沙特在國(guó)際石油市場(chǎng)上是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)人”，即尋求本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益最大化，其減產(chǎn)也是為了支持國(guó)內(nèi)耗資巨大的改造計(jì)劃。

6月4日，沙特阿拉伯表示，將于7月份把石油日產(chǎn)量削減100萬(wàn)桶。如果需要，可能會(huì)延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)間。這一聲明發(fā)布之際，歐佩克+在維也納舉行的一次有爭(zhēng)議的會(huì)議上同意將目前的產(chǎn)量水平延長(zhǎng)至2024年底。

沙特此舉離上次減產(chǎn)正好過(guò)去了兩個(gè)月。4月2日沙特宣布，將聯(lián)合伊拉克、阿聯(lián)酋和科威特等其他幾個(gè)產(chǎn)油國(guó)從5月開始自愿減產(chǎn)110萬(wàn)桶/日。

削減產(chǎn)量，減少供給，供給減少，油價(jià)上升，這是經(jīng)濟(jì)常識(shí)。沙特為什么執(zhí)意提高油價(jià)呢？

石油減產(chǎn)助推沙特重塑經(jīng)濟(jì)模式

由于市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格自2022年年末以來(lái)一直呈下降趨勢(shì)，今年3月接近每桶70美元。而在沙特宣布石油減產(chǎn)后，油價(jià)上升至每桶84.93美元。這表明沙特正不惜一切代價(jià)把油價(jià)維持在令其受益的水平。

沙特在國(guó)際石油市場(chǎng)上是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)人”，即尋求本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益最大化，其減產(chǎn)也是為了支持國(guó)內(nèi)耗資巨大的改造計(jì)劃。

2022年沙特國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)8.7%的增長(zhǎng)率，是二十國(guó)集團(tuán)中增長(zhǎng)率最高的國(guó)家。按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，2022年沙特國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)1萬(wàn)億美元。如此亮麗的業(yè)績(jī)得益于原油和天然氣產(chǎn)值激增了32.7%。但沙特并不滿足于石油產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)，沙特薩勒曼王儲(chǔ)正在實(shí)施一項(xiàng)雄心勃勃的計(jì)劃，即利用沙特極其龐大的石油收入來(lái)改造國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，重塑沙特的自然地貌景觀并顛覆保守文化。

2016年薩勒曼王儲(chǔ)親自打造這份名為《展望2030》的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃。該計(jì)劃旨在創(chuàng)建一個(gè)多元的、以私營(yíng)部門為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)模式，增加非石油收入，強(qiáng)調(diào)電子政務(wù)和可持續(xù)發(fā)展。該計(jì)劃設(shè)想在沙特西北部開發(fā)新城，旨在吸引對(duì)可再生能源、生物技術(shù)、機(jī)器人、先進(jìn)制造業(yè)和旅游等方面的投資，其中在人工智能領(lǐng)域投入200億美元，可再生能源領(lǐng)域投資300億美元。

在新能源領(lǐng)域，沙特有兩個(gè)項(xiàng)目，第一個(gè)是2021年4月投產(chǎn)的太陽(yáng)能發(fā)電廠，該廠由120萬(wàn)塊太陽(yáng)能電池板組成。第二個(gè)是風(fēng)力發(fā)電，由99臺(tái)風(fēng)力渦輪機(jī)組成的風(fēng)電場(chǎng)，有望創(chuàng)造風(fēng)力發(fā)電成本最低的世界紀(jì)錄。還有一個(gè)令人瞠目結(jié)舌的巨無(wú)霸項(xiàng)目，一個(gè)面積相當(dāng)于比利時(shí)的紅海旅游度假區(qū)，度假區(qū)水面上架起多個(gè)馬爾代夫風(fēng)格的酒店，以及一座耗資5000億美元、建在沙漠中的未來(lái)的高科技城市，其面積是紐約市的33倍。

沙特宏大的愿景需要大量的資金，2022年石油價(jià)格為每桶100美元時(shí)，沙特加快了行動(dòng)計(jì)劃，這些舉措主要依賴于薩勒曼王儲(chǔ)掌管的6500億美元主權(quán)財(cái)富基金。2022年10月，沙特在宣布減產(chǎn)決定之前，其政府官員表示，布倫特原油價(jià)格需要在每桶90~100美元，才能維持沙特政府的預(yù)算平衡，這高于沙特原先確定的75~80美元油價(jià)目標(biāo)區(qū)間。薩勒曼王儲(chǔ)對(duì)沙特能源大臣的一份經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告感到擔(dān)憂。該報(bào)告稱，油價(jià)可能會(huì)跌破每桶50美元，從而危及薩勒曼王儲(chǔ)的巨額支出計(jì)劃。

《展望2030》體現(xiàn)了薩勒曼王儲(chǔ)的憂患意識(shí)，沙特經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴石油的模式應(yīng)該改變了。新能源、頁(yè)巖油和人工智能等新技術(shù)的出現(xiàn)使沙特領(lǐng)導(dǎo)者有了危機(jī)感，不改變沙特的經(jīng)濟(jì)模式，沙特的可持續(xù)發(fā)展是成問(wèn)題的。但沙特削減石油產(chǎn)量提高收入的目的能否實(shí)現(xiàn)不是取決于沙特單方面的意愿，而是要取決于全球石油市場(chǎng)的供求關(guān)系。沙特不是世界石油唯一的供應(yīng)者，壟斷不了石油，其原油產(chǎn)量占全球10%，這并不足以產(chǎn)生市場(chǎng)力量，因此其減產(chǎn)提高油價(jià)的結(jié)果會(huì)不盡如人意。

市場(chǎng)力量力挫沙特的努力

第一，幾個(gè)較小產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)激增。伊朗、圭亞那、挪威、哈薩克斯坦、巴西和尼日利亞的石油產(chǎn)量自2022年秋天一直在增加，對(duì)全球石油供應(yīng)構(gòu)成提振。特別是尼日利亞的產(chǎn)出已反彈。尼日爾河三角洲蘊(yùn)藏著豐富的石油資源，武裝警衛(wèi)一直在這一地區(qū)廣闊的河溪和水道中為駁船保駕護(hù)航。

摩根士丹利首席大宗商品策略師MartijnRats稱：“這里冒出來(lái)10萬(wàn)桶/日，那里又冒出來(lái)20萬(wàn)桶/日”，“你開始琢磨，這個(gè)下半年市場(chǎng)緊俏的故事開始有一絲牽強(qiáng)之感”。

第二，市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟，石油市場(chǎng)做空投機(jī)。銀行倒閉和對(duì)金融部門的擔(dān)憂導(dǎo)致3月份市場(chǎng)大幅拋售原油，促使沙特阿拉伯和其他國(guó)家自愿減產(chǎn)。最近幾周也出現(xiàn)了類似模式，由于市場(chǎng)仍然擔(dān)心美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)疲軟，空頭投機(jī)頭寸急劇增加。布倫特原油價(jià)格在5月底到6月初的頭幾天跌破每桶73美元，近幾周的價(jià)格下跌抹去了自4月初OPEC+自愿減產(chǎn)以來(lái)的所有漲幅。

4月份，沙特聯(lián)手俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)等國(guó)家一起進(jìn)一步減產(chǎn)。但國(guó)際油價(jià)是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的，全球基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格在4月10日前后約為每桶85美元，并不比3月初高，且低于俄烏沖突不久逾125美元的高點(diǎn)。

進(jìn)入6月份，油價(jià)仍比去年10月歐佩克+首次減產(chǎn)擾動(dòng)市場(chǎng)時(shí)低了約18%。沙特官員承認(rèn)，當(dāng)前油價(jià)漲幅不及薩勒曼王儲(chǔ)的預(yù)期。此次減產(chǎn)將使沙特的石油日產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶，是2021年6月以來(lái)的最低水平，這在過(guò)去10年中是很少見的，這表明沙特希望通過(guò)犧牲市場(chǎng)份額來(lái)支撐油價(jià)。但如此做法可能要付出高昂的代價(jià)，因?yàn)槠駷橹沟挠蛢r(jià)上漲無(wú)法彌補(bǔ)產(chǎn)量下降造成的收入損失。

沙特正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型計(jì)劃的早期階段，盡管非石油收入有所增加，但其政府預(yù)算在2023年第一季度陷入赤字。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，沙特2023年的財(cái)政收支平衡價(jià)格為每桶81美元。

第三，俄羅斯不愿意履行減產(chǎn)承諾。俄羅斯承諾從3月開始減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但到5月底未能大幅減產(chǎn)。相反，俄羅斯一直在最大化石油產(chǎn)出，目的是盡可能地增加出口，以抵消歐盟禁運(yùn)和價(jià)格上限而導(dǎo)致的石油收入下降。俄羅斯低價(jià)銷售石油有利于增加對(duì)俄羅斯石油的需求。

俄羅斯不遵守歐佩克+的目標(biāo)并不是新鮮事。自2016年12月簽署成立歐佩克+集團(tuán)的合作宣言以來(lái)，俄羅斯的產(chǎn)量經(jīng)常超過(guò)其目標(biāo)。沙特、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)和歐佩克+的其他成員經(jīng)常談?wù)摎W佩克+的成功取決于與俄羅斯合作，但他們的耐心正在消退。歐佩克+的問(wèn)題在于：在俄羅斯沒(méi)有更好地遵守規(guī)定的情況下，進(jìn)一步減產(chǎn)只會(huì)傷害其他產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)的積極性。而俄羅斯將石油銷售重點(diǎn)轉(zhuǎn)向印度和中國(guó)，也擴(kuò)大了在這些國(guó)家的市場(chǎng)份額，使海灣產(chǎn)油國(guó)處于不利地位。

2020年在新冠疫情削弱全球經(jīng)濟(jì)和油價(jià)的時(shí)候，俄羅斯拒絕與沙特合作大幅減產(chǎn)以穩(wěn)定價(jià)格。作為回應(yīng)，沙特向市場(chǎng)大量供應(yīng)石油，導(dǎo)致原油價(jià)格暴跌，嚴(yán)重?fù)p害了俄羅斯石油公司。6月初沙特決定每天減少100萬(wàn)桶石油出口后，俄羅斯并沒(méi)有跟隨做出減產(chǎn)承諾。俄羅斯總統(tǒng)普京彼時(shí)表示，油價(jià)正接近“經(jīng)濟(jì)上合理”的水平，表明俄羅斯的生產(chǎn)政策可能不會(huì)立刻改變。

美國(guó)對(duì)沙特石油政策的影響減弱

長(zhǎng)期以來(lái)，沙特的石油出口政策會(huì)顧及美國(guó)利益。但是，拜登政府與沙特薩勒曼王儲(chǔ)的關(guān)系沒(méi)有處理好。俄烏沖突后，沙特拒絕拜登提出的增加石油產(chǎn)量的要求。歐佩克＋決定去年11月起大幅減產(chǎn)，隨后國(guó)際油價(jià)創(chuàng)下2022年3月中旬以來(lái)最大單周漲幅，讓本來(lái)就飽受高通脹困擾的歐美國(guó)家叫苦不迭。

拜登對(duì)沙特主導(dǎo)的石油減產(chǎn)極為不滿，揚(yáng)言沙特將“承擔(dān)后果”。白宮助理們也宣布拜登政府將重新評(píng)估與沙特的關(guān)系。但事實(shí)證明，拜登高估了美國(guó)對(duì)沙特的影響力。面對(duì)沙特的減產(chǎn)政策，拜登政府束手無(wú)策。從現(xiàn)有技術(shù)看，新能源不能取代石油在軍事上的作用，石油永遠(yuǎn)是戰(zhàn)略物資。

高盛研究中東和北非問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家FaroukSoussa說(shuō)，沙特不像以往那么愿意為了支持美國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益而將自身經(jīng)濟(jì)利益放在次要地位。但薩勒曼王儲(chǔ)也不會(huì)與美國(guó)翻臉，沙特先進(jìn)武器依賴于美國(guó)的現(xiàn)實(shí)不會(huì)改變，而軍事力量是沙特維持在中東地區(qū)影響力的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總之，沙特石油減產(chǎn)行動(dòng)體現(xiàn)了薩勒曼王儲(chǔ)增加財(cái)政收入的意愿，但個(gè)人的意愿不能操縱客觀規(guī)律，石油價(jià)格最終還是要由市場(chǎng)決定。