近日，由華南期貨私募俱樂部主辦、大商所支持的“華南私募匯——能化產(chǎn)業(yè)鏈及期貨投資研討會”在深圳舉行。與會嘉賓表示，下半年化工品種或呈現(xiàn)前高后低的走勢，宏觀經(jīng)濟面的影響是投資者需要關(guān)注的重點。
“從聚烯烴的供應(yīng)端來看，今年P(guān)P和PE新增產(chǎn)能均較少，隨著裝置檢修的高峰期結(jié)束，預(yù)計下半年供應(yīng)將會穩(wěn)步上升?！?018年是禁廢塑政策元年，PP、PE的供需卻沒有因為回料短缺而出現(xiàn)不平衡。廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心能化負(fù)責(zé)人何濟生認(rèn)為，這是因為國內(nèi)新產(chǎn)能的投放，以及進口增量和再生顆粒進口填補了部分的供應(yīng)缺口，預(yù)計下半年填補的現(xiàn)象仍會繼續(xù)。
據(jù)期貨日報記者了解，PP市場需求有季節(jié)性的特點，7—8月下游需求偏弱，9—10月偏強。何濟生認(rèn)為，下半年農(nóng)膜中棚膜需求將呈現(xiàn)季節(jié)性走強，直至11月中旬見頂后逐漸回落，而包裝膜需求預(yù)計除“雙11”節(jié)前有小幅增加，其余基本保持穩(wěn)定。
“目前石化庫存處于70萬噸左右的水平，”何濟生表示，從庫存情況來看，現(xiàn)在聚烯烴供需矛盾并不突出，缺乏推動趨勢行情的動力，聚烯烴價格走勢易受宏觀等因素擾動。
具體來說，何濟生認(rèn)為，中美貿(mào)易爭端持續(xù)，國內(nèi)大力去杠桿，宏觀偏空，這為工業(yè)品定下大基調(diào)。
PVC行業(yè)從2013年開始進入去產(chǎn)能的時期，近三年產(chǎn)能的增長率處于低位。招商期貨研究所能化研究員呂杰介紹，雖然今年P(guān)VC加工利潤向好，但由于氯堿行業(yè)準(zhǔn)入執(zhí)行仍受嚴(yán)控，傳統(tǒng)電石法工藝不再新增產(chǎn)能，受制于產(chǎn)能瓶頸，氯堿行業(yè)會保持高利潤。
而談及PVC市場的需求情況，呂杰則認(rèn)為，驅(qū)動PVC需求的直接因素不是房屋銷售情況，而是房地產(chǎn)新開工情況。“一方面，房地產(chǎn)和基建在PVC需求中占比接近70%；另一方面，來自房地產(chǎn)的需求主要集中在樓房新開工，以及樓房交付后的裝修階段。由于房地產(chǎn)從新開工到交房用時為10個月至2年，房地產(chǎn)新開工面積與PVC價格關(guān)系有6—10個月的滯后性。”
展望下半年P(guān)VC的價格走勢，呂杰表示，PVC下半年供應(yīng)預(yù)計將增加。而需求端，一方面，房地產(chǎn)開工情況較好，但預(yù)期偏空；另一方面，成品出口有利潤，下游出口有利潤增速高。“在沒有宏觀因素擾動的情況下，預(yù)計下半年P(guān)VC在6500元/噸至6600元/噸的價格區(qū)間支撐力較強?！?/span>
“PE農(nóng)膜需求回暖趨勢明顯，但部分裝置仍處于檢修中，拖緩石化PE供應(yīng)增速，外盤北美新裝置貨源尚還不能影響國內(nèi)市場?！焙螡治?，PE市場短期或出現(xiàn)振蕩上行，PP市場雖有供應(yīng)回升的壓力，但下半年內(nèi)環(huán)保高壓政策帶來的回料供應(yīng)受限，仍將對價格起較好的支撐作用。
鑒于聚烯烴總體供應(yīng)陸續(xù)增加，同時，中期需求有望持續(xù)走弱。何濟生認(rèn)為，聚烯烴整體支持正套策略。“PP的價格易受MTP成本推動，目前PP缺少上漲動能，L需求較剛性，L和PP價差很難拉大?！彼f。
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