將獨角獸這一概念用于創(chuàng)業(yè)公司，還僅僅是4年前的事情。
因為獨角獸非常的稀有而且“神奇”（在創(chuàng)業(yè)公司身上意味著可以快速做大），這一恰當(dāng)無比的用法迅速被人廣泛接受，畢竟在在這一名詞誕生之時，估值超過10億美元的軟件公司在全世界僅有39家。
圖:獨角獸的神奇在于快速做大
4年過去了，如今可以被稱得上是獨角獸的初創(chuàng)公司數(shù)量已經(jīng)高達近220家，而成功上市的僅有32家。
這里面充滿了“矛盾”的因素：獨角獸的年齡越來越大（去年上市的獨角獸企業(yè)年齡中位數(shù)超過10歲），估值也越來越高,競爭者也越來越多。
圖：擁擠的獨角獸群
按常理來看，應(yīng)該有更多獨角獸爭相上市才對，畢竟在越來越擁擠的獨角獸群中，先優(yōu)雅地退出不僅可以避免市場后續(xù)可能出現(xiàn)的“踩踏” （美股目前每年IPO數(shù)量僅有70多家，遠低于90年代的年均近500家），還可以充分利用目前股市（美股）的牛市，最大化自身的價值。
但事實是“老”獨角獸與上市獨角獸的相對比例卻在逐年上升。
表面上來看，這是因為獨角獸和股市都不需要對方：獨角獸有足夠多的私人資本支持；而股市投資者認為獨角獸的估值太高，“不買賬”。
但真實情況是，很多獨角獸正在僵尸化。
表面上互不需要
獨角獸的年齡越來越大，不上市數(shù)量也越來越多，表面上看是因為獨角獸們根本沒有這么做的必要。即便不上市，在低利率、流動性過剩的環(huán)境下，也有足夠的私人資本對其趨之若鶩。
這種做法也造成了一種私人資本比股市投資者享有更大優(yōu)勢的“表象”：每一輪創(chuàng)業(yè)公司的融資，看起來都是進一步兌現(xiàn)（透支）了公司未來的潛力，進一步侵占了上市后公司可能給二級市場投資者留下的“價值空間”。
為解決這一“問題”，很多拿了二級市場投資者資金的基金開始參與到這場“搶跑大賽”中來，如共同基金“大佬”Fidelity和T.Rowe Price都領(lǐng)投了N多獨角獸的融資，其中包括著名的Airbnb和Wework。
除了傳統(tǒng)私人資本和共同基金這兩大資金支持外，正在形成的超級基金也在給獨角獸市場“火上澆油”，如軟銀的千億基金領(lǐng)投了Uber的新一輪融資，金額高達100億美元。 也正是由于多路大量資金的追捧，讓獨角獸的估值奇高（很多獨角獸甚至仍在虧損）。這反過來也讓股市對獨角獸“敬而遠之”。
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