【導(dǎo)語】2022年宏觀通脹及經(jīng)濟(jì)下行壓力，給產(chǎn)業(yè)鏈客戶帶來影響根深蒂固。聚丙烯行業(yè)雖然面臨擴(kuò)能屢創(chuàng)新高及下游需求訂單跟進(jìn)不足種種壓力，但產(chǎn)業(yè)鏈競爭壓力不斷升級下，對于下游消費細(xì)分化升級化是毋容置疑的。無論是近期風(fēng)火發(fā)泡聚丙烯，還是三高聚丙烯，都在為未來聚丙烯下游消費做出指引方向的作用。
一、聚丙烯下游消費占比分析
聚丙烯下游行業(yè)眾多，從2022年聚丙烯下游消費結(jié)構(gòu)來看，下游消費占比較大產(chǎn)品主要集中在拉絲、低熔共聚、均聚注塑。消費量排名前三產(chǎn)品占比聚丙烯2022年消費總量52%，其中拉絲類主要應(yīng)用領(lǐng)域為塑編、網(wǎng)繩、漁網(wǎng)等，是目前聚丙烯最大下游應(yīng)用領(lǐng)域，占聚丙烯總消費量32%。其次是薄壁注塑、高熔纖維、高熔共聚類，分別占2022年聚丙烯下游消費總量7%、6%、6%。2022年因通脹形勢制約，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)面臨輸入性通脹影響，企業(yè)高成本、低利潤現(xiàn)象凸顯，制約企業(yè)訂單情況。細(xì)分需求類別占比與2021年對比發(fā)現(xiàn)，低熔共聚較去年降0.51%，均聚注塑較去年降0.28%，高熔共聚較去年降0.36%、中熔共聚較去年降0.01%。嵌段共聚消費占比下降主因汽車總體銷量下降，尤其今年燃油車消費下降，削減了今年嵌段共聚在整個聚丙烯消費中占比。2022年均聚注塑占比下降主因今年總體消費指數(shù)下降，制約了日用品消費量，導(dǎo)致均聚注塑需求占比下降。由于今年新增擴(kuò)能增加及塑膜需求助推等，導(dǎo)致拉絲下游消費較去年增量0.94%。
二、聚丙烯主要下游發(fā)展前景預(yù)測
中國聚丙烯下游多集中在塑編方面，其中塑編消費量在聚丙烯2022年整體消費中占比32.50%。另外BOPP和CPP由于下游外賣快遞包裝及醫(yī)用需求快速增長，刺激兩者產(chǎn)能呈現(xiàn)增長趨勢，BOPP和無紡布（原料包含中熔和高熔纖維）消費在2022年聚丙烯下游消費中占比分別為4.84%、10.30%。而塑編作為聚丙烯主要下游產(chǎn)品，其產(chǎn)能產(chǎn)量變化直接影響到聚丙烯消費變動。2022-2025年預(yù)計塑編產(chǎn)能年度復(fù)合增速為0.51%。但由于塑編技術(shù)門檻相對偏低，企業(yè)利潤相對微薄制約，導(dǎo)致塑編行業(yè)發(fā)展相對緩慢。而BOPP、無紡布在2022-2025年年度復(fù)合增速預(yù)計2.58%、4.28%，主要還是其相應(yīng)下游需求刺激帶動原料產(chǎn)能及消費的增長。
三、聚丙烯供需及價格趨勢趨勢展望分析
2023-2027年，聚丙烯新增擴(kuò)能陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計聚丙烯整體供應(yīng)及消費量將有逐步提升。2023E-2027E年供應(yīng)端年度復(fù)合增速為6.01%，表觀消費量預(yù)計年度復(fù)合增速為5.53%。伴隨供應(yīng)端逐步放量，產(chǎn)品價格相應(yīng)也將承受更大壓力，主因表觀消費量增速遠(yuǎn)不及供應(yīng)端增速。預(yù)計2025年之后 聚丙烯市場供需失衡局勢愈發(fā)凸顯，市場價格承壓加重歸于逐步走跌趨勢。市場在經(jīng)過2025-2026年市場供需調(diào)整之后，在新增需求提振下，如潛力值消費亮點產(chǎn)品茂金屬聚丙烯、三高聚丙烯、發(fā)泡聚丙烯、超低灰聚丙烯等產(chǎn)品需求提振，市場供需呈現(xiàn)進(jìn)一步緩和趨勢。
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