當(dāng)前美國的通脹壓力依然很大，4月份中美歐PMI指數(shù)下滑，市場對加息的擔(dān)憂可以消除，但降息大概率要在9月甚至以后，要對降息保持耐心。供給端，OPEC+減產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，OPEC+產(chǎn)量整體變化不大，6月1日OPEC+召開減產(chǎn)會議制定下半年減產(chǎn)計劃，若無法證實需求擴張，大概率仍將延續(xù)減產(chǎn)計劃，此外伊拉克和哈薩克斯坦將面臨近100萬桶/天的補償性減產(chǎn)，美國、加拿大、巴西、圭亞那等地尚看不出有效增量，墨西哥減少出口，俄羅斯石化設(shè)備頻繁遭受無人機襲擊，美國收緊對伊朗、俄羅斯制裁并恢復(fù)對委內(nèi)瑞拉制裁，供應(yīng)端在整體縮量；需求端，因煉廠開工率偏低，汽油季節(jié)性需求提振尚未到來，汽油裂解短期出現(xiàn)大幅下跌，柴油裂解低迷短期，成品整體利潤持續(xù)下滑；庫存端，因煉廠開工率較低，上周美國和中國累庫，但歐洲、亞洲其它地區(qū)去庫。地緣方面伊朗和以色列沖突緩和，帶動風(fēng)險溢價回落。短期地緣和需求疲軟是導(dǎo)致原油出現(xiàn)階段性回調(diào)的主要驅(qū)動，下方支撐仍在，待油價止跌企穩(wěn)時可擇機做多。
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