導(dǎo)語：2019年的ABS市場(chǎng)，價(jià)格運(yùn)行低位，在外圍環(huán)境不佳背景下，供需繼續(xù)保持正增長(zhǎng)。

波動(dòng)區(qū)間縮窄，大漲大跌難現(xiàn)

2019年，國內(nèi)ABS市場(chǎng)先跌后漲再下行，最后震蕩上揚(yáng)。1-8月份，在中美貿(mào)易緊張氛圍下，下游產(chǎn)銷水平受到明顯影響，需求面表現(xiàn)欠佳，國內(nèi)ABS廠商隨行就市操作為主，商談重心頻繁震蕩，整體呈現(xiàn)偏下走勢(shì)，且至8月底，刷新年內(nèi)新低。直至進(jìn)入傳統(tǒng)“金九”生產(chǎn)旺季，計(jì)劃外的檢修、減產(chǎn)令九月份ABS貨源供應(yīng)偏緊，加之下游為趕制訂單，需求有所好轉(zhuǎn)，且原料面的挺價(jià)上揚(yáng)推動(dòng)，國內(nèi)ABS市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的上漲行情。然十月利空強(qiáng)勢(shì)來襲，上游三大原料跌跌不休，重挫市場(chǎng)信心，加之國慶后貨源有所累積，商家紛紛讓利走量，市場(chǎng)重心逐步逼近前期低位。好在進(jìn)入11月份，下游備戰(zhàn)“雙十一”、圣誕等，訂單增加，加之部分中間商的階段性抄底操作，及時(shí)止住了ABS的下跌走勢(shì)，且貨源緊張態(tài)勢(shì)下，市場(chǎng)重心再度上揚(yáng)。整體來看，以余姚市場(chǎng)吉林石化0215A為例，2019年國內(nèi)ABS市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間低于2018年同期水平；最高、最低價(jià)以及均價(jià)來看，亦低于2018年。

理論成本大幅下移，盈利水平亦有萎縮

原料影響，2019年ABS生產(chǎn)企業(yè)的理論生產(chǎn)成本大幅下滑，與此同時(shí)，盈利水平亦有萎縮。2019年國內(nèi)ABS企業(yè)理論平均盈利水平在1229元/噸，較2018年的1538元/噸降309元/噸，降幅達(dá)20.09%。尤其是，7月末-9月初，原料整體走勢(shì)較強(qiáng)，然時(shí)處傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，下游訂單縮量，采購積極性明顯降低，導(dǎo)致ABS石化廠家出貨承壓，庫存累積，紛紛降價(jià)促銷，一度陷入虧損境地。

價(jià)差縮窄，ABS再度替代HIPS

2016年四季度，受補(bǔ)庫周期帶動(dòng)，家電產(chǎn)品產(chǎn)銷大幅增長(zhǎng)，大大提升ABS需求量，推動(dòng)ABS市場(chǎng)大幅走高，由此也拉開了ABS與HIPS的價(jià)差。從成本因素考慮下，部分下游用戶在2018年陸續(xù)開始采購HIPS替代ABS，使得改苯需求大幅好轉(zhuǎn)，貨緊廠商惜售心理較濃。轉(zhuǎn)至2019年，伴隨汽車產(chǎn)銷下降，家電增速放緩，ABS銷售承壓，價(jià)格逐步下滑至低位，ABS與HIPS價(jià)差再度縮窄，由此下半年以來，下游出現(xiàn)采購ABS替代HIPS的局面。

本體法ABS一度跌入熊市，價(jià)格低于部分HIPS產(chǎn)品

2019年汽車產(chǎn)銷水平的大幅下滑，是導(dǎo)致本體法ABS產(chǎn)品進(jìn)入熊市的直接原因。眾所周知，ABS下游主要消費(fèi)領(lǐng)域?yàn)榧译姷入娮与娖鳟a(chǎn)品、汽車等交通工具產(chǎn)品；其中家電用ABS原料多為懸浮法產(chǎn)品，汽車用ABS原料多為本體法產(chǎn)品。由此，汽車的產(chǎn)銷直接影響到本體法ABS產(chǎn)品的需求量。受貿(mào)易摩擦等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，另外，部分地區(qū)國六排放標(biāo)準(zhǔn)提前實(shí)施等，導(dǎo)致市場(chǎng)消費(fèi)跟進(jìn)不足，汽車銷量下滑明顯，與此同時(shí)，帶來的是汽車產(chǎn)量隨之下滑。由此，本體法ABS產(chǎn)品用量萎縮明顯，加之傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，在6-8月份，石化及社會(huì)庫存累積至高位，ABS廠商紛紛降價(jià)促銷，來達(dá)到降庫存的效果，價(jià)格一度跌至部分改苯產(chǎn)品價(jià)格之下。

ABS開工率再創(chuàng)新高

據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2019年國內(nèi)ABS總產(chǎn)能達(dá)到428萬噸，產(chǎn)量粗略統(tǒng)計(jì)在396.36萬噸，開工率在92.61%，創(chuàng)歷史新高。近幾年國內(nèi)ABS新增產(chǎn)能有限，且供應(yīng)缺口仍存，加之盈利水平尚可，由此整體維持高負(fù)荷，部分甚至是超負(fù)荷生產(chǎn)；最后，2019年多數(shù)ABS企業(yè)無大檢操作，整體帶動(dòng)2019年ABS產(chǎn)能利用率繼續(xù)抬升。

進(jìn)口維持高位，表觀需求較快增長(zhǎng)

2019年國內(nèi)ABS進(jìn)口總量預(yù)估在200-205萬噸之間，整體變動(dòng)不大，進(jìn)口依存度略有下滑。而需求面來看，據(jù)粗略測(cè)算，預(yù)估2019年ABS表觀消費(fèi)量在596.19萬噸，同比增長(zhǎng)7.53%。盡管受外圍宏觀及政策影響，汽車等交通工具產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，家電增速有所放緩，然整體來說，對(duì)于ABS的需求量仍有提升。