一、宏觀面 

上周（17-21日），全球市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)事件：被視為“鴿派 ”美聯(lián)儲(chǔ)聲明（降息預(yù)期）；美中領(lǐng)導(dǎo)人通話，表示G20會(huì)議將會(huì)晤。本周市場(chǎng)對(duì)此事件多持樂(lè)觀態(tài)度，并出現(xiàn)良好預(yù)期。 另外，上周中東地緣政治原因，令原油、黃金等大幅反彈，但多數(shù)品種反應(yīng)并不積極。且上周美元被空頭刻意打壓，在一定程度上支撐大宗反彈。 中國(guó)央行上周全口徑凈投放3250億，釋放流動(dòng)性維穩(wěn)市場(chǎng)，支撐股市以及大宗市場(chǎng)反彈。本周一，央行不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。鑒于當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。這是本月以來(lái)首次暫停逆回購(gòu)操作。 

二、PP期貨分析 

PP期貨上周（17-21日）繼續(xù)震蕩反彈，周線收陽(yáng)，與全球大宗商品市場(chǎng)形成共振，進(jìn)行技術(shù)性反彈，與宏觀驅(qū)動(dòng)邏輯保持一致?，F(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，受生產(chǎn)成本下降以及出廠價(jià)格上漲影響，煤制PP生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)整體小幅走高。市場(chǎng)悲觀氣氛有所緩解，商家試探高報(bào)出貨，下游剛需適量補(bǔ)倉(cāng)，行情階段性小幅上探，企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)中有升。總體上，下游制品行業(yè)需求一般，對(duì)PP期價(jià)形成一定的壓制，但美國(guó)制裁伊朗化工企業(yè)，國(guó)內(nèi)裝置檢修高峰則對(duì)PP期貨反彈形成支撐。 

技術(shù)上，MACD指向多頭，因柱動(dòng)能增長(zhǎng)，KDJ指向空頭，局部多空分歧較大，空頭資金逐漸介入。上方關(guān)注60日均線、布林上軌、8550的依次壓力、周二高點(diǎn)的依次壓力，下方關(guān)注布林中軌、軌道線反支撐、前期低點(diǎn)的依次支撐。注意本周G20首腦會(huì)晤結(jié)果遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的可能，還有川普繼續(xù)加稅的問(wèn)題同樣值得關(guān)注。 

三、兩油庫(kù)存走勢(shì) 

6月份，兩油庫(kù)存先漲后降。月初，受端午節(jié)假期影響，兩油庫(kù)存震蕩上漲，5月底兩油庫(kù)存降至74萬(wàn)噸，端午節(jié)前上漲至82萬(wàn)噸，節(jié)后回歸，兩油庫(kù)存上漲92萬(wàn)噸高位。月中旬，隨著部分下游工廠剛需備貨，兩油庫(kù)存快速消耗，截至月底，兩油庫(kù)存降至76萬(wàn)噸附近。 

關(guān)于后市，7月份裝置檢修不多，蘭州石化等裝置即將重啟，市場(chǎng)供應(yīng)量增加。內(nèi)蒙古久泰、大連恒力等新增產(chǎn)能的連續(xù)投放，對(duì)兩油貨源形成沖擊，7月份供應(yīng)端壓力仍舊較大，預(yù)計(jì)兩油庫(kù)存或有緩慢去化。 

四、PP現(xiàn)貨走勢(shì) 

6月份市場(chǎng)先跌后震蕩上漲。月初期貨難改頹廢之勢(shì)，出廠價(jià)格連續(xù)承壓走低，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持下行趨勢(shì)，成交積極性極差；且前期集中檢修裝置大都結(jié)束，新產(chǎn)品陸續(xù)投放市場(chǎng)，供應(yīng)壓力仍存，貨源消化緩慢；月中旬期貨上漲，石化廠家配合拉漲，刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)拉漲情緒，商家炒作試探性高報(bào)，但因終端需求不足，主流漲幅不大；后受中美貿(mào)易戰(zhàn)消息影響，原油價(jià)格一度走高，商家對(duì)后市期望值較高，助推市場(chǎng)報(bào)盤走高，但下游開(kāi)單量欠佳，高價(jià)市場(chǎng)成交平平。 

五、關(guān)于后市 

7月份PP市場(chǎng)行情不宜過(guò)度樂(lè)觀。目前由于前期兩油多數(shù)價(jià)格上調(diào)，聚丙烯成本支撐增加，但現(xiàn)貨交投跟進(jìn)不足?？紤]到本次聚丙烯價(jià)格反彈，受宏觀面影響較大，其實(shí)整體供需面利好有限。聚丙烯進(jìn)口窗口接近打開(kāi)，拉絲、共聚價(jià)差逐步接近，后市仍有巨正源等裝置緊鑼密鼓的計(jì)劃投產(chǎn)，預(yù)計(jì)近期PP市場(chǎng)價(jià)格短期反彈，但不能過(guò)于樂(lè)觀。拉絲主流在8400-9000元/噸，共聚主流在8700-9500元/噸。