6月下旬，受G20峰會中美貿(mào)易磋商向好預(yù)期提振，連塑期貨走高，市場炒作氣氛升溫，至6月20日，期現(xiàn)價差呈現(xiàn)負(fù)值，當(dāng)日期貨收盤7750，期現(xiàn)價差為-55。期貨對現(xiàn)貨市場驅(qū)動力加強(qiáng)，業(yè)內(nèi)投機(jī)行為顯現(xiàn)，中下游累庫，同日，石化塑料庫存快速跌至低于2018年同期水平，且隨后維持在同期偏低水平。
盡管石化塑料庫存快速下降，但年內(nèi)PE整體供需矛盾加大，石化方面仍維持去庫化操作思路，整體而言，LLDPE現(xiàn)貨漲幅低于期貨，截止6月25日，連塑期貨收盤較此波上漲起點(diǎn)（6月17日）漲325，而LLDPE現(xiàn)貨（以華北煤制7042為例）同期漲幅僅有80元/噸。
那么，限制PE現(xiàn)貨漲幅的原因有哪些呢？
眾所周知，中國PE市場目前約有45%貨源進(jìn)口，國內(nèi)外PE裝置的集中擴(kuò)能對中國PE市場形成較大的壓力，6月20日以來，石化庫存壓力雖有所緩解，但港口PE庫存壓力依然較大，6月21日，港口庫存44.5萬噸，較年內(nèi)最高水平44.9萬噸（5月10日）僅低0.4萬噸，港口庫存維持高位，對PE行情形成壓制。
從需求來看，6月下旬到7月份處于傳統(tǒng)需求淡季，7月份農(nóng)膜季節(jié)性啟動有限，包裝膜、管材等季節(jié)性需求更弱，而且受中美貿(mào)易摩擦影響，PE下游整體開工水平低于2018年同期。盡管業(yè)者對6月底G20峰會中美磋商有所期待，但就算中美磋商有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，市場剛需支撐體現(xiàn)仍需時日，目前短期的價格提振亦不是石化的主要目標(biāo)，只有把控好去庫化節(jié)奏，在月底前率先降庫存降至偏低水平，才會更有利于未來市場操作的靈活性。
整體而言，目前市場整體供應(yīng)壓力仍存，進(jìn)口方面PE港口庫存維持偏高水平，國內(nèi)供應(yīng)方面，7月份檢修較少且中安聯(lián)合新增裝置計劃投產(chǎn)，而需求端季節(jié)性支撐偏弱。7月市場供需矛盾依舊存在，現(xiàn)貨市場暫不宜過度追漲，謹(jǐn)慎關(guān)注石化進(jìn)一步去庫情況及中美貿(mào)易磋商進(jìn)展。
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