6月下旬之后，中美貿(mào)易摩擦不斷釋放出利好消息，并且在G20峰會(huì)上釋放的利好消息不斷，并且在垃圾分類政策面影響之下，聚烯烴產(chǎn)品價(jià)格迎來(lái)了報(bào)復(fù)性反彈，雖然沒(méi)有PP產(chǎn)品期現(xiàn)貨反彈勢(shì)頭那么猛烈，但是各方面的利好消息的的確確給本來(lái)缺乏活性的聚乙烯市場(chǎng)帶來(lái)了一絲轉(zhuǎn)機(jī)。
7月初，在各方利好消息的持續(xù)刺激之下，國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)持續(xù)震蕩上行，于5-10日觸及月內(nèi)高點(diǎn)8150元/噸。加之后期部分生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入計(jì)劃內(nèi)檢修，似乎一切都已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，靜待產(chǎn)品價(jià)格上行。
就在多數(shù)業(yè)者感嘆行情好轉(zhuǎn)心態(tài)緩和之時(shí)，毫無(wú)征兆的殺了一個(gè)回馬槍，期貨市場(chǎng)產(chǎn)品持續(xù)性下跌，與25日觸及月內(nèi)低點(diǎn)7555元/噸，并且現(xiàn)階段傳統(tǒng)需求的空檔期，需求端支撐不足，石化庫(kù)存持續(xù)高位，石化方面降價(jià)去庫(kù)存政策影響下，造成PE產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，業(yè)者對(duì)于后市低價(jià)恐慌心態(tài)導(dǎo)致企業(yè)采購(gòu)較為克制，市場(chǎng)成交歸于理性，多重拖累導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格回歸相對(duì)低價(jià)狀態(tài)。
雖有宏觀面、政策面、裝置檢修釋放利好，但是聚乙烯產(chǎn)品又為何落得如此狼狽？
供應(yīng)端壓力依舊存在
7月以來(lái)，石化庫(kù)存持續(xù)高位，長(zhǎng)期處于70萬(wàn)噸以上，并且進(jìn)口貨源整體7月份到港較為集中，貨源同質(zhì)性較為嚴(yán)重，逐漸變?yōu)榈蛢r(jià)進(jìn)口料持續(xù)打壓國(guó)產(chǎn)料。石化迫于自身的銷售壓力，于月中旬起開始進(jìn)入下調(diào)主基調(diào)，以解決現(xiàn)貨市場(chǎng)的倒掛問(wèn)題，成本面松動(dòng)下行現(xiàn)狀之下，業(yè)者報(bào)盤不斷松動(dòng)以求成交，市場(chǎng)部分貨源倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重。而進(jìn)口料產(chǎn)品迫于市場(chǎng)價(jià)格價(jià)格下行，報(bào)盤走低，于是整個(gè)PE市場(chǎng)形成一個(gè)相互價(jià)格打壓的惡性循環(huán).
PP/PE期貨價(jià)差不斷增加，套利窗口打開
并且最近由于部分地區(qū)貨源偏緊，并且垃圾分類政策面影響助力，PP期貨漲價(jià)明顯，對(duì)于PE1909合約價(jià)差達(dá)到900-1000左右，產(chǎn)品套利空間打開；吸引過(guò)多流動(dòng)性資金做多PP做空PE。價(jià)差過(guò)于拉大造成了現(xiàn)階段相對(duì)尷尬的狀態(tài)，只要合約價(jià)差合理，套利窗口將長(zhǎng)時(shí)間打開，這對(duì)于現(xiàn)階段基本面稍弱的PE產(chǎn)品無(wú)疑是雪上加霜。
市場(chǎng)需求弱勢(shì)難振
7月份正處于傳統(tǒng)淡季需求，跌跌不休已經(jīng)成為下半月PE產(chǎn)品的主基調(diào)，產(chǎn)業(yè)鏈各方面的恐慌心態(tài)持續(xù)影響，業(yè)者對(duì)于短期行情信心不足。
加之環(huán)保常態(tài)化影響，下游企業(yè)采購(gòu)周期變長(zhǎng)，多數(shù)持觀望心態(tài)為主。造成市場(chǎng)整體過(guò)度看空，價(jià)格持續(xù)壓低，等待市場(chǎng)階段性筑底完成。
持續(xù)疲軟下行階段之后，市場(chǎng)則會(huì)出現(xiàn)修正跌幅機(jī)會(huì)，8月份因?yàn)閭鹘y(tǒng)旺季即將來(lái)臨，需求換面啟動(dòng)，加之屆時(shí)下月計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)逐步釋放檢修利好，供需端壓力稍有緩和，應(yīng)整體強(qiáng)于7月份。
但受環(huán)保檢查力度加大影響，并且PE/PP期貨價(jià)差依舊存在，相對(duì)于往年行情將略顯中氣不足，建議關(guān)注期貨及環(huán)保政策面影響。
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