國(guó)際油價(jià)沖擊100美元/桶的勢(shì)頭戛然而止。

　　在此前的暴漲過(guò)后，本周國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)，創(chuàng)下3月以來(lái)最大單周跌幅，WTI原油期貨本周累計(jì)下跌8.81%，回落至82.79美元/桶。布倫特原油期貨本周累計(jì)下跌8.26%，回落至84.58美元/桶。

　　在油價(jià)大跌背后，需求擔(dān)憂和供應(yīng)增加的利空正在浮現(xiàn)。美國(guó)能源信息署 (EIA) 10月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周汽油庫(kù)存增加648.1萬(wàn)桶，增幅創(chuàng)下2022年1月以來(lái)新高，遠(yuǎn)高于預(yù)期的30萬(wàn)桶。EIA汽油需求四周均值創(chuàng)下1998年以來(lái)季節(jié)性新低，加劇了市場(chǎng)對(duì)于需求的擔(dān)憂。

　　此外，沙特已向美國(guó)白宮表示，如果原油價(jià)格持續(xù)高企，愿意在明年初提高石油產(chǎn)量，向美國(guó)國(guó)會(huì)傳達(dá)友善的信號(hào)，進(jìn)而推進(jìn)與以色列關(guān)系正常化的協(xié)議。沙特的石油生產(chǎn)行動(dòng)將取決于市場(chǎng)條件，如果油價(jià)偏高，沙特愿意在2024年年初采取行動(dòng)。

　　但需要注意的是，沙特近年來(lái)的石油政策已轉(zhuǎn)為“沙特優(yōu)先”，大幅增產(chǎn)難度很大。加拿大皇家銀行首席大宗商品策略師Helima Croft表示，事實(shí)可能會(huì)證明，在全面協(xié)議基本達(dá)成之前，美國(guó)想要說(shuō)服沙特提前提供任何重大能源援助將是具有挑戰(zhàn)性的。

　　高油價(jià)、高利率打壓需求

　　盡管今年全球原油需求整體好于預(yù)期，但高油價(jià)和高利率正持續(xù)打壓原油需求。

　　摩根大通全球大宗商品策略團(tuán)隊(duì)主管Natasha Kaneva預(yù)測(cè)，原油的需求破壞已經(jīng)開(kāi)始。與往年同期相比，美國(guó)汽油的消費(fèi)量正處于22年來(lái)的最低水平。今年第三季度燃料的價(jià)格飆升了30%，導(dǎo)致需求端出現(xiàn)了“逆季節(jié)性”的暴跌?！案哂蛢r(jià)抑制需求”這一現(xiàn)象在美國(guó)、歐洲以及一些新興市場(chǎng)國(guó)家變得尤其明顯。即使原油價(jià)格9月份突破了每桶90美元，年終目標(biāo)仍然是86美元。

　　近期美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也加劇了美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮壓力，打壓未來(lái)原油需求前景。美國(guó)勞工部10月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加33.6萬(wàn)，遠(yuǎn)高于預(yù)期的17萬(wàn)和8月的18.7萬(wàn)。失業(yè)率與8月的3.8%持平，小幅高于預(yù)期的3.7%。

　　高利率可能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大打擊，最終或?qū)⒁l(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯表示，上個(gè)月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)的激增目前是“好消息”，但也表明美聯(lián)儲(chǔ)的加息措施沒(méi)有像以前那樣起作用，增加了經(jīng)濟(jì)硬著陸的危險(xiǎn)。

　　此外，強(qiáng)勢(shì)美元也會(huì)打壓油價(jià)，PVM分析師John Evans表示，目前美元的強(qiáng)勢(shì)將繼續(xù)困擾包括石油在內(nèi)的很多市場(chǎng)，作為石油貿(mào)易的主要貨幣，強(qiáng)勢(shì)美元使石油對(duì)其他貨幣的持有者來(lái)說(shuō)更加昂貴，這可能會(huì)抑制需求。

　　后市或難持續(xù)大跌

　　在本周的大跌過(guò)后，后續(xù)油價(jià)如何演繹成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　高盛認(rèn)為，過(guò)去一周原油價(jià)格大幅回落可能是暫時(shí)現(xiàn)象，高利率引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂被夸大了。雖然美國(guó)汽油庫(kù)存大增，但一些替代指標(biāo)顯示汽油需求仍較健康，高盛仍預(yù)測(cè)布倫特原油期貨到明年春季將升至100美元/桶。

　　過(guò)去幾個(gè)月，隨著沙特和俄羅斯雙雙加大減產(chǎn)力度，全球原油供應(yīng)趨于緊張。隨著歐佩克+繼續(xù)減產(chǎn)，油市供不應(yīng)求的局面短期難改。

　　10月4日，沙特、俄羅斯先后發(fā)表聲明，將繼續(xù)自愿減產(chǎn)石油至年底。沙特能源部發(fā)布聲明稱，11月和12月的產(chǎn)量仍將約為900萬(wàn)桶/日。俄羅斯副總理諾瓦克也表示，10月將維持30萬(wàn)桶/天的原油出口削減，計(jì)劃在今年年底前持續(xù)抑制出口。

　　另一方面，高油價(jià)下美國(guó)頁(yè)巖油依然無(wú)心大力增產(chǎn)。根據(jù)貝克休斯的數(shù)據(jù)，在美國(guó)產(chǎn)油最活躍的二疊紀(jì)盆地，今年4月底以來(lái)鉆探原油的鉆井平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)減少了約12%至314個(gè)，而同期美國(guó)石油價(jià)格上漲了約13美元/桶。

　　盡管全球石油價(jià)格處于高位，但大多數(shù)頁(yè)巖油公司吸取了過(guò)去的教訓(xùn)，并沒(méi)有大幅增產(chǎn)的計(jì)劃，而是傾向于償還債務(wù)、股份回購(gòu)和發(fā)放股息。?？松梨诟呒?jí)副總裁杰克·威廉姆斯表示：“如果考慮資本效率，想要確保長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，頻繁調(diào)整鉆井平臺(tái)數(shù)量是不明智的?！?/p>

　　從種種跡象來(lái)看，在本周的大跌過(guò)后，短期內(nèi)油價(jià)下跌的空間有限，在目前油市整體供不應(yīng)求的大背景下，油價(jià)后續(xù)或有望反彈。