解透石腦油與三烯裂解價(jià)差展望行業(yè)未來(lái)發(fā)展

發(fā)布時(shí)間：2019-08-20 10:20:53

來(lái)源：塑米城

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化工輕油是煉油裝置的副產(chǎn)物，在石化企業(yè)內(nèi)部之前，往往以互供的形式直供裂解裝置生產(chǎn)使用，也有部分生產(chǎn)企業(yè)少量外購(gòu)，缺乏長(zhǎng)期而穩(wěn)定價(jià)格數(shù)據(jù)。根據(jù)了解到的情況看，化工輕油的價(jià)格水平一般較全流程石腦油價(jià)格偏低，價(jià)格水平大約是全餾程石腦油價(jià)格的90%-95%左右，為此，我們用CFR日本石腦油價(jià)格作為參考標(biāo)的來(lái)借以分析化工輕油的裂解價(jià)差情況。

一、亞洲烯烴年度裂解價(jià)差趨勢(shì)性分析

從2015年至今，乙烯和丙烯的裂解價(jià)差情況看，丙烯的裂解價(jià)差基本以維持相對(duì)穩(wěn)定為主，但乙烯裂解價(jià)差呈現(xiàn)出較為明顯的惡化，往年乙烯裂解價(jià)差遠(yuǎn)高于丙烯裂解價(jià)差的情況不復(fù)存在。

2015-2019年三烯與石腦油年度裂解價(jià)差分析（單位：美元/噸）

通過觀察最近五年以來(lái)三烯（乙烯、丙烯以及丁二烯）與石腦油的價(jià)差情況：

乙烯裂解價(jià)差的低點(diǎn)（462.09美元/噸）出現(xiàn)在2019年上半年，相較于最近五年以來(lái)的均值水平（462.09美元/噸）、下降了27.59%；

2015-2019年H1亞洲聚乙烯盈利情況（美元/噸）

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2019年上半年乙烯的最關(guān)鍵下游整體虧損的問題非常明顯，是最近5年以來(lái)的最低水平。特別是在亞洲乙烯裂解裝置集中檢修的2-4月份時(shí)間里，聚乙烯的虧損分別達(dá)到了323.65美元/噸、248.29美元/噸以及154.29美元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于去年同期的虧損程度（2月5.65美元/噸、3月62.14美元/噸和4月188.71美元/噸）——這說明今年下游終端消費(fèi)能力明顯弱于往年。

丙烯裂解價(jià)差低點(diǎn)（289.2美元/噸）出現(xiàn)在2015年，2019年上半年該裂解價(jià)差在361.84美元/噸、相較于最近五年以來(lái)的均值水平（353.43美元/噸），上漲了2.4%；

丁二烯裂解價(jià)差低點(diǎn)（415.96美元/噸）出現(xiàn)在2015年，2019年上半年該裂解價(jià)差在499.9美元/噸、相較于最近五年以來(lái)的均值水平（702.67美元/噸），下降了28.86%。

總結(jié)：從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)丙烯裂解價(jià)差波動(dòng)將基本穩(wěn)定在400-500美元/噸的區(qū)間內(nèi)，依然處于相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)；有鑒于乙烯裂解價(jià)差目前基本處于最近5年以來(lái)的最低點(diǎn)，且基本處于虧損狀態(tài)，考慮到今年正好是整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會(huì)環(huán)境最糟糕的一年，如果在今年下半年乙烯的裂解價(jià)差能夠出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，那么預(yù)計(jì)未來(lái)的乙烯裂解價(jià)差將有望恢復(fù)至400-600美元/噸的合理區(qū)間。

二、亞洲烯烴月度裂解價(jià)差分析

2015-2019年H1乙烯-石腦油裂解價(jià)差分析（單位：美元/噸）