12月份不同來源制聚丙烯走勢大相徑庭，受益于原油的連續(xù)下跌，油制聚丙烯大幅抬漲；煤制聚丙烯盈利則出現(xiàn)回落；在甲醇連續(xù)弱勢的情況下，外采甲醇制聚丙烯盈利大幅上行。

12月油制PP生產企業(yè)毛利較上月小幅抬升，本月油制PP平均毛利在2027元/噸，環(huán)比上月漲1.25%。美股下跌拖累及供應不減影響，本月油價延續(xù)下滑。據統(tǒng)計，原油月均價環(huán)比下跌13.06%，使得成本下挫9.23%。PP現(xiàn)貨市場價格攀升后震蕩下跌，出廠價環(huán)比上月跌7.10%。成本下跌幅度大于PP產品價格下跌，因此生產企業(yè)毛利空間擴大。與去年同期，利潤下跌0.59%，主要因為去年同期PP產品價格偏低。

2019年1月份來看，國際原油大概率實現(xiàn)盤整后小幅回暖走勢。減產利好遲遲未有兌現(xiàn)，進入1月份沙特必然會加大減產力度，以促使油價從當前低位回暖。此外，對于美聯(lián)儲加息后明年暫緩加息的利好也將令央行流動性出現(xiàn)松動，美元弱勢下行也將支撐油價走高。油價呈現(xiàn)反彈走勢，對聚丙烯的成本支撐力度有繼續(xù)增強預期，預估下月成本將上探至7100元/噸附近。就國內PP市場狀況來看，供應仍屬相對偏緊，同時廠家去庫存狀態(tài)良好，可對價格形成支撐；但年底回籠資金的壓力以及業(yè)者心態(tài)偏空造成的操盤縮手，會壓制價格的反彈高度，因此估計下月利潤狀況大概率或有小幅縮小。

12月煤制PP利潤均價1602元/噸，較上月大幅下跌22.80%。主因為煤制成本環(huán)比上月下挫2.82%，但煤制PP價格下滑較多，環(huán)比上月跌7.18%，煤制PP價格下跌大于煤制成本下滑，因此利潤空間壓縮嚴重；與去年同期相比，煤制利潤今年提升67.92%，主因為今年煤制聚丙烯的價格較去年上漲1.33%，但成本跟去年同期相比卻有下降5.76%。

2019年1月來看，晉陜蒙區(qū)域部分大礦已完成全年生產任務，煤炭產量或有小幅回落，支撐煤價。電廠高庫存的狀況難以改變，市場看空預期依然存在，1月份隨著進口煤的恢復和下游工業(yè)企業(yè)的停工而減少用電量，如果無特殊的利好支撐，預計1月動力煤價格跌幅或將有所增加。基于此考慮，煤制聚丙烯成本將會出現(xiàn)一定程度下調。就煤化工價格來看，近期出現(xiàn)小幅反彈現(xiàn)象，但伴隨著拉絲排產比例的上升，市場整體流通資源量將會明顯增多，因此煤制聚丙烯價格以震蕩向好運行為主。預估煤制聚丙烯下月成本在7000元/噸附近。

12月外采甲醇制聚丙烯利潤水平繼續(xù)擴大。12月份甲醇價格仍大幅下跌14%以上，使得甲醇成本下滑12.86%，甲醇制聚丙烯產品價格也出現(xiàn)下滑，但幅度在6.12%，明顯小于成本下滑速率，因此利潤空間擴大。據卓創(chuàng)數(shù)據顯示，本月外采甲醇制聚丙烯的平均利潤是750元/噸，較上月盈利明顯提升，幅度在635.29%。因出現(xiàn)盈利，外采甲醇制聚丙烯裝置停車率減少。1月份來看，外采甲醇制聚丙烯盈利狀況有小幅縮小可能。主要考慮到甲醇需求弱勢預期強，但供應未有明顯減少，未來價格保持底部運行甚至繼續(xù)下跌的可能性更大，但若需求啟動，則不排除底部反彈可能。而對聚丙烯價格來講，則以震蕩運行為主。預估1月外采甲醇聚丙烯利潤維持可在600元/噸附近。

12月PDH制聚丙烯盈利狀況依舊較好，但較上月出現(xiàn)明顯下滑。12月PDH平均利潤水平在2053元/噸，較上月下滑13.63%。本月進口丙烷價格均價在450美元/噸，較上月均價下降35美元/噸，使得成本降低5.20%。本月PDH制聚丙烯產品價格同樣震蕩下挫，但下跌幅度是在5.40%，成本下降幅度微幅小于產品下跌，因此盈利狀況有所減少。1月看，PDH至聚丙烯利潤水平仍將保持高位。據卓創(chuàng)了解，1月CP暫時雖然看跌，但是跌幅相對有限，預計對市場業(yè)者入市心態(tài)影響不大。同時原油方面下月或將帶來一定心態(tài)支撐，預計下月國內丙烷市場整體或依然保持周期性漲跌，月初或有補貨帶來的推漲，后期逐步回穩(wěn)。基于此考慮，下月PDH至聚丙烯成本在6800元/噸附近。

12月外采丙烯至聚丙烯盈利小幅下降，月內平均利潤水平在319/噸，較上月下降174元/噸，跌幅在35.29。本月丙烯價格均價在7892元/噸，月內持續(xù)下挫，降幅在6.28%。丙烯大跌使得成本同步下調，下跌幅度大致5.75%。本月外采制聚丙烯產品價格跌幅在7.22%，產品下跌幅度大于成本下跌，故而利潤空間出現(xiàn)縮小。1月看，一月中上旬丙烯整體供需相對平穩(wěn)，下旬后丙烯需求放量疊加油價回暖預期，有望帶動丙烯市場價格持續(xù)上揚。丙烯價格表現(xiàn)強勢，對聚丙烯的帶動作用存在。如此看來，外采聚丙烯利潤水平將維持在300元/噸附近。