10月初，歐佩克+減產(chǎn)曾推動(dòng)油價(jià)大幅飆升，到了10月中旬，歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂又開(kāi)始籠罩油市。

　10月初，歐佩克+減產(chǎn)曾推動(dòng)油價(jià)大幅飆升，到了10月中旬，歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂又開(kāi)始籠罩油市。

　　10月14日，國(guó)際油價(jià)大跌逾3%，截至當(dāng)天收盤(pán)，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌3.93%，收于每桶85.61美元，一周累計(jì)下跌7.58%；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌3.11%，收于每桶91.63美元，一周累計(jì)下跌6.42%。

　　另一方面，盡管需求擔(dān)憂對(duì)國(guó)際油價(jià)構(gòu)成利空，但隨著石油生產(chǎn)國(guó)持續(xù)捍衛(wèi)減產(chǎn)決定，國(guó)際油價(jià)仍有良好基本面支撐。

　　10月15日，阿拉伯石油輸出國(guó)組織(OAPEC)秘書(shū)長(zhǎng)發(fā)布聲明稱，“歐佩克+”削減石油產(chǎn)量是在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間做出的正確決定，該決定考慮到了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性。

　　10月16日，歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)海瑟姆·蓋斯再度強(qiáng)調(diào)，石油市場(chǎng)正處于一個(gè)劇烈波動(dòng)的階段，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的目標(biāo)是保持石油市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　美國(guó)加息潮下衰退擔(dān)憂升溫

　　隨著頑固通脹持續(xù)居高不下，歐美等國(guó)央行緊縮浪潮愈演愈烈，衰退擔(dān)憂也急劇升溫。

　　10月13日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月CPI同比上漲8.2%，較8月僅下跌了0.1個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的8.1%，并連續(xù)第七個(gè)月位于8%上方。與此同時(shí)，美國(guó)核心CPI同比上漲了6.6%，為1982年以來(lái)的最大漲幅，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)期值6.5%。

　　在通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)余下的兩次會(huì)議上都將加息75個(gè)基點(diǎn)。巴克萊預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將更加激進(jìn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，此前預(yù)計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)。此外，巴克萊還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年2月的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，此前的預(yù)測(cè)為25個(gè)基點(diǎn)。整體而言，巴克萊預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦基金利率將在明年2月份升至5%-5.25%區(qū)間，相較于此前預(yù)期的4.50%-4.75%提高了50個(gè)基點(diǎn)。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，未來(lái)2個(gè)季度左右，核心矛盾仍是美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率的預(yù)期修正。9月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)完全定價(jià)11月加息75基點(diǎn)，而且對(duì)12月加息75基點(diǎn)的預(yù)期從不足3成抬升至7成附近。更重要的是，市場(chǎng)對(duì)終點(diǎn)利率水平預(yù)期從4.65%大幅抬升至5%附近，10年期美債收益率突破4%。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)終點(diǎn)利率水平及持續(xù)性仍存在不確定性。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年正式陷入衰退，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退更是幾無(wú)懸念，從能源產(chǎn)品到工業(yè)金屬在內(nèi)的多種大宗商品都將受到打擊。

　　OANDA分析師Edward Moya表示，原油價(jià)格經(jīng)歷了艱難的一周，由于高通脹迫使美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度收緊貨幣政策的擔(dān)憂加劇，需求前景受到打擊。此前一周油價(jià)受歐佩克+減產(chǎn)推動(dòng)大漲，最近一周則受到歐美經(jīng)濟(jì)前景惡化拖累。

　　產(chǎn)油國(guó)堅(jiān)定減產(chǎn)決心

　　面對(duì)衰退擔(dān)憂下的油價(jià)下滑苗頭，產(chǎn)油國(guó)選擇了堅(jiān)定減產(chǎn)捍衛(wèi)高油價(jià)。

　　10月5日，歐佩克第45次部長(zhǎng)級(jí)聯(lián)合監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議(JMMC)、歐佩克+第33次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在奧地利維也納舉行，決定自2022年11月起，歐佩克+將石油總產(chǎn)量日均下調(diào)200萬(wàn)桶。

　　需要注意的是，歐佩克+大力減產(chǎn)的決定距離美國(guó)中期選舉只有約一個(gè)月時(shí)間，對(duì)不久前剛剛出訪中東的美國(guó)總統(tǒng)拜登而言，歐佩克+此舉可能導(dǎo)致美國(guó)汽油價(jià)格再度上漲，民主黨中期選舉再遇利空。

　　因此，在歐佩克+做出最終產(chǎn)量決定前，拜登曾發(fā)起一場(chǎng)全面的施壓運(yùn)動(dòng)，試圖在最后關(guān)頭說(shuō)服歐佩克+不要大幅削減石油產(chǎn)量。但最終產(chǎn)油國(guó)還是鐵了心要減產(chǎn)。美國(guó)國(guó)家安全委員會(huì)發(fā)言人John Kirby表示，拜登認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)該根據(jù)歐佩克+的決定重新審視與沙特的關(guān)系，評(píng)估是否符合美國(guó)的國(guó)家安全利益。

　　對(duì)此，沙特外交部也罕見(jiàn)發(fā)表長(zhǎng)文回應(yīng)：減產(chǎn)并非某個(gè)國(guó)家的單邊決定，而是獲得了歐佩克+成員國(guó)的一致支持，“純粹”是基于經(jīng)濟(jì)考量，減產(chǎn)的目標(biāo)是維護(hù)油市供需平衡。

　　沙特還證實(shí)，美國(guó)政府曾要求沙特等主要產(chǎn)油國(guó)把今年11月開(kāi)始大幅減產(chǎn)原油的計(jì)劃推遲一個(gè)月。不過(guò)，沙特拒絕了，沙特政府在與美國(guó)持續(xù)協(xié)商過(guò)程中表示，所有經(jīng)濟(jì)分析都顯示，如果按照美方建議將歐佩克+的減產(chǎn)決定推遲一個(gè)月，將給經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

　　相對(duì)高油價(jià)能否持續(xù)？

　　短期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂不斷升溫，供應(yīng)前景仍存不確定性，多空力量博弈下不排除油價(jià)后續(xù)會(huì)下跌。但從長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)問(wèn)題下相對(duì)較高的油價(jià)仍有望持續(xù)。

　　美國(guó)銀行認(rèn)為，油氣年度投資在2010年中期達(dá)到7500億美元的峰值后，目前已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5000億美元。那些相對(duì)低效、分散的新能源尚未成熟，歐洲更容易受到影響。預(yù)計(jì)明年油價(jià)平均將達(dá)到每桶100美元，這意味著能源價(jià)格將比過(guò)去10年高出約40%。

　　通脹問(wèn)題也阻礙了供應(yīng)增加。英國(guó)咨詢公司Energy Aspects本月發(fā)布的報(bào)告顯示，隨著鉆探商的成本不斷上升，美國(guó)頁(yè)巖油盆地的石油產(chǎn)量可能在短短兩年內(nèi)達(dá)到峰值。通脹促使至少5家生產(chǎn)商考慮削減鉆井平臺(tái)的數(shù)量，同時(shí)沒(méi)有一家生產(chǎn)商計(jì)劃大幅增產(chǎn)。

　　中銀國(guó)際環(huán)球商品市場(chǎng)策略主管傅曉對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，全球的大趨勢(shì)是綠色轉(zhuǎn)型，在這一大背景下，油氣公司對(duì)上游的投資其實(shí)沒(méi)有因?yàn)橛蛢r(jià)上漲而相應(yīng)大幅增加。2022年全球范圍內(nèi)對(duì)石油、天然氣、煤炭等化石能源的投資，總體上仍低于疫情暴發(fā)前的水平。

　　公司層面，10月13日，能源公司雪佛龍首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth也警告稱，西方政府在綠色能源政策上的過(guò)快轉(zhuǎn)向，只會(huì)導(dǎo)致更多的波動(dòng)、更多的不可預(yù)測(cè)性和更多的混亂，加劇了全球能源危機(jī)?！艾F(xiàn)實(shí)情況是，化石燃料是當(dāng)今世界的動(dòng)力，并在未來(lái)的5年、10年、20年內(nèi)仍在世界上占主導(dǎo)地位。”

　　油氣公司對(duì)未來(lái)的預(yù)期也不太樂(lè)觀。傅曉表示，油氣公司對(duì)作為長(zhǎng)期資產(chǎn)的油氣資源的投資意愿較低，尤其是傳統(tǒng)的陸上油田和海上油田。未來(lái)1-3年油氣價(jià)格可能都會(huì)受到投資不足的影響。油氣公司要做一個(gè)非常長(zhǎng)期的決策，對(duì)綠色轉(zhuǎn)型下這種長(zhǎng)期的化石能源投資比較謹(jǐn)慎，即使油價(jià)已經(jīng)漲了不少，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能在大漲行情中也沒(méi)有大幅增加。