近期兩油庫存震蕩下行，截止9月12日，兩油庫存降至59萬噸，打破年內(nèi)新低，供應(yīng)面對PP行情形成支撐，后市能否順勢起飛？
首先，兩油去庫存速度加快，主要由于中秋節(jié)前，兩油考核力度加大，中間商集中開單，兩油庫存快速去化。9月份為傳統(tǒng)旺季，需求緩慢啟動，部分工廠逢低采買，兩油庫存量創(chuàng)年底新低。然而，節(jié)后庫存慣性出現(xiàn)積累現(xiàn)象。加之9月下旬部分檢修裝置重啟，供應(yīng)端壓力增加。旺季需求緩慢啟動，工廠接貨積極性或有升溫。整體來看，去庫存要看趨勢，預計9月中下旬庫存呈現(xiàn)先漲后降趨勢。
供應(yīng)面上，獨山子、大慶煉化、神華新疆等裝置下旬均有重啟計劃，大連恒力、神華包頭月中旬存檢修計劃。整體來看，預計節(jié)后檢修損失量減少。需求面，今年下游工廠多數(shù)時間剛需采購，長期來看，宏觀面有政策支持，小幅利好市場。但考慮到國慶前期對華北局部地區(qū)有交通管制，影響部分地區(qū)下游需求。
替代品方面，近期聚丙烯粉料價格小漲，以華東地區(qū)為例，粉、粒價差在300元/噸左右，對PP粒料替代性有限，聚丙烯行情受供需面影響較大。
成本支撐面，得益于低油價及低煤炭價格，生產(chǎn)企業(yè)成本支撐減弱，目前油制、煤制聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)，利潤均保持在1500元/噸以上，整體利潤相對良好。生產(chǎn)企業(yè)利潤考核壓力較小，聚丙烯出廠價格更多的受銷售公司政策及供需面影響。
綜上，節(jié)后寧夏寶豐二期等裝置計劃開車，屆時最先生產(chǎn)拉絲等標品，標品供應(yīng)量增加，同時，節(jié)前拉絲、共聚價差已有擴大趨勢，隨著供應(yīng)面結(jié)構(gòu)性調(diào)整，預計這一趨勢將繼續(xù)保持。但9月相對是年內(nèi)供需表現(xiàn)最佳的時候，上旬市場并未出現(xiàn)明顯大漲，后市仍有巨正源、浙石油等裝置投產(chǎn)，加之國慶期間資源累積，供應(yīng)壓力仍在，聚丙烯價格難有大幅上探。
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