走勢(shì)回顧

      國(guó)際能源署年度報(bào)告稱今年全球石油業(yè)投資減少20%，加之大西洋可能有颶風(fēng)形成，擔(dān)心減少墨西哥灣原油產(chǎn)量，歐美原油期貨小幅上漲，結(jié)束了四天連跌。紐交所12月合約昨日漲0.34美元收44.21美元；倫敦布倫特12月合約漲0.25美元報(bào)每桶47.44美元。

      國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，由于原油下挫，化工品種弱勢(shì)下行， LLDPE主力160下跌30收于8025元/噸，成交量增加18萬(wàn)手至80萬(wàn)手。聚丙烯PP主力1601最終跌120元至6519元/噸，成交量增加5萬(wàn)手至93萬(wàn)手。L市場(chǎng)參與度低于PP，PP空頭人氣集聚。

基本面分析  

      國(guó)際能源署在新出版的2015年世界能源市場(chǎng)展望中說(shuō)，要想石油市場(chǎng)重新平衡，2020年油價(jià)應(yīng)該達(dá)到每桶80美元的范圍。石油市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程很少能平穩(wěn)進(jìn)行，但是在本年代末應(yīng)該要有成本平衡點(diǎn)。這個(gè)預(yù)測(cè)不會(huì)滿足許多石油生產(chǎn)國(guó)的愿望，因?yàn)檫@些國(guó)家多數(shù)以石油收入作為政府預(yù)算來(lái)源。

      國(guó)際能源署認(rèn)為，今年全球石油業(yè)投資減少20%，這種趨勢(shì)一直將要延續(xù)到明年。國(guó)際能源署認(rèn)為，歐佩克為確保提高原油市場(chǎng)占有率而持續(xù)調(diào)整產(chǎn)量戰(zhàn)略可能使布倫特原油期貨價(jià)格在2020年前保持在每桶50美元左右。在更樂(lè)觀的情況下，隨著市場(chǎng)由供應(yīng)過(guò)剩開(kāi)始恢復(fù)平衡，油價(jià)在2020年前可能反彈至每桶80美元左右。

     原油期貨受到大西洋颶風(fēng)影響而上漲。美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心預(yù)測(cè)顯示，熱帶風(fēng)暴Kate將在夜間轉(zhuǎn)為颶風(fēng)，風(fēng)暴可能會(huì)經(jīng)過(guò)百慕大群島到達(dá)美國(guó)東部沿海地區(qū)。

     英國(guó)石油公司在中東的高級(jí)負(fù)責(zé)人Michael Townshend認(rèn)為，至少在未來(lái)三年內(nèi)油價(jià)仍然停留在每桶60美元的范圍，因?yàn)楣?yīng)繼續(xù)超過(guò)需求。他在阿布扎比討論會(huì)的間隙說(shuō)，明年下半年不會(huì)結(jié)束之前，不會(huì)看到需求超過(guò)供應(yīng)，即使需求超過(guò)供應(yīng)，仍然需要一兩年的時(shí)間清理庫(kù)存。這一觀點(diǎn)沒(méi)有考慮政治因素對(duì)石油市場(chǎng)影響，如伊朗石油將正常返回市場(chǎng)。

      歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)巴德里對(duì)該組織不控制石油產(chǎn)量任油價(jià)下跌的爭(zhēng)議進(jìn)行了辯護(hù)，指責(zé)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)拒絕就此事進(jìn)行合作。他在阿布扎比舉行的會(huì)議上說(shuō)，歐佩克與非歐佩克國(guó)家須共同努力。非歐佩克產(chǎn)油國(guó)斷然拒絕了有關(guān)合作減少全球石油供應(yīng)以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平衡的提議，且歐佩克不會(huì)單獨(dú)行動(dòng)為成本較高的生產(chǎn)商提供補(bǔ)貼。

      美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止11月6日當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存增長(zhǎng)而汽油和餾分油繼續(xù)下降。美國(guó)原油庫(kù)存增加630萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少320萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少50萬(wàn)桶，備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存增加250萬(wàn)桶。

      亞洲乙烯價(jià)格持平。11月9日東北亞乙烯報(bào)1025美元/噸，CFR東南亞報(bào)1055美元/噸。PE市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)石化裝置基本正常，中原乙烯10月10日起計(jì)劃大修45天。石化部分低壓下調(diào)，市場(chǎng)小幅整理，貿(mào)易商隨行出貨，剛需為主，貿(mào)易商心態(tài)平平，報(bào)盤穩(wěn)中走跌，跌幅在100元/噸左右。

操作建議

      原油供求格局的深層次矛盾短期難以緩解，庫(kù)欣庫(kù)存近期持續(xù)增加，美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好下的美元強(qiáng)勢(shì)進(jìn)一步打壓油價(jià)，市場(chǎng)弱勢(shì)格局延續(xù)，而國(guó)際能源署對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀、大西洋颶風(fēng)影響生產(chǎn)等因素使得下行速度與空間受限，原油弱勢(shì)震蕩格局延續(xù)。

      LLDPE:供需層面未有明顯變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不振，市場(chǎng)價(jià)格被迫下調(diào)，近期乙烯價(jià)格回升對(duì)市場(chǎng)有一定支撐，近期市場(chǎng)資金進(jìn)出反復(fù)，波動(dòng)加劇，前期空單輕倉(cāng)持有。

      PP: 下游拿貨積極性短期難以調(diào)動(dòng)，11月份中煤蒙大新裝置即將投產(chǎn)，市場(chǎng)后市悲觀心態(tài)蔓延，趨勢(shì)性弱勢(shì)格局未變，市場(chǎng)資金炒作熱情更高，前期空單持有。

      近期L-P價(jià)差不斷升高，遠(yuǎn)高于二者價(jià)差的均價(jià)水平，可關(guān)注空L多P的套利機(jī)會(huì)，但短期PP炒作熱情更高，暫且觀望。