利多突襲，國(guó)際油價(jià)大漲！

　　昨夜，國(guó)際油價(jià)持續(xù)拉升，美股盤中美油漲超3%，布油漲超2.8%。截至今晨收盤，WTI 9月原油期貨收漲2.17%，報(bào)78.74美元/桶，創(chuàng)4月19日來(lái)最高，布倫特9月期貨收漲2.06%，報(bào)82.74美元/桶，創(chuàng)4月24日來(lái)最高。

　　消息面上，綜合塔斯社和路透社消息，俄羅斯能源部周一表示，俄羅斯正在考慮限制出口石油產(chǎn)品的公司數(shù)量，以遏制針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的燃料非法出口。　　“制定出口商名單是正在審查的措施之一。能源部將繼續(xù)致力于防止‘灰色’出口計(jì)劃，”俄羅斯能源部表示。

　　而《生意人報(bào)》早些時(shí)候報(bào)道稱，俄羅斯正在考慮制定一份批準(zhǔn)的煉油商名單，以打擊所謂的補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)燃料的“灰色出口”。

　　俄羅斯政府周一表示，俄羅斯副總理諾瓦克支持能源部提出的限制石油產(chǎn)品出口商數(shù)量的建議。同時(shí)，諾瓦克命令聯(lián)邦反壟斷局和能源部繼續(xù)與石油生產(chǎn)商合作，以增加汽車燃料的市場(chǎng)銷售，包括在大宗商品交易所的銷售。

　　此外，高盛預(yù)計(jì)，石油市場(chǎng)創(chuàng)紀(jì)錄的需求將在短期內(nèi)推動(dòng)油價(jià)走高。

　　高盛石油研究主管達(dá)安·斯特魯文周一對(duì)CNBC的“Squawk Box Asia”節(jié)目表示：“我們預(yù)計(jì)下半年將出現(xiàn)相當(dāng)大的供應(yīng)赤字，隨著需求達(dá)到歷史新高，第三季度的赤字將接近每天200萬(wàn)桶”。

　　他補(bǔ)充說(shuō)，該行預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格到年底將從目前的每桶略高于80美元上漲至每桶86美元。

　　恒力期貨原油成品油研究員賀涵認(rèn)為，目前來(lái)看，隨著沙特將7月減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日展期至8月，8月全球原油偏緊的格局更甚。同時(shí)，隨著近期俄羅斯原油出口大幅下降，市場(chǎng)終于確信其將實(shí)現(xiàn)3月承諾的50萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)目標(biāo)。原油在未來(lái)三四季度將進(jìn)入去庫(kù)、偏緊格局，已經(jīng)基本成為市場(chǎng)的共識(shí)。

　　基本面方面，據(jù)建信期貨能源化工高級(jí)研究員李捷介紹，供應(yīng)端，利比亞局勢(shì)有所緩和，國(guó)內(nèi)油田陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。根據(jù)市場(chǎng)消息，上周示威抗議活動(dòng)結(jié)束后，出納量近30萬(wàn)桶/日的Sharara油田以及7萬(wàn)桶/日的El Feel油田相繼復(fù)產(chǎn)，利比亞供應(yīng)恢復(fù)正常，帶動(dòng)油價(jià)一定程度回調(diào)。此外，OPEC月報(bào)顯示，6月各成員國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行到位，參與減產(chǎn)的10個(gè)成員國(guó)產(chǎn)量環(huán)比增加2.5萬(wàn)桶/日，由于安哥拉以及尼日利亞的超額減產(chǎn)，10個(gè)成員國(guó)產(chǎn)量較配額低87.3萬(wàn)桶/日。

　　美國(guó)方面，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截至6月30日當(dāng)周美國(guó)原油產(chǎn)量1240萬(wàn)桶/日，環(huán)比增長(zhǎng)20萬(wàn)桶/日，產(chǎn)量較年初僅增長(zhǎng)20萬(wàn)桶/日。近期美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)仍處于持續(xù)下行趨勢(shì)，截至7月14日當(dāng)周，鉆機(jī)數(shù)537臺(tái)，環(huán)比減少3臺(tái)，較年初減少84臺(tái)。壓裂車隊(duì)數(shù)263個(gè)，較年初增加5個(gè)。EIA預(yù)計(jì)2023年美國(guó)原油產(chǎn)量均值1256萬(wàn)桶/日，較6月報(bào)中下調(diào)4萬(wàn)桶/日。

　　此外，7月月報(bào)中，EIA以及OPEC均對(duì)全球需求預(yù)期進(jìn)行上調(diào)，而IEA則小幅下修需求預(yù)期，對(duì)平衡表的影響有限，三季度仍然將大幅去庫(kù)。IEA預(yù)計(jì)2023年需求同比增加220萬(wàn)桶/日，其中90%的增量來(lái)自非OECD國(guó)家，中國(guó)同比增加可達(dá)160萬(wàn)桶/日，占到全球增量的73%。由于部分OECD國(guó)家需求不及預(yù)期，7月月報(bào)中，IEA將2023年的預(yù)測(cè)下調(diào)20萬(wàn)桶/日。OPEC預(yù)計(jì)2023年需求增加240萬(wàn)桶/日，環(huán)比上調(diào)10萬(wàn)桶/日，同樣是對(duì)中國(guó)需求的樂觀預(yù)期。EIA預(yù)計(jì)2023年原油需求增長(zhǎng)180萬(wàn)桶/日，環(huán)比上調(diào)12萬(wàn)桶/日，其中預(yù)期中國(guó)增長(zhǎng)80萬(wàn)桶/日。本次調(diào)整后，EIA預(yù)計(jì)全球原油庫(kù)存將在未來(lái)5個(gè)季度持續(xù)下降。

　　在賀涵看來(lái)，美國(guó)下游的需求表現(xiàn)仍未現(xiàn)衰退跡象。從上周EIA的數(shù)據(jù)可以看到，美國(guó)汽柴需求表現(xiàn)堅(jiān)韌。即便美國(guó)煉廠開工高企，達(dá)到94.3%，為近4年以來(lái)最高水平，但美國(guó)汽柴油依然維持在季節(jié)性低位的水平，柴油表需表現(xiàn)樂觀。同時(shí)，ARA、新加坡、富查伊拉餾分油庫(kù)存也大幅低于五年均值水平。全球餾分油低庫(kù)存及需求表現(xiàn)的超預(yù)期向好，帶動(dòng)下游成品裂解價(jià)差走強(qiáng)。市場(chǎng)交易邏輯開始由制造業(yè)PMI弱勢(shì)帶來(lái)的衰退預(yù)期，轉(zhuǎn)向需求弱勢(shì)預(yù)期見底后經(jīng)濟(jì)周期切換為被動(dòng)去庫(kù)，資金入場(chǎng)多配餾分油等成品的意愿逐步增加。而全球成品裂解的同步走強(qiáng)將進(jìn)一步支撐煉廠利潤(rùn)，從而由下至上支撐原油需求。

　　“從價(jià)差角度來(lái)看，隨著減產(chǎn)延續(xù)，俄羅斯出口的下降、沙特減產(chǎn)提高OSP，雖然印度從俄羅斯進(jìn)口受到削弱后已經(jīng)轉(zhuǎn)而開始采購(gòu)西非原油，將使流向歐洲的西非油總量邊際走弱，但整體來(lái)看，供應(yīng)端的收緊疊加亞洲煉廠開工的走強(qiáng)將進(jìn)一步帶動(dòng)Brent-Dubai EFS維持弱勢(shì)運(yùn)行甚至再次探尋負(fù)值。直到大西洋盆地流向亞洲的出口窗口打開，才有望在一定程度上抑制其EFS的下行空間。整體而言，‘東強(qiáng)西弱’的格局將進(jìn)一步延續(xù)?！辟R涵稱。

　　“根據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，2023年沙特的財(cái)政盈虧平衡油價(jià)在80美元/桶，伊拉克、科威特也希望Brent能夠保持在70美元/桶以上。若后期布倫特原油再度回落至70美元/桶附近，不排除沙特再度延長(zhǎng)減產(chǎn)的可能性?？傮w來(lái)看，美國(guó)6月通脹低于預(yù)期后，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息一次的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，宏觀方面短期暫無(wú)新的利空，對(duì)油價(jià)的影響邊際弱化。供需面上，上周受到影響的利比亞兩大油田相繼復(fù)產(chǎn)，油價(jià)小幅回調(diào)。但OPEC產(chǎn)量嚴(yán)格控制，美國(guó)增產(chǎn)緩慢，俄羅斯出口開始下降。需求端美國(guó)成品油持續(xù)去庫(kù)，汽油庫(kù)存為5年同期最低，柴油庫(kù)存也在5年低位水平。歐美成品油裂解價(jià)差也有所上行，預(yù)計(jì)短期油價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行為主。”李捷總結(jié)。

　　短期來(lái)看，賀涵表示，供應(yīng)端小幅擾動(dòng)仍存，尼日利亞電力基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱將增加原油斷供風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)油價(jià)起到一定支撐，但中國(guó)需求修復(fù)的節(jié)奏仍將成為影響油價(jià)向上的主要因素之一。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著原油進(jìn)入去庫(kù)周期，任何宏觀超預(yù)期好轉(zhuǎn)或者斷供風(fēng)險(xiǎn)都將成為其上行驅(qū)動(dòng)。