進(jìn)入四季度以來，原油始終處于下行通道（如圖所示）。具體分析如下：美國(guó)對(duì)伊朗制裁導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)資源供應(yīng)減少的擔(dān)憂逐漸釋放，且隨著制裁正式生效，美國(guó)豁免8個(gè)進(jìn)口國(guó)或地區(qū)繼續(xù)進(jìn)口伊朗原油令制裁效果大打折扣；美國(guó)原油庫(kù)存接連大增，加之全球需求表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)供過于求狀態(tài)始終打壓油價(jià)回落，美元強(qiáng)勢(shì)反彈也加大了油價(jià)的下行空間。雖然OPEC減產(chǎn)會(huì)議對(duì)油價(jià)有所提振，但因減產(chǎn)未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，悲觀情緒籠罩市場(chǎng)，導(dǎo)致油價(jià)不斷刷新年內(nèi)新低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止12月19日，WTI收盤46.24美元/桶，較三季度末跌27.01美元，跌幅36.87%；布倫特收盤56.26美元/桶，較三季度末跌26.46美元，跌幅31.99%。
受原油下跌影響，成品油市場(chǎng)亦不容樂觀。就批發(fā)市場(chǎng)而言，“銀十”旺季效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)僅有短暫提振，消息持續(xù)打壓油市，致使下游貿(mào)易商入市采購(gòu)操作減少，地?zé)挸鲐洸粫?，?kù)存水平偏高，價(jià)格不斷探低，主營(yíng)外采成本降低加上銷售壓力增加，致使汽柴價(jià)格持續(xù)回落，且實(shí)盤均存較大商議空間。期間由于下游庫(kù)存得以消耗，且價(jià)格跌至相對(duì)低位，市場(chǎng)交投一度回暖，由于原油持續(xù)疲軟，業(yè)者陸續(xù)退市觀望，交投氣氛維持清淡。整個(gè)四季度成品油批發(fā)價(jià)格跌幅甚大：截止12月19日，全國(guó)柴油均價(jià)指數(shù)為6440，較9月末跌1729；92#汽油均價(jià)指數(shù)為7342，較9月末跌2007。
與批發(fā)市場(chǎng)相比，零售市場(chǎng)利潤(rùn)則較為可觀，尤其是10、11月份批零價(jià)差迅速拉寬，并于11月末達(dá)到年內(nèi)最高水平，隨著12月份批發(fā)行情止跌反彈，加油站利潤(rùn)有所萎縮。四季度零售價(jià)已經(jīng)歷一漲四跌，五次調(diào)整。其中漲跌相抵后柴油跌1335元/噸；汽油共跌1385元/噸。截止12月19日柴油理論利潤(rùn)值為906元/噸；汽油理論利潤(rùn)值為1625元/噸。
后期來看，國(guó)際原油或維持低位震蕩走勢(shì)，此次零售價(jià)或?qū)冬F(xiàn)“五連跌”。消息面難尋支撐，需求面持續(xù)疲軟，市場(chǎng)悲觀情緒亦難有緩解，多重利空因素施壓，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)市場(chǎng)或?qū)⑷杂邢绿娇臻g。綜合而言，零售價(jià)與批發(fā)價(jià)雙雙看跌，后期批零價(jià)差將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
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