端午節(jié)中，受原油暴漲及供應縮減等利好刺激，丙烯市場價格穩(wěn)后調(diào)漲且漲幅偏大，節(jié)后丙烯市場價格迅速回歸節(jié)前高點。但目前丙烯下游產(chǎn)品利潤空間大幅壓縮，下游工廠對原料丙烯接受能力正在下降，預計丙烯后市上行空間依舊有限。
端午節(jié)前一周，丙烯市場價格寬幅下跌，截至6月5日，山東丙烯市場主流成交6950-7000元/噸，較5月30日下跌400元/噸，跌幅5.42%。此波下跌的主要原因除了下游產(chǎn)品利潤空間大幅壓縮，下游工廠對原料丙烯接受能力有限外，國際原油及聚丙烯期貨價格連日大跌，帶動宏觀消息面氣氛迅速走空，導致業(yè)者看空預期濃厚。且魯西、三岳、華泰等山東丙烯下游工廠降負，無疑加劇丙烯市場價格下滑速度。此波下跌之初，煉廠庫存普遍維持在低位水平，隨著丙烯市場價格走低，煉廠出貨壓力也隨之上升，尤其是山東淄博地區(qū)部分煉廠庫存壓力上升較快，拖累丙烯市場價格持續(xù)下探。而東營、濱州及濰坊多數(shù)煉廠庫存僅上升至中位或偏高水平。隨著端午節(jié)假期臨近，煉廠企穩(wěn)意愿表現(xiàn)明顯，丙烯市場價格就市止跌。
考慮到節(jié)前下游補貨僅為剛需，且端午節(jié)后部分前期檢修的丙烯生產(chǎn)企業(yè)面臨復產(chǎn)，丙烯市場供應面存增加預期。日照廣信PP粉料裝置及徐州海天PP粒料裝置進入檢修，丙烯需求亦存下滑預期，當時業(yè)者對節(jié)后的預期是相對偏空的。但端午節(jié)中，丙烯市場價格逐日上漲，且漲幅有所擴大，又是何種原因?qū)е碌哪兀?/span>
首先從宏觀消息面來看，上周原油市場在避險情緒、美國原油庫存持續(xù)大漲、美國加征關(guān)稅、擔心石油需求增長減緩等多重驅(qū)動下，國際油價持續(xù)深跌。但在后半周期，市場基本面的利多指引開始發(fā)力，國際原油價格超跌反彈，成本面連日大漲給丙烯市場帶來較大利好支撐。
其次，雖然端午節(jié)前后，齊成石化、利津石化、華星石化等前期檢修的丙烯生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)，丙烯市場供應增加。但天津渤化丙烯庫存供應不足，京博石化二期催化裝置檢修，其下游長約供應減量。渤化及京博下游長約用戶較多且主要分布在山東區(qū)內(nèi)，導致區(qū)內(nèi)部分丙烯下游工廠對其他地煉散單需求增加，進而刺激煉廠報盤大幅調(diào)漲。
現(xiàn)階段丙烯外圍貨源相對偏緊，山東區(qū)內(nèi)煉廠庫存普遍偏低，丙烯市場價格順勢推漲為主。截至6月11日，山東丙烯市場主流成交7350-7400元/噸，已回歸至節(jié)前高點。目前渤化及京博長約恢復時間暫不定，粉料價格徘徊在成本線附近，丁辛醇及環(huán)氧丙烷市場低迷，價格下跌，更加劇產(chǎn)品利潤壓縮速度。隨著丙烯市場價格快速大漲，下游對原料丙烯接受能力逐步下降，近期不排除部分下游工廠減產(chǎn)可能，此方因素將成為現(xiàn)階段丙烯市場繼續(xù)調(diào)漲的最大阻力。目前丙烯市場價格已處于相對偏高位置，預計后市上調(diào)空間或?qū)⒂邢?，建議業(yè)者近期重點關(guān)注上下游裝置變動及聚丙烯期貨走勢。
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