過去一周國際油價(jià)反復(fù)拉鋸，但最終的收尾還是顯示了市場擔(dān)憂情緒居多。

其間，市場注意力幾乎都集中在本周“石油輸出國組織及其合作伙伴歐佩克+”（OPEC+）會(huì)議上，相關(guān)傳聞也使過去幾個(gè)交易日油價(jià)頻頻出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，對(duì)OPEC+會(huì)議是否能就進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議不能確定，國際油價(jià)繼續(xù)下跌，WTI和布倫特原油期貨錄得連續(xù)三個(gè)交易日下跌。截至當(dāng)天收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2024年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶75.54美元，比前一交易日下跌1.56美元/桶，跌幅約2.02%，交易區(qū)間75.07-77.09美元/桶；倫敦洲際交易所布倫特原油2024年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶80.58美元，比前一交易日下跌0.84美元/桶，跌幅約1.03%，交易區(qū)間80.13-82.20美元/桶。

此前，沙特及其石油盟友再次因非洲成員國的產(chǎn)量配額爭議而陷入困境，這迫使該組織推遲了部長級(jí)會(huì)議。原定于上周日舉行的年內(nèi)最后一次會(huì)議被推遲了四天，至11月30日。

考慮油價(jià)即將觸及沙特財(cái)政盈虧平衡價(jià)位以及俄羅斯深陷沖突的處境，大多數(shù)分析人士預(yù)計(jì)，會(huì)議仍能達(dá)成協(xié)議。高盛研究部首席原油分析師斯特魯文（Daan Struyven）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“預(yù)計(jì)該組織維持現(xiàn)有減產(chǎn)計(jì)劃，沙特和俄羅斯將其單方面石油減產(chǎn)措施至少延長到2024年第一季度末，但作為支持石油市場的預(yù)防性措施，集體進(jìn)一步減產(chǎn)可能被提上議事日程”。

斯特魯文補(bǔ)充說，據(jù)該行測算，在歐佩克會(huì)議臨近之際，這些產(chǎn)油國的日均出口量已較4月水平減少130萬桶，完成了預(yù)期目標(biāo)。

非洲成員訴求是關(guān)鍵

非洲成員國對(duì)其產(chǎn)量水平分歧較大是歐佩克內(nèi)部達(dá)成協(xié)議的最大障礙。今年6月OPEC+部長級(jí)會(huì)議，在阿聯(lián)酋的堅(jiān)持下，阿聯(lián)酋獲得了上調(diào)2024年產(chǎn)量基準(zhǔn)的許可，同時(shí)沙特要求非洲產(chǎn)油國削減配額，這引發(fā)了一些非洲產(chǎn)油國的不滿，會(huì)議上出現(xiàn)了安哥拉、加蓬等國家提前離席的場面。為了安撫減產(chǎn)聯(lián)盟，沙特最終作出犧牲，宣布自愿額外減產(chǎn)100萬桶/日以維持石油市場穩(wěn)定，這使內(nèi)部分歧暫時(shí)擱置。而到了此次2023年底最后一次歐佩克會(huì)議，非洲成員國對(duì)于堅(jiān)持自己產(chǎn)量基準(zhǔn)的要求與沙特的分歧越發(fā)難以彌合。

安哥拉、尼日利亞等非洲國家都在推動(dòng)增加產(chǎn)量，顯然不愿意將份額讓給中東產(chǎn)油國。而阿聯(lián)酋有增產(chǎn)需求，另外還有一些超出減產(chǎn)基準(zhǔn)的其他成員國能否遵守減產(chǎn)協(xié)議，沙特是不是還能堅(jiān)持犧牲自己延長自愿減產(chǎn)……諸多不確定性像烏云一樣籠罩在此次會(huì)議上空。

有分析人士表示，OPEC+仍有較強(qiáng)意愿穩(wěn)定石油市場，推遲會(huì)議時(shí)間就是沙特爭取額外時(shí)間以協(xié)調(diào)歐佩克內(nèi)部的機(jī)會(huì)。但到目前為止，非洲成員國對(duì)于堅(jiān)持自己份額的立場明確，最近幾個(gè)月尼日利亞和安哥拉的產(chǎn)量出現(xiàn)回升，雖然有消息稱沙特和非洲石油生產(chǎn)國正在就2024年產(chǎn)量水平接近達(dá)成妥協(xié)，但基于歐佩克各方自身利益需要，沙特能讓各國達(dá)成一份新減產(chǎn)協(xié)議的難度仍較大。而積極的跡象是非洲成員國雖然堅(jiān)持自己產(chǎn)量份額，但安哥拉方面表態(tài)不打算退出OPEC+，尼日利亞同樣強(qiáng)調(diào)尋求團(tuán)結(jié)一致，這意味著談判破裂的風(fēng)險(xiǎn)較小。

現(xiàn)有減產(chǎn)力度可能不夠

美國放松對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁，巴西、圭亞那產(chǎn)量上升，供給端再生變數(shù)，成品油裂解低位，全球庫存低位回升等因素疊加，OPEC+維持現(xiàn)有減產(chǎn)力度，能否緩解油價(jià)破位下行風(fēng)險(xiǎn)也受到質(zhì)疑。從持倉結(jié)構(gòu)來看，10月之后投機(jī)凈多頭頭寸持續(xù)回落，看漲熱情持續(xù)消退，顯示資金對(duì)油價(jià)后市普遍悲觀。

就供應(yīng)端而言，截至11月10日當(dāng)周，美國原油日均產(chǎn)量1320萬桶，與前周日均產(chǎn)量持平，比去年同期日均產(chǎn)量增加110萬桶；根據(jù)國際能源署數(shù)據(jù)，在三大產(chǎn)油國中，美國原油供應(yīng)量“迅速增加”，日供應(yīng)量比一年前增加120萬桶;另外兩大供應(yīng)國是俄羅斯和沙特阿拉伯。沙特的原油日供應(yīng)量減少了180萬桶，俄羅斯原油日供應(yīng)量自去年10月以來進(jìn)一步減少了17萬桶。

需求方面的情況顯示，美國汽油需求和餾分油需求下降。單周需求中，美國石油需求總量日均2008萬桶，比前一周下降164.2萬桶；美國汽油日需求量894.9萬桶，比前一周降低54.4萬桶；餾分油日均需求量410.9萬桶，比前一周日均低18.9萬桶。

國際能源署將2023年的石油日均總需求增長預(yù)期上調(diào)至240萬桶，比10月份報(bào)告上調(diào)10萬桶，全球日均總需求達(dá)到1.02億桶。然而，國際能源署預(yù)計(jì)，隨著全球增長放緩和高利率的影響開始顯現(xiàn)，明年的需求和供應(yīng)將有所緩和。國際能源署表示，即使產(chǎn)油國組織將減產(chǎn)延期至明年，預(yù)計(jì)2024年全球石油市場供需仍趨于過剩狀態(tài)。

澳洲聯(lián)邦銀行分析師達(dá)爾（Vivek Dhar）說：“OPEC+必須表現(xiàn)出明顯的產(chǎn)量紀(jì)律，或者至少是傳達(dá)維持產(chǎn)量紀(jì)律的決心，才能緩解市場對(duì)明年油市供應(yīng)大幅過剩的擔(dān)憂。”

展望后市，分析人士表示，投資者可嘗試布局少量多單，博弈歐佩克會(huì)議可能對(duì)油價(jià)帶來的提振，但中長期油價(jià)若要達(dá)到趨勢(shì)性上漲需要看到需求預(yù)期的好轉(zhuǎn)。