2019年以來，苯乙烯華東及華南市場(chǎng)出現(xiàn)了兩次套利機(jī)會(huì)，第一次出現(xiàn)在1月份，第二次出現(xiàn)在4月下旬。兩地價(jià)差一度超500元/噸，目前套利窗口仍處于開啟狀態(tài)。
從監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)走勢(shì)來看，華南苯乙烯市場(chǎng)與主流華東的價(jià)差多數(shù)時(shí)間保持在200元/噸以內(nèi)波動(dòng)，近期受當(dāng)?shù)毓┬柃厔?shì)變化影響，套利窗口正處于開啟狀態(tài)，截止稿前，華東現(xiàn)貨商談圍繞8200-8250元/噸區(qū)間震蕩，華南則圍繞8650-8700元/噸徘徊。而造成兩地價(jià)差迅速拉寬的原因在于，華東市場(chǎng)長時(shí)間處于拉鋸式對(duì)峙行情下，而華南市場(chǎng)卻在貨緊支撐下獨(dú)立挺價(jià)走高。
從華南市場(chǎng)供應(yīng)來看，以中海殼牌及中石化華南為主，還包括巴陵石化、寧波科元等部分內(nèi)貿(mào)貨源發(fā)往本地補(bǔ)給，另外，還有日本、韓國、中東等部分進(jìn)口貨源補(bǔ)充。
那么近期華南市場(chǎng)緣何會(huì)呈現(xiàn)貨源偏緊的格局？五一節(jié)后市場(chǎng)能否延續(xù)挺價(jià)走勢(shì)？
造成貨緊價(jià)格高的原因有以下兩點(diǎn)：
其一，從供應(yīng)來看，追溯至3月份，因增值稅下調(diào)影響，殼牌及中石化華南合約戶集中在3月底前提貨，使得工廠庫存量維持偏低水平并延續(xù)至4月份。而且華東市場(chǎng)在4月幾番沖高過程中，續(xù)漲動(dòng)力不足，導(dǎo)致華南當(dāng)?shù)厣碳倚膽B(tài)承壓，貿(mào)易商多維持逢高了結(jié)甚至超賣模式，持倉量普遍偏低。另外，巴陵石化對(duì)華南當(dāng)?shù)孛總€(gè)月供應(yīng)4000噸，4月份縮量至2000噸。而進(jìn)口貨源則受國際裝置集中檢修等諸多因素影響，4月份到貨明顯縮量。
其二，從需求來看，下游需求表現(xiàn)平穩(wěn)，ABS、PS主力下游開工高企，UPR及部分乳液小下游亦維持穩(wěn)定開工。另外，樂金化學(xué)(惠州)二期15萬噸/年ABS裝置3月份投產(chǎn)以來運(yùn)行平穩(wěn)，對(duì)當(dāng)?shù)乇揭蚁├碚撚昧繂卧略黾?000噸左右。
華東至華南船運(yùn)運(yùn)費(fèi)在300元/噸左右，在兩地套利窗口開啟的情況下，已有部分華東國產(chǎn)貨源發(fā)往華南套利操作。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，目前華南苯乙烯庫存總量在1.5萬噸左右，而4月底5月初有2船合計(jì)4000噸內(nèi)貿(mào)貨陸續(xù)抵達(dá)，珠海庫區(qū)3000噸保稅貨(原屬下游生產(chǎn)工廠)后期將流通到市場(chǎng)上，另外，5月上旬已知有1.7萬噸左右進(jìn)口貨陸續(xù)抵港補(bǔ)充。屆時(shí)，華南苯乙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力將再次顯現(xiàn)，與華東地區(qū)的價(jià)差有望收窄。
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