導(dǎo)語(yǔ)：疫情突然而至，打亂了2020年原有的市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)疫情改變不了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊只是暫時(shí)的、短期的，很多消費(fèi)不會(huì)消失，只是延遲。同樣對(duì)于2020年的ABS而言，亦是如此，我們要保持樂(lè)觀的心態(tài)看市場(chǎng)。 

一、2020年ABS無(wú)新增產(chǎn)能，供應(yīng)難增量

盡管自2019年起，國(guó)內(nèi)外石化企業(yè)陸續(xù)公布對(duì)中國(guó)大陸ABS的投資計(jì)劃，然新增裝置多于2021-2022年投產(chǎn)，2020年可能的新增產(chǎn)能僅有LG惠州技改擴(kuò)能的15萬(wàn)噸/年裝置，然近期聽(tīng)聞受疫情影響，將延期到2021年上半年。由此，2020年ABS暫無(wú)新增產(chǎn)能。與此同時(shí)，往常時(shí)期高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的ABS裝置，受疫情影響，在2月紛紛減產(chǎn)，甚至出現(xiàn)停車，2月份產(chǎn)量損失達(dá)15萬(wàn)噸之多，即使是后期恢復(fù)且保持滿負(fù)荷開(kāi)工，一季度ABS損失的產(chǎn)量也難以彌補(bǔ)，整體導(dǎo)致2020年國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量難有明顯增量。 

二、2020年ABS石化廠家或保持高盈利狀態(tài)

就2020年1-2月份來(lái)看，國(guó)內(nèi)ABS石化廠家理論平均盈利水平在2300元/噸左右。主要在于疫情影響，節(jié)后原料苯乙烯、丙烯腈及丁二烯大幅下挫，而ABS下跌速度遲緩，令A(yù)BS石化廠家理論盈利水平大幅提升。 

未來(lái)而言，ABS石化廠家仍可延續(xù)高盈利態(tài)勢(shì)，因三大原料在2020年投產(chǎn)裝置較多，而ABS暫無(wú)新增產(chǎn)能。另外，2020年國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量難有明顯增量。原料供應(yīng)增多，價(jià)格或維持相對(duì)低位，而ABS供應(yīng)難增量，競(jìng)爭(zhēng)壓力小，高盈利可期。

三、疫情過(guò)后，ABS市場(chǎng)行情可期

疫情影響，節(jié)后上游原料普遍大跌，加之庫(kù)存大幅攀升，下游需求開(kāi)工延遲，諸多利空因素集聚，ABS市場(chǎng)跌勢(shì)不止，截至2月25日，華東ABS市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源主流報(bào)盤(pán)在11200-12450元/噸，較節(jié)前跌250-700元/噸。而目前高庫(kù)存壓力不減，原料面整體仍顯弱勢(shì)，下游開(kāi)工維持低位，ABS市場(chǎng)仍有補(bǔ)跌空間。 

而疫情過(guò)后呢？隨著人員到崗，物流運(yùn)輸恢復(fù)正常，下游開(kāi)工提升至高位水平，高庫(kù)存壓力將迅速消失。另外，目前ABS價(jià)格已跌至2016年10月以來(lái)的低位，無(wú)論是貿(mào)易商，還是下游企業(yè)，抄底心態(tài)愈發(fā)濃厚。綜合而言，疫情過(guò)后，ABS市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)較為可觀的行情，市場(chǎng)再現(xiàn)繁榮景象。 

四、消費(fèi)不會(huì)消失，只是延遲，下游需求仍可期

進(jìn)入2月下旬，各地復(fù)工率明顯提升，浙江超90%，江西、山東、江蘇、遼寧、廣東等地已超80%，福建、上海、貴州復(fù)工率超過(guò)70%；鋼鐵企業(yè)復(fù)工率67.4%，有色金屬企業(yè)復(fù)工率86.3%，煤礦產(chǎn)能恢復(fù)率76%，鐵路裝車數(shù)恢復(fù)率95%。防護(hù)物資方面，口罩企業(yè)產(chǎn)能利用率110.3%，能為全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)做好保障。交通方面，27個(gè)省份有序恢復(fù)省際省內(nèi)客運(yùn)班線或包車運(yùn)行，全國(guó)31個(gè)省(區(qū)、市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)共480個(gè)城市(占全部城市的67.8%) 持續(xù)全面提供地面公交服務(wù)。 

盡管目前受人員到崗率問(wèn)題，下游實(shí)際開(kāi)工水平仍處低位。據(jù)悉目前ABS下游大家電企業(yè)整體開(kāi)工率不足5成，中小下游部分尚未開(kāi)工。然伴隨疫情控制，下游需求逐步提升，一季度損失產(chǎn)量完全可以在二至四季度，通過(guò)提升開(kāi)工得到彌補(bǔ)，達(dá)到2019年產(chǎn)量水平基本不成問(wèn)題。 

五、政策密集出臺(tái)，對(duì)行業(yè)形成利好

整理部分政策如下： 

針對(duì)疫情的政策： 

（1）切實(shí)把財(cái)政金融的優(yōu)惠政策落地落實(shí)，包括免征養(yǎng)老、事業(yè)、工傷、保險(xiǎn)繳費(fèi)，免收車輛通行費(fèi)，緩繳社會(huì)保險(xiǎn)等，減輕中小微企業(yè)的資金壓力。 

（2）對(duì)于受疫情影響比較大的行業(yè)和中小微企業(yè)，一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)貸款逾期的，允許可以不做逾期貸款報(bào)送，并且在貸款風(fēng)險(xiǎn)分類方面也給予優(yōu)惠支持的考慮。 

（3）各部門(mén)通力合作，切實(shí)協(xié)調(diào)解決中小微企業(yè)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)中遇到的實(shí)際困難。 

（4）發(fā)揮央企、國(guó)企、大型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭帶動(dòng)作用，帶動(dòng)中小微企業(yè)盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 

（5）加強(qiáng)同經(jīng)貿(mào)伙伴的溝通協(xié)調(diào)，呼吁世貿(mào)組織成員盡快解除不必要的限制措施，營(yíng)造良好的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境。 

長(zhǎng)遠(yuǎn)政策： 

（1）繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，研究制定相關(guān)政策措施預(yù)案，并根據(jù)形式變化實(shí)時(shí)出臺(tái)，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行。 

（2）繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，通過(guò)政策利率的引導(dǎo)作用讓整體市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，降低企業(yè)的融資成本。 

（3）進(jìn)一步豐富政策工具箱，重點(diǎn)在出口退稅、貿(mào)易融資、出口信保、貿(mào)易便利等方面加大力度。 

（4）進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)際市場(chǎng)布局，對(duì)“一帶一路”沿線的重點(diǎn)市場(chǎng)實(shí)行“一國(guó)一策”，促進(jìn)貿(mào)易暢通。 

（5）精心辦好第三屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，建設(shè)進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)。 

一系列密集政策出臺(tái)，體現(xiàn)更加積極有為的取向，防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行滑出合理區(qū)間，防止短期沖擊演變成趨勢(shì)性的變化，2020年的向好發(fā)展趨勢(shì)不會(huì)改變，對(duì)于ABS行業(yè)而言，無(wú)疑也是重大利好。