兩油庫存是指中石化和中石油五大通用塑料庫存的總和，是直接反應(yīng)塑料行業(yè)供應(yīng)情況的數(shù)據(jù)，是直接PP產(chǎn)品價格的重要因素。
由近兩年拉絲與兩油庫存對比圖可以看出，PP拉絲價格與庫存呈現(xiàn)直接的負(fù)相關(guān)性。庫存積累的過程中，價格多處于下行通道。尤其是春節(jié)后，庫存消耗速度一方面影響供應(yīng)指數(shù)，另一方面影響業(yè)者心態(tài)，從而對引起行情波動，因此庫存也成為業(yè)者關(guān)注度最高的數(shù)據(jù)之一。
據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測，2012年至今，兩油庫存維持在46-124萬噸之間。通常情況下，春節(jié)假期過后庫存累至最高水平。后期隨著下游需求恢復(fù)，4月份庫存消耗至90萬噸以下，但是今年4月份庫存持續(xù)維持在90萬噸以上，似乎難以走出“90后”時代。庫存為何如此難以消耗？
1、產(chǎn)能持續(xù)擴張 供應(yīng)壓力愈加明顯
由上圖可以看出，我國PP產(chǎn)能處于持續(xù)增加狀態(tài)。尤其是2009年到2016年，屬于產(chǎn)能激增階段，平均增速13.7%，其中2014年高達24.82%。2017年以來產(chǎn)能增速有所放緩，截止2019年4月底，國內(nèi)產(chǎn)能增加至2289萬噸。據(jù)統(tǒng)計，2019年底國內(nèi)產(chǎn)能高達2707萬噸。屆時國內(nèi)聚丙烯行業(yè)將面臨巨大的挑戰(zhàn)?？梢灶A(yù)測，屆時兩油庫存100萬噸以上將成為常態(tài)。
2、消費量增速緩慢 市場供需矛盾尖銳
2010年至2018年，國內(nèi)PP表觀消費逐步增長，增速在4.8%-11.3%，增速明顯低于產(chǎn)能。2016年開始PP表觀消費量增速放緩，2018年受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，國內(nèi)制品企業(yè)出口訂單受到波及，自9月份以后，下游工廠對原料需求逐步趨弱。2019年下游廠家訂單及開工情況平平。據(jù)跟蹤，下游塑編、塑料薄膜等企業(yè)開工維持在5-7成。需求面增速難以跟進產(chǎn)能擴張的腳步，產(chǎn)能過剩的也必將成為聚丙烯行業(yè)未來面臨的問題。
3、短期來看檢修利好不明顯
2019年4月份國內(nèi)PP檢修裝置匯總
月內(nèi)在檢修涉及15家企業(yè)，產(chǎn)能296萬噸。中韓石化、大連西太、湖南長盛、武漢石化、洛陽石化等企業(yè)按計劃檢修。寧夏石化、燕山石化、錦西石化、中海殼二期、燕山石化等裝置臨時停車，時間相對較短。本月檢修損失量總計約13萬噸，僅僅占據(jù)了解，接下來蘭港石化、紹興三圓、中景石化、神華寧煤等企業(yè)均有檢修計劃，供應(yīng)面壓力或有緩解。
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