3月份丙烯價(jià)格大跌大漲，價(jià)格波動(dòng)幅度超出預(yù)期。在丙烯價(jià)格大幅變動(dòng)的同時(shí)，眾多下游產(chǎn)品價(jià)格及利潤(rùn)也在持續(xù)變動(dòng)之中，與丙烯存在諸多一致性及差異性。整體來(lái)看，丙烯與下游產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性依然較強(qiáng)，后期供需面依然是丙烯市場(chǎng)的主要影響因素；丙烯市場(chǎng)短期內(nèi)將維穩(wěn)整理，價(jià)格變動(dòng)空間將明顯縮小。

3月份丙烯市場(chǎng)熱鬧異常，市場(chǎng)價(jià)格先大跌，后暴漲。山東丙烯主流價(jià)格由2月下旬7600元/噸最低跌至6400元/噸，跌幅達(dá)15.8%；目前價(jià)格回升至7300元/噸，漲幅達(dá)14.1%。近期，市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)期，山東丙烯主流價(jià)格穩(wěn)定在7200-7300元/噸。

丙烯下游產(chǎn)品眾多，并且丙烯與諸多下游行情變動(dòng)存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。丙烯價(jià)格在3月份出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢(shì)，那么下游產(chǎn)品行情走勢(shì)如何呢？

3月份丙烯下游整體呈現(xiàn)高開(kāi)低走的行情，多數(shù)產(chǎn)品目前價(jià)格與月初相比均有不同幅度下滑。其主要原因，一方面在于不同產(chǎn)品各自的供需情況，另一方面，原料丙烯價(jià)格的大幅變化也導(dǎo)致下游產(chǎn)品成本面持續(xù)變動(dòng)，進(jìn)而對(duì)行情走勢(shì)形成較大影響。

從具體產(chǎn)品來(lái)看，下游產(chǎn)品中，只有丙烯腈價(jià)格較月初有所上漲，主要是受外盤(pán)及海力裝置檢修的支撐。其余下游產(chǎn)品價(jià)格均有所回落，其中環(huán)氧氯丙烷及丙酮跌幅相對(duì)較大，主要原因在于供需面的矛盾。

從上表中的價(jià)格對(duì)比中，很難看出丙烯與下游價(jià)格變動(dòng)的關(guān)聯(lián)性。相對(duì)于下游來(lái)說(shuō)，丙烯價(jià)格變動(dòng)的頻率高、速度快，半個(gè)月左右的時(shí)間，丙烯已經(jīng)經(jīng)歷了大跌、大漲、穩(wěn)價(jià)的行情，而多數(shù)下游行情變動(dòng)相對(duì)緩慢。

從月均價(jià)來(lái)看，丙烯3月份均價(jià)環(huán)比2月份跌幅在7.84%，價(jià)格重心繼續(xù)下移。下游產(chǎn)品中，丙烯腈與辛醇3月份均價(jià)環(huán)比2月份有所上漲，其余產(chǎn)品價(jià)格皆有不同幅度下滑。

從月均價(jià)對(duì)比中，能夠反映出丙烯與下游產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的相關(guān)性。丙烯價(jià)格重心下移，下游產(chǎn)品成本支撐減弱，價(jià)格重心也出現(xiàn)回落。雖然有時(shí)候下游產(chǎn)品價(jià)格變化會(huì)存在滯后性，但大行情還是保持一致性的。不過(guò)，下游產(chǎn)品價(jià)格下跌幅度均小于丙烯，這也能反映出丙烯行情較為疲軟。

從下游利潤(rùn)情況來(lái)看，3月份截止到目前，下游依然維持較大的盈利空間，并且多數(shù)下游產(chǎn)品利潤(rùn)環(huán)比2月份有不同幅度的上升。

上面我們也提到了，多數(shù)下游產(chǎn)品3月均價(jià)環(huán)比2月份有不同幅度下滑，但利潤(rùn)空間反而擴(kuò)大，這就說(shuō)明下游產(chǎn)品利潤(rùn)空間擴(kuò)大的主要原因在于成本面下跌幅度較大，也就是丙烯價(jià)格重心跌幅較大，前面的分析也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。這就說(shuō)明近期丙烯行業(yè)利潤(rùn)是從丙烯往下游進(jìn)行轉(zhuǎn)移的，后期的話，轉(zhuǎn)移的方向可能會(huì)發(fā)生變化。

后市展望

經(jīng)歷了大跌大漲之后，近期丙烯市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，價(jià)格重心也回歸相對(duì)合理的空間。不過(guò)，部分下游產(chǎn)品近期行情相對(duì)疲軟，價(jià)格重心也持續(xù)下移。這反映出丙烯和下游之間的價(jià)格存在修復(fù)的趨勢(shì)，部分下游利潤(rùn)空間存收窄預(yù)期。

后期，供需面依然是丙烯最主要的影響因素，需要持續(xù)密切關(guān)注。供應(yīng)方面，春季檢修季逐步開(kāi)啟，山東部分地?zé)捯堰M(jìn)入檢修；外盤(pán)方面，聽(tīng)聞日韓等地部分裝置也存檢修預(yù)期，外盤(pán)供應(yīng)也將逐步下降。供應(yīng)減少將對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成提振，也將實(shí)質(zhì)性降低企業(yè)的供應(yīng)壓力。需求方面，下游需求有待繼續(xù)恢復(fù)，聚丙烯期貨及現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落對(duì)于丙烯市場(chǎng)存利空影響，部分下游檢修裝置也有待恢復(fù)。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)后期丙烯市場(chǎng)壓力將有所緩解，但幅度有限。卓創(chuàng)認(rèn)為，就目前情況來(lái)看，山東丙烯主流價(jià)格在7000-7500元/噸之間相對(duì)合理，短期內(nèi)市場(chǎng)將不會(huì)出現(xiàn)大漲大跌行情，穩(wěn)定整理將是主流走勢(shì)。