前言：受疫情及全球經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，PVC在經(jīng)歷了高成本波動(dòng)后，2022年下半年以來全球需求準(zhǔn)入停滯期，以美國為首的發(fā)達(dá)國家制品需求減弱，中國國內(nèi)亦在房地產(chǎn)維穩(wěn)政策下增長放緩，PVC面臨供應(yīng)增長，需求減弱，行業(yè)高庫存時(shí)期。
一、全球需求減緩初期
回顧2022年美國聚氯乙烯產(chǎn)量在890萬噸，年增長7.2%，2022年以來美國多次加息，美國住房貸款利息增加，至年中住房活動(dòng)開始降溫，對(duì)PVC需求明顯減量，美國PVC生產(chǎn)企業(yè)開始加大對(duì)外出口量，美國國際貿(mào)易局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，聚氯乙烯出口增長97%，2023年1月出口總量超過3.31萬噸，相比之下，2022年1月為16.8萬噸。
二、中國需求放緩，出口釋壓
在全球產(chǎn)量增加，銷售競(jìng)爭增加，及區(qū)域消費(fèi)下滑的局勢(shì)下，中國PVC出口依然保持較好態(tài)勢(shì)，主要原因在于全球低成本及低價(jià)格競(jìng)爭的優(yōu)勢(shì)。
上圖明顯看出，中國出口價(jià)格去區(qū)域內(nèi)仍保持優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)一季度出口維持利好；而美國一季度銷售雖然增加，但據(jù)美國生產(chǎn)商表示，其受壓力供應(yīng)及價(jià)格競(jìng)爭不得不連續(xù)下調(diào)價(jià)格。
下圖所示，一季度國內(nèi)需求疲軟，市場(chǎng)成交量持續(xù)走低，同比疫情期間未有明顯好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)社會(huì)庫存持續(xù)走高，且刷新近三年高位。
三、去庫存仍需減供應(yīng)
上述來看，靠全球及國內(nèi)需求來去庫存難以實(shí)現(xiàn)，從2022年下半年以來，全球產(chǎn)能仍微增長，產(chǎn)量維持高位，而需求相對(duì)偏弱，國內(nèi)庫存穩(wěn)中走高，傳統(tǒng)的需求去庫存無望。
在產(chǎn)能、產(chǎn)量大于需求的市場(chǎng)中，預(yù)期依靠大范圍的檢修、停產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)去庫存話，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)PVC4月檢修產(chǎn)能920萬噸，環(huán)比增加140.21%，同比增加70.69%，5月檢修規(guī)模預(yù)計(jì)在450萬噸；國際上美國西湖肯塔基州卡爾弗特市的聚氯乙烯裝置計(jì)劃5月檢修停車檢修，美國臺(tái)塑公司德克薩斯州的Point Comfort裝置于4月1日開始輪流檢修，預(yù)計(jì)5月中旬完工；印度信實(shí)工業(yè)四月輪休；中國臺(tái)灣方面則6月輪休。預(yù)計(jì)在集中檢修去產(chǎn)量的支撐下，二季度PVC將實(shí)現(xiàn)緩慢去庫存，然隨著檢修結(jié)束，庫存將依然維持高位。
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