一、表觀消費(fèi)量逐年增長(zhǎng)

近幾年，隨著國(guó)內(nèi)PP裝置的連續(xù)擴(kuò)能，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量連續(xù)攀升。2015年國(guó)內(nèi)PP表觀消費(fèi)量唉1970萬噸，2019年，預(yù)計(jì)表觀消費(fèi)量將達(dá)到2554萬噸，復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到5.33%。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，汽車、電子電器等應(yīng)用領(lǐng)域快速發(fā)展，中國(guó)對(duì)聚丙烯的需求量逐漸增加。

近兩年來，部分政策，也利好于聚丙烯消費(fèi)量的穩(wěn)健保持。2016年以來，中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)“洋垃圾”進(jìn)口的限制，廢塑料進(jìn)口量減少，再生料對(duì)新料的替代性大大減少。在進(jìn)口料嚴(yán)重供應(yīng)缺口下，國(guó)產(chǎn)料成為主流貨源，新料替代再生料，也為PP表觀消費(fèi)量的增長(zhǎng)提供機(jī)會(huì)。

二、自給率極大豐富

隨著國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置產(chǎn)能增加，石化生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品種類不斷豐富，原料自給率急速提升，如圖，2017年P(guān)P月度自給率平均值80.71%；2018年P(guān)P月度自給率平均值81.10%，略高于2017年；2019年1-9月PP自給率平均值81.66%，同比2018年基本持平。預(yù)計(jì)未來三個(gè)月，受新增產(chǎn)能影響，國(guó)產(chǎn)量增加，2019年國(guó)內(nèi)PP整體自給率仍有增長(zhǎng)可能。

目前，中國(guó)聚丙烯原料每月仍然有40-50萬噸聚丙烯需自國(guó)外進(jìn)口，但是進(jìn)口聚丙烯展現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)的是高端原料，如抗沖共聚、管材、無規(guī)共聚等，隨著國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能的增加，以及生產(chǎn)技術(shù)的不斷提高，需求缺口有望得到彌補(bǔ)，并且擴(kuò)大出口渠道，進(jìn)行出口獲利。

中國(guó)拉絲產(chǎn)量主要來源于煤化工企業(yè)，中石化、中石油拉絲生產(chǎn)比例較少，而煤化工企業(yè)在生產(chǎn)穩(wěn)定后，也在不斷嘗試生產(chǎn)注塑、纖維等產(chǎn)品，因此國(guó)內(nèi)均聚料自給率普遍較高。共聚注塑的下游行業(yè)應(yīng)用廣泛，尤其汽車、家電等市場(chǎng)日益增大，對(duì)共聚料的需求前景較為樂觀，而部分較為高端的共聚料，仍需要進(jìn)口獲得，因此嵌段共聚自給率始終維持偏低水平。但未來一段時(shí)間，國(guó)產(chǎn)PP拉絲將仍維持著較高占比，因此嵌段共聚未來自給率提升仍較為緩慢。

三、2020年P(guān)P現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)

未來一年，中國(guó)PP市場(chǎng)價(jià)格高位略小于前幾年，高點(diǎn)有望出現(xiàn)在金九銀十行情，考慮到浙石化等裝置在元旦前后投產(chǎn)，后期逐步釋放產(chǎn)量，加之春節(jié)小長(zhǎng)假的影響，供應(yīng)面庫存累積、壓力增大，但需求面存悲觀預(yù)期，預(yù)計(jì)2020年二、三季度PP價(jià)格快速下跌，拉絲低位有望打破2019年水平，在8000元/噸以下。

行情上探寄希望于階段性下游需求好轉(zhuǎn)以及宏觀面政策落地，金九銀十對(duì)短期行情或有提振，加之三季度通常供應(yīng)面檢修裝置較多，預(yù)計(jì)2020年聚丙烯價(jià)格高位有望出現(xiàn)在金九銀十附近。但宏觀面政策落地及作用尚待顯現(xiàn)，短期內(nèi)對(duì)聚丙烯下游需求提振有限，預(yù)計(jì)2020年聚丙烯價(jià)格高位略低于2019年高位。

期貨的引導(dǎo)作用也越發(fā)明顯，預(yù)計(jì)資金面的操作會(huì)帶來短期聚丙烯價(jià)格的波動(dòng)，但長(zhǎng)線仍看供需面。未來隨著新裝置投產(chǎn)帶來供應(yīng)量的持續(xù)增加，供需矛盾不減，加之全球經(jīng)濟(jì)增速下行已經(jīng)是不爭(zhēng)事實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大，疊加貿(mào)易壁壘的不確定性，需求悲觀預(yù)期已然明顯，預(yù)計(jì)下游制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)保持低位。建議從業(yè)者重點(diǎn)關(guān)注隨著人們生活水平的提高以及部分城市的環(huán)保整治，智能家電、垃圾分類桶等需求的增長(zhǎng)預(yù)期。

四、2020年P(guān)P下游重要行業(yè)預(yù)測(cè)

從下游需求來看，未來聚丙烯在新材料、汽車輕量化、綠色建材、醫(yī)療器械、食品級(jí)包裝、電子電器小型化等方面的應(yīng)用日益廣泛，我國(guó)聚丙烯注塑、專用料等行業(yè)消費(fèi)量有望提升。中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速起到重要的拉動(dòng)作用。隨著我國(guó)新型城鎮(zhèn)化、新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和國(guó)際貿(mào)易發(fā)展等對(duì)聚烯烴需求的總體支撐，以及國(guó)民高質(zhì)量生活、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等服務(wù)性需求提升，生育、人口老齡化、醫(yī)療需求增加等都刺激高品質(zhì)聚烯烴樹脂需求增長(zhǎng)。