日前，ADNOC擬收購(gòu)科思創(chuàng)的消息引爆了化工行業(yè)，但因報(bào)價(jià)不足一直未能成行。近期，【化工新材料】獲悉，該事件有了新進(jìn)展。
科思創(chuàng)股東敦促與ADNOC進(jìn)行談判
在科思創(chuàng)（Covestro）的收購(gòu)戰(zhàn)中，兩位主要股東贊成該塑料集團(tuán)與阿布扎比國(guó)家石油公司Adnoc進(jìn)行正式談判，以維護(hù)其股東利益?？扑紕?chuàng)股東——Union Investment的基金經(jīng)理Arne Rautenberg告訴路透社，科思創(chuàng)必須認(rèn)真對(duì)待Adnoc的收購(gòu)計(jì)劃，并進(jìn)行正式談判。據(jù)內(nèi)部人士透露，兩家公司迄今為止只是在幕后進(jìn)行談判。Rautenberg表示，必須盡快就價(jià)格、地點(diǎn)和就業(yè)等問(wèn)題進(jìn)行建設(shè)性對(duì)話，以消除市場(chǎng)投機(jī)和不確定性。另一位不愿透露姓名的股東警告稱，圍繞潛在收購(gòu)而產(chǎn)生的懸而未決的問(wèn)題可能會(huì)對(duì)科思創(chuàng)的股票產(chǎn)生負(fù)面影響?？扑紕?chuàng)拒絕對(duì)此置評(píng)。
Adnoc一直希望通過(guò)進(jìn)一步提高收購(gòu)報(bào)價(jià)來(lái)說(shuō)服科思創(chuàng)管理層進(jìn)行正式談判。Adnoc最初在6月份提出每股科思創(chuàng)股份55歐元的報(bào)價(jià)。據(jù)內(nèi)部人士透露，7月份，這家阿聯(lián)酋國(guó)有企業(yè)將非正式報(bào)價(jià)提高到每股57歐元。據(jù)內(nèi)部人士透露，Adnoc在8月中旬向科思創(chuàng)表示，該石油公司可以提交每股60歐元的書面報(bào)價(jià)。屆時(shí)，科思創(chuàng)在證券交易所的估值將接近116億歐元。
Rautenberg表示，“不過(guò)，科思創(chuàng)可能會(huì)尋求更高的報(bào)價(jià)?！钡诳扑紕?chuàng)看來(lái)，這還不足以啟動(dòng)更深入的談判。據(jù)金融界人士稱，該集團(tuán)更傾向于將交易價(jià)定在每股70歐元。但分析人士認(rèn)為，只有在進(jìn)行具體談判并了解科思創(chuàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的情況下，Adnoc才會(huì)出價(jià)60歐元或更高。
Adnoc正小心翼翼地朝著其目標(biāo)邁進(jìn)，但每一步都經(jīng)過(guò)深思熟慮。一位內(nèi)部人士表示：“最終與科思創(chuàng)管理層坐到正式談判桌前的意愿是堅(jiān)定的?！辈贿^(guò)，Adnoc對(duì)目前的股價(jià)潛力有自己的看法。換句話說(shuō)，Adnoc的財(cái)務(wù)專家不相信科思創(chuàng)的股價(jià)會(huì)回到之前達(dá)到的80歐元或更高的價(jià)格區(qū)域。本周三，科思創(chuàng)股價(jià)僅為47.40 歐元，這表明市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)最終能否成功持懷疑態(tài)度。
一位內(nèi)部知情人士透露，總而言之，科思創(chuàng)堅(jiān)持自己的獨(dú)立性，因此對(duì)Adnoc的出價(jià)持懷疑態(tài)度。不過(guò)，Adnoc的興趣很濃。據(jù)悉，迄今為止，德國(guó)政界人士或工會(huì)組織都沒(méi)有對(duì)Adnoc的推進(jìn)表示反對(duì)。不過(guò)，可以預(yù)見(jiàn)的是，進(jìn)一步加價(jià)的可能性有限。Adnoc希望從收購(gòu)中獲得一定回報(bào)。
今年6月，Adnoc首次對(duì)外流露出對(duì)科思創(chuàng)的興趣，但迄今為止僅來(lái)自金融界，因此是非正式的。從那時(shí)起，針對(duì)上市公司科思創(chuàng)的“非同尋常”的收購(gòu)戰(zhàn)就開(kāi)始了。“非同尋?！笔且?yàn)檫@種收購(gòu)戰(zhàn)并不正式存在。雙方都未就此事公開(kāi)表態(tài)?？扑紕?chuàng)一直保持最高保密級(jí)別，這樣做的目的并不是因?yàn)锳dnoc的示好而制造越來(lái)越大的公眾壓力。
據(jù)金融界人士稱，只有以科思創(chuàng)首席執(zhí)行官M(fèi)arkus Steilemann為中心的一小部分管理層參與了此事。這也是科思創(chuàng)管理層為暫時(shí)抵制事態(tài)發(fā)展而采取的策略之一。但這家上市公司最終能否抵擋住Adnoc的進(jìn)攻呢？據(jù)一位參與其中的經(jīng)驗(yàn)豐富的收購(gòu)專家稱，雙方正在進(jìn)行一種很罕見(jiàn)的幕后交流。據(jù)一位內(nèi)部人士稱，兩家公司之間沒(méi)有私人會(huì)面，沒(méi)有信件往來(lái)，甚至沒(méi)有直接的電話交談。
ADNOC向科思創(chuàng)保證其獨(dú)立性
Adnoc選擇了一個(gè)明智的時(shí)機(jī)來(lái)表達(dá)他們對(duì)科思創(chuàng)的收購(gòu)興趣。自2022年夏季以來(lái)，化工行業(yè)一直處于經(jīng)濟(jì)低谷，到明年才會(huì)緩慢復(fù)蘇。這也壓低了化工企業(yè)在股市上的估值。據(jù)德國(guó)媒體報(bào)道，Adnoc正在加大力度宣傳收購(gòu)這家德國(guó)塑料制造商。Adnoc向科思創(chuàng)表明自己是一個(gè)“可靠的合作伙伴”，盡可能地為其提供未來(lái)幾年的投資資金以及作為能源載體的綠色氫氣的中期供應(yīng)。幾位知情人士也證實(shí)了這一點(diǎn)。 其中一位參與人士表示，“Adnoc是在用金錢引誘，但不僅僅如此。在收購(gòu)提案中，Adnoc向科思創(chuàng)保證將繼續(xù)保持企業(yè)獨(dú)立性?！痹撓⑷耸垦a(bǔ)充說(shuō)，“科思創(chuàng)目前還沒(méi)有計(jì)劃與Adnoc現(xiàn)有的或新的化工控股公司合并，以利用潛在的協(xié)同效應(yīng)。”Adnoc也不會(huì)尋求更換管理層。在內(nèi)容和人員方面，科思創(chuàng)將繼續(xù)執(zhí)行其戰(zhàn)略，在運(yùn)營(yíng)方面也不會(huì)受到任何影響。 一位內(nèi)部人士說(shuō)：“Adnoc將自己視為一家投資組合公司，投資于具有吸引力和前瞻性的集團(tuán)，并期望從中獲得豐厚的回報(bào)?！盇dnoc正在將業(yè)務(wù)范圍從石油和天然氣擴(kuò)展到其他領(lǐng)域，并希望成為綠色氫氣的主要生產(chǎn)商?？扑紕?chuàng)將需要大量的綠色氫氣來(lái)改善其塑料生產(chǎn)中的碳足跡。在化學(xué)工業(yè)中，氫被用作替代原料和清潔能源。 科思創(chuàng)對(duì)Adnoc保持沉默，在被問(wèn)及“市場(chǎng)傳言”時(shí)也不發(fā)表評(píng)論。由于保密程度高，也沒(méi)有內(nèi)部交流。如果與科思創(chuàng)的員工交談，他們會(huì)感到不安。“我們只能從媒體上獲得信息。”一位科思創(chuàng)員工說(shuō)，“許多人擔(dān)心，如果公司成為阿拉伯人的財(cái)產(chǎn)，會(huì)發(fā)生什么事情?！碧岢鲞@個(gè)問(wèn)題的不僅僅是員工。以科思創(chuàng)首席執(zhí)行官M(fèi)arkus Steilemann為核心的科思創(chuàng)管理層過(guò)去曾明確表示，面對(duì)一些財(cái)務(wù)投資者的收購(gòu)意向，科思創(chuàng)希望繼續(xù)保持獨(dú)立的上市公司地位，并保留所有相關(guān)的魅力和對(duì)外定位。在Adnoc的傘形控股結(jié)構(gòu)下，該集團(tuán)可能只是眾多企業(yè)中的一家，并在人們的印象中消失——這正是金融界人士所擔(dān)心的。 Adnoc并不尋求獲得科思創(chuàng)的少數(shù)股權(quán)。據(jù)顧問(wèn)稱，Adnoc的目標(biāo)是完全收購(gòu)。Adnoc的投資方式證明了這一點(diǎn)。這家國(guó)有企業(yè)已撥出1500億美元用于石油生產(chǎn)以外的收購(gòu)。這筆資金將盡可能地分散到一些可控的收購(gòu)項(xiàng)目中，并從中汲取全部收益。阿聯(lián)酋希望為石油和天然氣生產(chǎn)帶來(lái)的資金退潮做好準(zhǔn)備。他們正在努力實(shí)現(xiàn)多元化，為此，作為石油生產(chǎn)之后的下一個(gè)生產(chǎn)階段，對(duì)化工行業(yè)的投資是顯而易見(jiàn)的。作為工業(yè)部長(zhǎng)，Sultan Ahmed Al Jaber正在推進(jìn)這些計(jì)劃，他同時(shí)也是Adnoc的首席執(zhí)行官。 金融界堅(jiān)定地認(rèn)為，目前Adnoc與科思創(chuàng)之間的非正式“交流”最終將導(dǎo)致具體的談判，而談判必須公開(kāi)。至于結(jié)果如何，這還是個(gè)未知數(shù)。一方面，科思創(chuàng)強(qiáng)烈希望保持獨(dú)立性，并對(duì)Adnoc的所有權(quán)表示懷疑。另一方面，大量資金和最終可能令人信服的收購(gòu)價(jià)格也很誘人。不友好的收購(gòu)企圖——即未經(jīng)科思創(chuàng)管理層同意——被認(rèn)為是不可能的。一位內(nèi)部人士說(shuō)，這不適合Adnoc。 中國(guó)化工市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，科思創(chuàng)加碼新能源上游原料投資
隨著中國(guó)新能源汽車、風(fēng)電、光伏等下游市場(chǎng)的發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上游材料需求猛增，吸引跨國(guó)化工巨頭持續(xù)在中國(guó)投資擴(kuò)廠。
8月初，德國(guó)聚合物生產(chǎn)商科思創(chuàng)上海聚氨酯彈性體工廠在科思創(chuàng)上海一體化基地投產(chǎn)，旨在滿足亞太市場(chǎng)可再生能源領(lǐng)域?qū)椥泽w材料增長(zhǎng)的需求。該材料可應(yīng)用于海上風(fēng)電領(lǐng)域的海底電纜以及光伏硅片領(lǐng)域的切割設(shè)備。詳見(jiàn)喜報(bào)！科思創(chuàng)上海新工廠投產(chǎn)！（點(diǎn)擊跳轉(zhuǎn)閱讀）
兩周后，科思創(chuàng)水性聚氨酯分散體（PUD）新工廠同樣在科思創(chuàng)上海一體化基地竣工，并將于明年第一季度正式投產(chǎn)，以滿足亞太地區(qū)對(duì)環(huán)保涂料與膠粘劑日益增長(zhǎng)的需求。詳見(jiàn)科思創(chuàng)上海又一新工廠竣工！（點(diǎn)擊跳轉(zhuǎn)閱讀）
“中國(guó)市場(chǎng)尤其是新能源汽車的快速崛起給我們創(chuàng)造出了獨(dú)特商機(jī)，比如新能源車對(duì)聚碳酸酯材料需求的增加（拓展閱讀：科思創(chuàng)：聚碳酸酯化學(xué)回收達(dá)成重要里程碑）。另外，還有風(fēng)電、光伏等新能源市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展也帶來(lái)了多個(gè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”科思創(chuàng)全球高級(jí)副總裁、科思創(chuàng)中國(guó)區(qū)總裁雷煥麗對(duì)記者表示。
截至2022年底，科思創(chuàng)在中國(guó)累計(jì)投資39億歐元，其中37億歐元用于上海一體化基地。該基地于2001年開(kāi)工建設(shè)，是科思創(chuàng)全球最大的綜合性生產(chǎn)基地。
雷煥麗表示，上述兩個(gè)工廠之所以最終選擇落戶上海，是因?yàn)橹袊?guó)作為制造業(yè)大國(guó)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈和各種門類的巨大客戶需求?！翱扑紕?chuàng)上海一體化基地是我們賦能客戶和下游行業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在，其實(shí)力也將隨著新工廠的竣工進(jìn)一步增強(qiáng)?！?/p>
中國(guó)化工市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力越來(lái)越強(qiáng)
在全球工業(yè)產(chǎn)出低迷和消費(fèi)品需求疲軟背景下，中國(guó)化工市場(chǎng)顯示出越來(lái)越強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。目前，中國(guó)已經(jīng)成為全球第一大化學(xué)品市場(chǎng)，占全球化學(xué)品總銷售額約40%?？鐕?guó)化工企業(yè)持續(xù)瞄準(zhǔn)中國(guó)，將中國(guó)市場(chǎng)視作未來(lái)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)悉，聚氨酯彈性體應(yīng)用非常廣泛，包括汽車、海上風(fēng)電、光伏等行業(yè)；水性PUD將用于生產(chǎn)涂料和膠粘劑，下游包括交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)建設(shè)、家居生活、運(yùn)動(dòng)休閑、印刷包裝等行業(yè)，與傳統(tǒng)溶劑型產(chǎn)品相比更為環(huán)保且性能毫不遜色。
科思創(chuàng)涂料與膠粘劑事業(yè)部全球負(fù)責(zé)人Thomas Roemer博士表示，“我們非常看好水性聚氨酯分散體產(chǎn)品的增長(zhǎng)，目前已經(jīng)看到水性PUD產(chǎn)品的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)溶劑型產(chǎn)品，我們判斷水性PUD產(chǎn)品最終將實(shí)現(xiàn)對(duì)溶劑型產(chǎn)品的替代?！?/p>
“目前，全球水性PUD產(chǎn)品增速穩(wěn)定在4%到6%區(qū)間，而中國(guó)市場(chǎng)增速比這個(gè)速度更快?！盩homas Roemer博士補(bǔ)充說(shuō)，這里有兩個(gè)原因：一是中國(guó)本土市場(chǎng)對(duì)水性PUD產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)勁；二是中國(guó)所服務(wù)的出口市場(chǎng)對(duì)于水性PUD產(chǎn)品需求也非常高。尤其在新能源車、電子電器以及包裝領(lǐng)域，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)水性PUD有非常真實(shí)和強(qiáng)勁的需求。
以新能源汽車為例，近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車發(fā)展矚目。去年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到705.8萬(wàn)輛和688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.9%和93.4%。截至今年7月，我國(guó)新能源汽車生產(chǎn)累計(jì)突破2000萬(wàn)輛，連續(xù)8年新能源車銷量全球第一。相比傳統(tǒng)汽車，新能源汽車材料在輕量化、強(qiáng)度方面有了更高的要求，從而拉動(dòng)了上游化工原料市場(chǎng)的需求。
另外，值得注意的是，科思創(chuàng)PUD新工廠采用模塊化建設(shè)，其模塊化結(jié)構(gòu)由外部承建商在江蘇南通進(jìn)行制造，完成后被運(yùn)至科思創(chuàng)上海一體化基地進(jìn)行最后組裝。這一方式有效縮短了建設(shè)周期，且提升了投資效率。
科思創(chuàng)首席技術(shù)官戴思騰博士表示，“PUD新工廠采用的模塊化建設(shè)概念也將有助于我們?cè)谖磥?lái)投資項(xiàng)目中更為高效地?cái)U(kuò)充自身產(chǎn)能，及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)需求?！?nbsp;
在聚氨酯彈性體方面，科思創(chuàng)彈性體事業(yè)部全球總裁白拓文博士（Dr. Thomas Braig）表示，“極為看好聚氨酯彈性體在亞太市場(chǎng)的增長(zhǎng)，聚氨酯彈性體具有高耐磨、抗撕裂性能以及高生產(chǎn)力等特性，這三個(gè)特性決定了彈性體應(yīng)用廣闊，且對(duì)其他材料替代性強(qiáng)?！?/p>
白拓文博士表示，“中國(guó)風(fēng)電行業(yè)，特別在海上風(fēng)電領(lǐng)域發(fā)展迅猛，彈性體解決方案可以保護(hù)海底電纜，延長(zhǎng)海底電纜使用壽命，我相信科思創(chuàng)高性能彈性體材料解決方案，將為中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展做出更多貢獻(xiàn)?！?/p>
推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展！采購(gòu)綠電，加大綠氫、綠氨能源比例
化工行業(yè)作為能源消耗大戶，在中國(guó)“雙碳”愿景之下，科思創(chuàng)如何堅(jiān)持“可持續(xù)發(fā)展”？
戴思騰博士表示，“科思創(chuàng)在中國(guó)最大的挑戰(zhàn)就是可持續(xù)發(fā)展。我們非常重要的工作是與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴一起加大‘綠氨、綠氫’這兩項(xiàng)能源的比例，以進(jìn)一步減少碳足跡。”“科思創(chuàng)生產(chǎn)依賴的能源主要是電和蒸汽，其中蒸汽綠色化的主要突破口是綠氨和綠氫?！?/p>
據(jù)透露，目前，科思創(chuàng)與澳大利亞能源公司Fortescue Future Industries（FFI）合作生產(chǎn)綠氫和綠氨，供應(yīng)全球各地的生產(chǎn)基地。
綠電方面，去年，科思創(chuàng)全球采購(gòu)的綠電占總耗電量12%，今年計(jì)劃將這一占比提高到18%。目前，其中科思創(chuàng)上海一體化基地綠電占比達(dá)45%。
雷煥麗表示，綠電采購(gòu)之外，科思創(chuàng)上海一體化基地還在探索以生物質(zhì)原料替代化石原材料以及綠色物流。
Thomas Roemer博士補(bǔ)充說(shuō)，“除了在生產(chǎn)端減少碳排放，科思創(chuàng)還進(jìn)一步幫助下游客戶減少碳足跡?！?/p>
據(jù)透露，上海一體化基地是經(jīng)ISCC PLUS質(zhì)量平衡認(rèn)證的科思創(chuàng)生產(chǎn)基地之一。其具備供應(yīng)含可再生原料份額的質(zhì)量平衡材料的能力。通過(guò)使用質(zhì)量平衡產(chǎn)品，下游行業(yè)客戶可減少碳足跡，且無(wú)需改造生產(chǎn)工藝。同時(shí)，為了使產(chǎn)品組合中的循環(huán)解決方案更易為客戶所見(jiàn)，科思創(chuàng)推出名為“CQ”（Circular Intelligence）的品牌概念，用于標(biāo)識(shí)替代性原材料含量至少25%的產(chǎn)品。
雷煥麗表示，“科思創(chuàng)以實(shí)現(xiàn)全面循環(huán)為愿景，目標(biāo)到2035年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)氣候中性，這與中國(guó)的‘雙碳’目標(biāo)非常契合。憑借科思創(chuàng)在上海一體化基地不斷豐富的產(chǎn)品組合，我們能為包括可再生能源在內(nèi)的眾多領(lǐng)域提供材料解決方案，從而為中國(guó)及更多市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。”
科思創(chuàng)是全球領(lǐng)先的高品質(zhì)聚合物及其組分的生產(chǎn)商之一，在全球范圍為交通出行、建筑和生活起居以及電子電氣等行業(yè)的客戶提供服務(wù)。此外，科思創(chuàng)聚合物還應(yīng)用于運(yùn)動(dòng)休閑、化妝品、醫(yī)療健康以及化工行業(yè)本身。截至2022年年底，科思創(chuàng)在全球擁有50個(gè)生產(chǎn)基地，約18000名員工。今年二季度，科思創(chuàng)實(shí)現(xiàn)銷售額37億歐元，同比下滑20.9%；凈利潤(rùn)4600萬(wàn)歐元，同比下降76.9%。
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