMI為50.9%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出自2020年6月以來(lái)的新低。從歷史數(shù)據(jù)變化看，三季度，美國(guó)制造業(yè)PMI均值為52.2%，較一季度和二季度均值分別下降5.6和2.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示美國(guó)制造業(yè)增速呈現(xiàn)快速下降走勢(shì)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，美國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，生產(chǎn)量指數(shù)保持在50.6%，環(huán)比小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；但市場(chǎng)需求和就業(yè)情況不太樂(lè)觀，新訂單指數(shù)和就業(yè)指數(shù)均降至50%以下，環(huán)比降幅均超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速快速下降，與其將抗通脹作為當(dāng)前首要目標(biāo)的激進(jìn)加息政策密切相關(guān)。截止到9月底，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息五次，累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。從8月份8.3%的CPI水平來(lái)看，離美聯(lián)儲(chǔ)2%左右的通脹目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息腳步不會(huì)停止。在持續(xù)加息的影響下，美國(guó)制造業(yè)增速將保持低位運(yùn)行。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)第一季度GDP下降了1.6％，第二季度下降了0.6％，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，技術(shù)性衰退特征顯現(xiàn)。為此，美聯(lián)儲(chǔ)也下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)期2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為0.2%，遠(yuǎn)低于6月份預(yù)期的1.7%。8月份，美國(guó)失業(yè)率為3.7%，較7月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。9月份制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)走弱，在一定程度上預(yù)示著美國(guó)制造業(yè)就業(yè)將繼續(xù)趨緩。疫情及經(jīng)濟(jì)增速放緩都將對(duì)美國(guó)就業(yè)帶來(lái)沖擊。