2015年11月11日到13日,永安期貨橡膠專業(yè)品種委員會(huì)主要對(duì)山東地區(qū)橡膠下游的輪胎和傳送帶等加工企業(yè)進(jìn)行了抽樣調(diào)研,調(diào)研樣本覆蓋輪胎上市企業(yè)、輪胎合資企業(yè)、大型國營輪胎企業(yè)、地方性特色民營輪胎企業(yè)以及大型傳送帶加工企業(yè),在橡膠產(chǎn)業(yè)鏈下游加工環(huán)節(jié)中深具代表性。
一、摘要
整體來看,橡膠下游加工環(huán)節(jié)中,膠帶行業(yè)比較差,訂單持續(xù)萎縮,企業(yè)經(jīng)營面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),行業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)好將在2017年。而輪胎行業(yè)較膠帶行業(yè)稍強(qiáng),10月中下旬—11月份出現(xiàn)好轉(zhuǎn),輪胎企業(yè)訂單有所增加,主要源自國內(nèi)全鋼配套市場(chǎng)的好轉(zhuǎn),開工率較前期有所提升,企業(yè)原料庫存與產(chǎn)成品庫存控制在較低位置,一般隨用隨采,不擴(kuò)大庫存規(guī)模,行業(yè)利潤率偏低,企業(yè)對(duì)未來經(jīng)營銷售情況仍然不太樂觀,輪胎行業(yè)去產(chǎn)能情況繼續(xù)。
對(duì)金融衍生工具的運(yùn)用程度偏低,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)其作用和用法不甚了解,因而沒有引起足夠的重視,且沒有相關(guān)的專業(yè)人才儲(chǔ)備。
二、橡膠產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研企業(yè)概況
2015年11月中旬,我們前往山東地區(qū)進(jìn)行橡膠下游產(chǎn)業(yè)鏈中8家企業(yè)進(jìn)行了深入調(diào)研。
調(diào)研企業(yè)包括:
SL集團(tuán):主要產(chǎn)品全鋼子午線輪胎超420萬條/年
SX集團(tuán):主要產(chǎn)品年產(chǎn)全鋼子午線輪胎超200萬條、半鋼子午線輪胎逾300萬條
PL公司:主要產(chǎn)品年產(chǎn)500多萬套全鋼輪胎
XT傳送帶公司:主要產(chǎn)品橡膠,鋼絲繩,橡膠輸送帶,鋼絲繩芯輸送帶
CG傳送帶公司:主要產(chǎn)品礦用及其他用途輸送帶,每年110萬平米產(chǎn)能,用天然橡膠500-600噸
W輪胎:主要產(chǎn)品全鋼500萬/年,半鋼2400萬,出口美國,歐洲,中東
H輪胎:主要產(chǎn)品全鋼180萬套,半鋼1200萬套
O輪胎:主要產(chǎn)品全鋼240萬套,內(nèi)50%,外50%
我們針對(duì)當(dāng)前的橡膠市場(chǎng)下游情況,從下游訂單、生產(chǎn)利潤、現(xiàn)有庫存和資金情況等與以上企業(yè)進(jìn)行交流。對(duì)于短期、中期和長期行情走勢(shì)看法與產(chǎn)業(yè)人士進(jìn)行探討。
三、橡膠產(chǎn)業(yè)鏈下游經(jīng)營銷售和利潤情況
SL集團(tuán):全鋼胎銷售好于半鋼,物流運(yùn)輸需求增加,近2到3周開工率上升,訂單增加,輪胎售價(jià)變化不大,企業(yè)基本沒利潤,出口方面40%輪胎用于出口,美國乘用車輪胎反傾銷導(dǎo)致需求銳減,輪胎行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。
SX集團(tuán):10月中旬之后公司銷售情況開始好轉(zhuǎn),訂單有較快增加,全鋼半鋼的內(nèi)銷和外銷比第三季度增加,集團(tuán)參與政府輪胎工業(yè)樣板工程項(xiàng)目,定單有了保證,注重品牌效應(yīng),較少采取降價(jià)措施來促銷,當(dāng)前行業(yè)利潤率在5%左右。
PL輪胎:汽車銷售量有金九銀十的變化,工程車重卡無明顯季節(jié)性銷售變化,整體企業(yè)利潤率在7%,其中原材料成本占80%,天膠份額占到40%,過剩行業(yè)整體利潤仍在降低,天然橡膠和合成膠占成本比例大概為1:3。
XT傳送帶公司:臨近濟(jì)寧煤礦,傳送帶生產(chǎn)可以供應(yīng)給煤礦,銷售情況比去年降低30%,近期有訂單,開工上升,但開工情況比去年差很多。
CG傳送帶公司:企業(yè)主要做國有企業(yè)訂單,銷售渠道穩(wěn)定,經(jīng)營情況比其他企業(yè)有保證,12月份因北方供暖用煤量增加,傳送帶銷售情況一般會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
W輪胎:輪胎外銷和內(nèi)銷的比例6:4,出口按目的地:美國25-35%,歐洲30%,中東小于20%,經(jīng)銷商小于7%。生產(chǎn)全鋼每個(gè)月采購7000噸天然橡膠,去年開始沒長約,都向貿(mào)易商拿貨。從11月開始銷售有壓力,開工在90%以上(上半年滿負(fù)荷),企業(yè)認(rèn)為自身處于上升階段。
H輪胎:全鋼180萬套外銷30%,內(nèi)銷70%;半鋼1200萬套外銷60%,內(nèi)銷40%,對(duì)美國市場(chǎng)基本放棄了,從9月開始銷售方面轉(zhuǎn)淡。往年中秋是旺季,今年不明顯。正常到11月開始銷售走弱,今年從10月開始就有萎縮。企業(yè)開工率6成。大王地區(qū)達(dá)7成以上的不多,一般6-7成。
O輪胎:企業(yè)開工率在7成多。大王地區(qū)開工6-7成。生產(chǎn)全鋼240萬套,其中內(nèi)銷50%,外銷50%。天膠加上復(fù)合共計(jì)3000噸/月的量,合成用的少,大概1000噸/月,這個(gè)月外貿(mào)比較好,國內(nèi)不行,銷量和前幾個(gè)月持平。
四、橡膠產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)有庫存
SL集團(tuán):每天少量采購,隨用隨采,控制庫存
SX集團(tuán):企業(yè)庫存量很少,根據(jù)訂單來組織庫存和采購,近期不會(huì)大幅上調(diào)庫存,隨用隨采
PL公司:原料采購端隨用隨買,采取每天購買少量存活的策略,隨市場(chǎng)行情來拉低購買價(jià)格,庫存變化不大,庫存在1個(gè)月左右,以全鋼胎為主,年底行業(yè)一般要有去庫存的動(dòng)作,不參與賭行情,不過小行情可以看一下
XT傳送帶公司:按訂單需求作,沒有訂單就不做,處于去庫存階段,無明顯季節(jié)性特征
CG傳送帶公司:庫存維持3-4天的量,以天然橡膠標(biāo)二和丁苯膠為主。
W輪胎:原料庫存:15天(現(xiàn)貨 在港),原料庫存最多備到20天。后期打算加庫存,覺得目前價(jià)格低了,成品庫存在1個(gè)月左右
H輪胎:原料采購量3000噸/月,其中天膠 復(fù)合2000噸,合成1000噸,煙片復(fù)合100噸/月。原料庫存7天的量,其中倉庫加上在港共1000噸約10天的量,成品庫存在3萬條左右(可用10-15天)
O輪胎:原料庫存維持10天的消耗量,正常情況為半個(gè)月庫存,成品庫存方面,產(chǎn)銷平衡,沒太大庫存。
五、 資金情況
SL集團(tuán):企業(yè)信用好,資金充足,資金能滿足后期生產(chǎn)需求
SX集團(tuán):企業(yè)資金充足,與平安銀行有合作,可以方便拿到資金,明年有一80萬套的生產(chǎn)線要上
PL公司:企業(yè)資金情況良好
XT傳送帶公司:企業(yè)開工率低,行業(yè)環(huán)境較差,前期已出現(xiàn)裁員。
CG傳送帶公司:企業(yè)資金需求偏低,不少企業(yè)會(huì)面臨停車風(fēng)險(xiǎn),不會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn),存在應(yīng)收賬款困難的問題。
W輪胎:抽貸沒有影響到該企業(yè),企業(yè)經(jīng)營狀況良好
H輪胎:銀行沒有對(duì)本公司抽貸,一般要拖一周放款。以前開信用證3-4天,現(xiàn)在一周甚至兩周才能開出
O輪胎:銀行抽貸風(fēng)波已經(jīng)過去了
六、 企業(yè)觀點(diǎn)和戰(zhàn)略規(guī)劃
SL集團(tuán):再惡化空間不大,也不會(huì)有大幅改觀,整體處于行業(yè)低迷期,縮減產(chǎn)量
SX集團(tuán):輪胎行業(yè)仍然是去產(chǎn)能,明年銷售不會(huì)很好,輪胎行業(yè)要靠提升專業(yè)和技術(shù)含量的品牌效應(yīng)來生存
PL公司:輪胎行業(yè)也是過剩行業(yè),下游汽車行業(yè)議價(jià)能力強(qiáng),上游原材料價(jià)格也不能控制,企業(yè)利潤仍然偏差,明年形勢(shì)不容樂觀,預(yù)計(jì)一般行業(yè)利潤率上市公司5-6%,風(fēng)神7-8%,雙錢2-3%,大王地區(qū)的負(fù)利潤,認(rèn)為小的輪胎廠會(huì)被淘汰,行業(yè)會(huì)進(jìn)行一定的整合,還有看國家是出臺(tái)政策來規(guī)范市場(chǎng)(主要指非三包輪胎)
XT公司:整個(gè)地區(qū)行業(yè)偏悲觀,降低開工率
CG公司:預(yù)感明年傳送帶行業(yè)可能面臨大的調(diào)整,會(huì)有企業(yè)面臨更大的生產(chǎn)和經(jīng)營困難,對(duì)明年市場(chǎng)行情看淡
W輪胎:企業(yè)在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,公司認(rèn)為自己處于上升階段
H輪胎:大吃小,快吃慢,得去掉一些產(chǎn)能
O輪胎:公司在印尼建廠馬上要投產(chǎn),半鋼、全鋼都做。如果復(fù)合卡了,就用標(biāo)膠,標(biāo)膠生產(chǎn)出來反而更好。
七、 橡膠產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)論
通過本次調(diào)研我們發(fā)現(xiàn),橡膠下游輪胎需求與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況基本一致,對(duì)橡膠消費(fèi)的絕對(duì)值增量貢獻(xiàn)較小,且主要是受全鋼胎領(lǐng)域拖累,半鋼胎對(duì)其影響不大。而膠帶行業(yè)則廣泛受制于鋼廠、發(fā)電廠、礦山以及港口這幾個(gè)行業(yè)的發(fā)展,需求也是非常差的。
在國內(nèi)橡膠下游生產(chǎn)產(chǎn)能方面,不論是輪胎行業(yè)、還是膠帶行業(yè),產(chǎn)能都是嚴(yán)重過剩的,并且行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng),這對(duì)企業(yè)經(jīng)營和利潤情況極其不利。
從上面兩個(gè)方面我們可以看出,橡膠基本面要從需求端積極拉動(dòng),從而提振膠價(jià)還是比較困難的。基本面是否改變,我們需要跟蹤經(jīng)濟(jì)景氣度和供應(yīng)端的變化。